我们经常看到一些公司在工作AH例如，去年在香港上市的中芯国际在A股科技创新板上市，也有药明康德在香港上市的A股。

所以问题来了。

H股票去a股和a股去H股，这种二次上市是好是坏？

7月15日，北京汽车(01958).HK)市值近300亿港元的北京汽车一度上涨19%，创历史最大涨幅。

还有芯片龙头中芯国际(0981).HK)在a股上市前一个月内，H股票累计涨幅达到60.33%；2018年君实生物(01877.HK)在科技创新板登陆前一个月，累计涨幅达到27.51%。

根据历史数据，自2018年以来，A股上市共有26家H股公司，其中19家在A股上市前，H股票大幅上涨。

主要原因是我们都知道在a股上市，由于交易活跃，公司将获得流动性溢价，远高于H股估值，此外，可以成功通过大陆监管部门的审计，也是对公司的认可，毕竟，a股上市门槛相对较高。

所以，H股票将在一段时间内受到a股上市消息的提振，H股价立即飙升。

但是，请注意，潜伏在a股上市的H股公司并不一定能稳定盈利，从上图可以看出，受a股上市消息刺激的公司基本面非常好，仍处于热门轨道。

另一点是：a股上市日越近，H股票涨跌的不确定性越高。

假如有心投机，要注意收集信息，尽快介入，千万不要等到涨了才进场接手。

魔咒！A 大部分H股在上市当天大幅下跌！

前期埋伏的资金趁机盈利，也就是常说利好出全是坏消息。

反过来，A股票在香港上市，折价发行是否稳赢？

从历史数据来看，绝大多数A股在发行H股时都会采取定价折扣策略，但H股的折扣并不是影响H股上市表现的绝对因素。

比如2018年10月11日，锂电池龙头赣锋锂业在港股上市，发行价16.5港元，比a股折扣高达53.64%。但上市首日破发，单日跌幅超过28.72%。原因是赣锋锂业a股在三个交易日内暴跌20%，从定价到H股正式上市。

同样，2020年赴港上市的昭衍新药以11.5%的折让水平在H股上市，受a股大幅回调影响，H股票收盘下跌8.6%，让很多新人遭受损失。

因此，从H股定价到上市，A股价波动是新二次上市H股的主要风险。

从历史数据来看，这些从a股到H股上市的公司，对于打新来说，胜率不高，就是鸡肋。

目前，已通过香港证券交易所听证的贝达药业也是a股到H股二次上市，此外，还有女性茅台爱美客(300896).SZ)，中国免税巨头(6018888).SH）H股上市申请也已向港交所提交。

H除了北京汽车，还有荣昌生物医药公司，荣昌生物自2020年11月9日上市以来，累计涨幅高达105%，目前市值522亿港元，预计今年将登陆科技创新板，值得投资者关注。

AH溢价处于历史较高水平

H股票被消息刺激走高的原因是AH股票长期存在估值溢价。恒生AH溢价指数是判断内地和香港市场估值差异的建议指标。

现在恒生AH股票溢价指数为137，历史最高值为149，目前AH溢价高。

在131只AH国联证券(014566.HK)A最低溢价为招商银行(03968.HK)，A股票溢价比H股高-9.3%，也就是说招商银行的港股比A股贵。

AH股票溢价是由于投资者在不同市场对同一公司的估值定价不同造成的。市值越大，盈利能力持续稳定的企业溢价率往往越低。

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