据国外媒体报道，巴西证券交易委员会（CVM）已于本周批准了两只加密货币ETF，即QR Capital的比特币ETF和巴西基金管理公司Hashdex的加密ETF。

QR Capital的比特币ETF可以使合格的投资者轻松安全地获得比特币敞口，而不必担心钱包或私钥，其将在圣保罗的B3证券交易所以QBTC11股票代码进行交易。而巴西基金管理公司Hashdex的加密ETF由五种加密货币组成，它将在圣保罗的B3证券交易所以代码HASH11进行交易。据了解，巴西两家主要银行Itaú和BTG Pactual已表示将向其客户提供这两个ETF。

至此，巴西成为在美洲继加拿大之后第二个批准比特币交易所交易基金的国家。

此前，多伦多证券交易所正式推出了Purpose Bitcoin ETF，该基金的市值在短短两天内迅速超过3.33亿美元。

作为世界上第一个比特币ETF，在Purpose Bitcoin交易所交易基金上市不到一周后，它继续吸引了大量的投资者资金流入，这进一步证明了机构对数字资产的兴趣正在上升。

与此相比，灰度比特币信托基金（GBTC）表现略显颓势。自BTCC推出之后，GBTC持续维持负溢价，在3月4日GBTC的溢价甚至跌到了有史以来最低的-12%。另外，据Glassnode数据显示，作为比特币最大的买家，灰度3月份只购买了价值3.49亿美元的加密货币，与1月和2月的购买量相比减少了76%。

不过，灰度的GBTC信托基金是加密货币市场的绝对领导者，目前管理着400多亿美元的资产。

投资信托基金的结构是公司式的——至少在监管形式上是这样——属于“封闭式基金”。因此，可用的股票数量有限，它们的供求在很大程度上决定了它们的价格。

投资信托基金受美国货币监理署（OCC）监管，因此不在美国证券交易委员会（SEC）授权范围内。

GBTC股票不容易创建，也没有积极的赎回计划。这往往会与其净资产价值产生明显的价格差异。

而ETF允许做市商随意创建和赎回股票。因此，如果有足够的流动性，通常不会出现溢价或折价的情况。

ETF工具更容易被共同基金和养老基金接受，因为它比GBTC这样的封闭式信托基金承担的风险要少得多。散户投资者可能尚未意识到GBTC的交易价格可能低于资产净值。因此，最近的事件可能会进一步迫使投资者将他们的头寸转移到ETF。

综上所述，由于更大的透明度和在股票折价交易的情况下赎回股票的可能性，ETF产品的风险显著降低。

对此，数字资产公司CrossTower的分析师表示，他们预计ETF将取代灰度信托基金，成为比特币未来价格的主要驱动因素。而Grayscale也在进行积极应对，ZyCrypto指出，Grayscale打算向证券交易委员会申请比特币ETF的批准。

随着加拿大和巴西相继批准比特币ETF，未来比特币敞口的将会呈现出多元化，更多的加密货币合规投资工具会进入市场，更多的投资需求将从灰度基金分流向其他的投资品种，这可能导致灰度信托基金的低溢价率成为一种新常态，使灰度的市场影响力下降。

同时，与灰度信托基金相比，比特币ETF等加密投资产品在管理费和认知门槛上具有绝对优势，它们可能抢占灰度基金原有的和潜在的市场，使专业投资者青睐的投资工具逐步发生转变。

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