一、概述

BitMEX采用独特设计的合理价格标记系统，以避免在高杠杆产品上发生不必要的强制平仓。如果没有这个系统，那么标记价格可能会由于市场被操纵或是缺乏流动性而与价格指数发生不必要的偏差，从而导致不必要的强制平仓。此系统将标记价格设置为合理价格而非最新交易价格，由此避免不必要的强平。

对于掉期合约，其合理价格等于标的指数价格加上随时间递减的资金费用基差。

对于期货合约，其合理价格等于标的指数价格加上年化的合理基差，又称之为合理基差率。

所有的自动减仓合约都使用合理价格标记方法。此外请注意，此方法只影响强平价格以及未实现盈亏，它并不影响已实现盈亏。

注意：这意味着当你的委托执行后，你可能立即会看到正的或负的未实现盈亏。发生这种情况的原因是合理价格与成交价格的略微偏差。这是正常现象，并不意味着你损失了资金，但一定要留意你的强平价格，避免过早地被强制平仓。

了解更多关于BitMEX指数组成和计算的信息。

二、计算永续掉期合约的合理价格

永续掉期合约的合理价格使用资金费用基差率计算：

更多关于永续合约资金费用的计算和示例，请参阅永续合约指南中的资金费用部分。

三、计算期货合约的合理价格

期货合约的合理价格计算方法与掉期合约有所不同，它使用深度加权的中间价与标的指数价格的差值。此差值用来计算合理基差率，并用作合理价格的计算。

深度加权买卖及中间价格

保证金影响额是指利用0.1 XBT的保证金可以交易的金额（也即：0.1 XBT/起始保证金比例），它被用来决定计算加权买／卖价的深度。

例如：

四、厘定合理价格

一旦BitMEX计算出深度加权中间价，它将被用来计算合理基差率。然后，用合理基差率计算出期货合约的合理基差。然后用合理基差加上指数价格得到合理价格，并用于标记。

例如

关于计算说明：合理基差百分比每分钟会被更新，并且只有在深度加权买卖价差小于期货合约的维持保证金比例时才会被更新。更新后的合理价格将等于深度加权中间价。然后，合理价格将随着指数价格以及距离到期的时间而变化，直至下一次合理基差的更新。

五、例外情况

少数情况下，由于指数的不稳定，合约的标记方法可能会使用另一种方法：LastPriceProtected（最新成交价格保护）。从历史上看，这仅在XBJ合约的定价异常时发生过。

在这种异常现象下，我们将会发出通知告知大家标记方法的更改。

最新成交价格保护标记

最新成交价格保护是一种类似于简单的最新成交价格标记的方法，但是它具有一些保护措施来确保用户不会遭受不必要的强平。

首先会计算一个价格区间，该区间是以先前的标记价格（也即合理价格）为中心的一个维持保证金比例的区间（也即加减0.5个维持保证金比例）。

标记价格等于最后价格，但只在合理价格创建的这个价格区间。如果价格区间移动，标记价格将保持不变。标记价格可以向价格区间移动，但不能远离。

对于API使用者来说，该标记方法用于产品源，被称之为lastPriceProtected。

温馨提示：本文仅供参考，如有更多问题，请到BitMEX官网了解。

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