财联社5月16日(记者) 黄靖斯)新闻交易门槛从10万降至1000元。上海国债逆回购的最新变化引起了市场的关注。一些券商称国债逆回购的平民时代已经全面出现。

1月27日，沪深证券交易所分别发布了债券交易规则和三项配套指南（以下简称新债券交易规则）5月16日起生效。新规定对债券交易参与者制度、债券交易做市商制度、债券交易机制、债券交易申报参数、债券交易价格管理方法等进行了优化安排，进一步加强了债券交易监管和风险管理。

随着新规定的实施，此前被称为土豪劣绅版的上海国债逆回购正式告别了历史舞台，即上海的申报数量从原来的10万元改为1000元或其整数倍，申报价格的最小变化为0.005；深圳的申报门槛还是1000元，申报价格最小变动单位从0.001变为00.005。

记者注意到，自上周以来，一些券商以投资教育知识的形式对国债反回购的门槛调整提出了相关建议。同时，为了全面支持新债券市场和交易，大多数证券公司APP并根据监管要求对各交易终端进行进一步的功能和界面调整。

土豪版国债逆回购告别历史舞台

近年来，国债逆回购以其躺赚零花钱、捡钱、薅羊毛的属性受到普通投资者的青睐。国债反向回购的全称是债券质押反向回购，本质上是一种短期贷款，即交易双方以债券为质押的短期资本贷款。值得注意的是，本轮新规实施后，国债逆回购全称也将调整为债券通用质押回购。

除名称变更外，新规实施的最大亮点是统一沪深逆回购门槛。根据新规定，债券通用质押回购的申报数量应为1000元或其整数倍。到目前为止，上海反向回购的门槛也从10万元降至1000元，与深圳保持统一。此外，逆回购交易时间也延长到15:30。

上海证券固定收益首席郑嘉伟认为，上海反向回购门槛的调整将有助于实现上海和深圳反向回购门槛的统一，避免对不同规模基金的歧视。此外，还有财经V提示，沪深逆回购门槛统一后，投资者基本上只需要比较利息水平。

此前，由于门槛不一致，国债逆回购也分为平民和土豪劣绅两个版本，对应于深圳和上海的不同市场。新债券规定实施前，市逆回购门槛高达10万元，代码为GC-相比之下，深圳逆回购1000元起购更贴近百姓，代码为R-”开头。

目前，沪深两市有1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、182天期等9个交易品种。交易流程通常包括回购委托、回购交易申报、交易匹配、交易数据发送、

佣金方面，国债逆回购的交易费用按品种和金额计算，没有最低5元的限制。比如一天逆回购的手续费是0.001%，也就是每10万元一天收费1元，按天计息，封顶30元，基本可以实现收入远高于交易佣金。

国债逆回购除手续费低外，还具有安全性好、操作方便、流动性高等优点。从收益率来看，市场越缺钱，利率越高，经营国债逆回购越划算。在季末、年底和长假之前，不仅利率飙升，而且利率通常在一天内计算，因此国债反向回购也成为长假躺着赚钱的最佳选择。

目前各大券商作为重要的交易渠道APP国债逆回购区基本设置在其交易栏目首页的显著位置，沪深各品种实时收益率、计息天数等信息一目了然。点击某一品种后，投资者可以进入产品的订单页面，填写借款金额和收益率。

券商迅速响应新规

为配合债券新规的实施，券商还积极响应交易系统、功能更新、投资教育内容等环节的监管要求。

记者注意到，自上周以来，一些证券公司以教学的形式对新债券交易规则提出了相关提示，教学内容主要是新旧交易规则的比较变化、对投资者的影响、相关操作流程等。同时，为了全面支持新版债券的市场和交易，许多证券公司根据监管要求提前将手机移动APP等待交易终端更新迭代相关功能。此外，一些券商选择通过短信提醒解释新的债券交易规则。

以安信证券为例，为配合新规实施，公司已将安信手机证券交给安信APP更新至7.1.1版本，并在APP开屏弹窗提醒投资者升级。目前，安信证券手机APP最新版本支持新债券的匹配交易业务，包括债券现金投标业务和债券通用质押回购业务（包括国债反向回购业务等）。此外，还升级了基本市场、交易、金融管理、市场工具等模块。

为了匹配新的债券交易规则，平安证券APP（9.1.2版本)在其开放页面上提示投资者，包括新的债券交易规则对交易方式、交易时间、交易要素的调整，以及对投资交易的影响，包括对上海和深圳反向回购门槛金额下调的提醒。

广发证券易淘金APP开屏弹出窗口还以重要公告的形式提醒投资者，并逐一说明其交易终端的适应支持。广发证券表示，已升级至10.1.5版后易淘金APP全面支持交易所债券现金和回购的匹配交易业务，可以使用原始业务菜单进行操作。

方正证券小方APP主页也很明显banner方正证券认为，这意味着国债逆回购平民时代的全面攻击，应该直接提醒上交所国债逆回购门槛降至1000元APP相关变化也适用于全面修改。

债券交易新规四大亮点

除了国债逆回购等普通投资者关注的内容外，今天实施的新债券交易规定还有哪些亮点值得关注？根据各方的解释，新规定在优化债券交易机制、完善债券交易参与者制度、增加债券交易做市商制度等方面的优化安排也很有趣。

早在2021年4月底，沪深交易所就起草底，沪深交易所就起草了1 3、债券交易规则及配套业务指导，并向市场征求公众意见。据了解，在此之前，债券交易规则建立在以股票为基础的规则框架下，没有充分反映债券的特点，存在股票强耦合的缺点。

2022年1月，沪深证券交易所同时发布了《深圳证券交易所债券交易规则》和三项配套指导方针，初步建立了规则指导（未发布）的债券交易体系结构，进一步明确了债券交易机制的优化安排，完成了债券市场技术体系的转型。

到目前为止，沪深债券交易市场将放弃大多以通知形式反映的碎片化、一些年久未变、与股票规则混合的旧债券规则体系，逐步形成1 3 一、新债券交易规则体系。

新债券交易规定的四个亮点包括：

一是优化债券交易机制，包括丰富债券交易方式，提高债券交易结算灵活性，规范债券交易申报要素，加强债券交易风险防控和行为监督；

二是建立债券交易参与者制度，拓宽参与者，加强债券市场买家力量梯队建设；

三是建立债券做市商制度，完善债券市场价格发现功能；

四是规范回购业务安排，完善回购制度建设，防范回购交易结算风险。

中金固定收益团队认为，新债券交易规定的单独发布是债券交易制度改革的重要一步。

中金公司固定收益团队认为，新债券交易规定的单独发布是债券交易制度改革的重要一步。完善债券交易参与者和做市商制度，有利于债券市场投资者的多元化发展和流动性的提高；部分交易机制的修订也有利于海外机构进入国内市场；相关交易规则的修订也有利于银行与交易所之间的互联。

上海证券固定收益首席郑嘉伟表示，上海和深圳债券交易新规定参与者、交易机制、做市商、自律管理一系列规范，也统一价格、数量、最小单位，帮助实现债券市场统一监管和统一交易，加强发行人信息披露，最大限度地保护普通投资者。

华泰证券还表示，发布新的债券交易规则和指导方针，有利于完善交易所债券二级市场基础体系建设，提高债券市场活动和交易效率，促进中国债券市场的统一和高质量发展。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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