虎年春节前，有人说茅台不跌，牛市不稳。虎年春节过后，茅台下跌，牛市，嘿……

虎年开市以来的两个交易日，茅台的日子不太好，连续两天下跌。2月8日上午，茅台曾跌破4%，股价跌破1800元大关。

截至2月8日收盘，茅台下跌1.55%，最新股价1839元，最新总市值23101亿元。

假如长期来看，茅台近期已连续四次下跌，股价累计下跌5.93%，总市值蒸发约1450亿元。

我还记得2021年2月10日鼠年最后一个交易日，中信证券在研究报告中高喊茅台一年目标价3000元。

2021年2月18日，牛年第一个交易日，茅台股价一度涨至2627.88元，仿佛让人看到3000元的目标不远了。

然后，实际情况是，在2627.88元的高价之后，茅台开始大幅下跌，一度在2021年8月20日跌至1525.50元，万亿市值灰飞湮灭。

现在茅台的最新价格是1839元，距离中信证券一年3000元目标价还有1200元左右的差距。剩下的两个交易日是不可能完成的。显然，中信证券被打脸了。

茅台没有达到3000元，中信证券被打脸，问题可能有两个方面，一方面是业绩，另一方面是茅台太神话了。

资本市场最大的风险是不确定性，茅台最大的特点是确定性、稳定的产量和销售价格，以至于业绩几乎可以提前估计。

2020年疫情期间，中小市值企业业绩充满不确定性。为了规避风险，机构特别是公募基金选择蜂拥抱茅台为首的大消费，推高了2020年茅台股价的上涨。

但问题也出现在确定的表现上。业绩增长放缓是茅台等大型企业的常态。

根据茅台公布的2021年生产经营公告，预计2021年全年净利润约为520亿元，净利润增速约为11.3%。

与过去五年茅台净利润增长率相比，茅台净利润增长明显放缓。机构过快地推高股价，似乎有可能透支未来。

疫情过后，中小市值股性价比突出，大市值消费股成为鸡肋，机构会纷纷逃离，选择其他股票。

例如，2021年，宁组合诞生，一度崛起，让许多基金机构纷纷集团宁组合。2021年第三季度，宁德时代曾取代茅台成为基金头号重仓股，推动宁德时代股价一路上涨。

但资本可以造牛股，也可以让牛股跌落神坛。一只在祭坛上呆了很长时间的股票，只要有草动，就会疯狂逃跑，再牛的股票也会掉下来。

回顾过去，支撑茅台的信仰是什么？酒桌不舍？还是痴迷于酱香？不，是资本对韭菜的真爱。

有趣的是，2021年基金第四季度报披露后，宁德时代头号重仓的屁股还没坐热，又被贵州茅台取代。

据《证券日报》报道，第四季度1716只公募基金重仓茅台，茅台再次成为公募基金心中的YYDS(永恒的神)，想让投资者喝醉吗？

有人说茅台是价值投资的典范，但从过去几年的表现来看，长期持有的人收入丰厚。但需要明确的是，茅台被塑造成神话，远远超出了价值投资的范围。网上有一个词叫捧杀。捧得越高，跌得越狠。

茅台是一家好公司，3000元的股价可能会实现，但目前，3000元只生活在中信证券的研究报告中！

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