自8月24日创业板注册制开放以来，新股市场发生了新的变化，使一些资深投资者思考恐惧。

一是资金流入创业板加快，创业板成交量迅速放大。8月24日至31日，创业板成交额达到1.54万亿元，日均成交额达到2568亿元，远高于今年上半年1300亿元。

其次，创业板部分新股涨跌惊人。截至8月31日，首批18只创业板注册制新股平均上涨212.37%，平均换手率59.17%，首日平均开盘涨跌138.80%。其中，10只新股涨幅超过100%，多只新股触发盘中暂停，反映出热钱短期内热衷于炒作创业板新股。

第三，创业板新股上市首日出现罕见的卖空融券。Wind数据显示，8月24日，首批18只上市创业板新股首日全部融资，其中3只融资余额超过1亿元。从上市5个交易日来看，这批新股5天内平均下跌12.86%，换手率达到278.15%。

高周转率、高周转率、高市盈率已成为首批注册制下创业板新股的共同特征。普通投资者应该如何参与创业板新股的投资？

对于普通投资者来说，参与创业板新股投资的方式有三种:一是参与新股认购。根据新创业板投资者适宜性管理办法，新创业板权限投资者必须在开业前20个交易日内日均账户资产超过10万元，年以上投资经验。参与创新的投资者还应持有深圳市场非限售a股和非限售存托凭证，总市值1万元以上。创业板老投资者应重新签署新版《创业板投资风险披露》，否则将影响后续正常交易和创新。

在创新的过程中，投资者应注意：中标并不意味着必须稳定盈利，特别是从目前新股上市后5个交易日的数据来看，上市后下跌的可能性很大；中标多只新股，必须全额支付每只新股，并按规范填写备注。如果单只新股资金不足，当天所有新股的配置将无效。

二是参与二级市场上市新股交易。目前，创业板新股依然短缺，投资者蜂拥而至的中奖率为万分之几。然而，随着新股供应的增加，新股做空现象将不再罕见，二级市场的中长期表现将成为试金石。博世基金首席宏观战略分析师魏凤春认为，首批创业板注册制公司的上市带动了创业板的交易情绪。由于创业板个人投资者参与门槛低于科技创新板，市场散户投资者的特点可能更加明显，因此应合理投资，高度重视波动风险。

业内人士表示，随着注册制度下创业板的出现，整个创业板股票交易机制迅速融合，市场非常热闹。首批创业板注册制新股均为小市值股，A股市仍有炒新炒小的习惯。但无论如何投机，股市最终都会有自发调整机制，股价最终会恢复正常，投资者应合理参与。

三是购买战略配售基金。6月28日，富国、大成等首批4只创业板注册制战略配售基金获批。随后，华夏、南方等公司第二批创业板战略配售基金获批。从产品类型来看，两批创业板战略配售基金均为两年定期开放的混合基金产品。创业板战略配售基金是与创业板注册制度改革相匹配的基金产品。从目前批准的创业板战略配售基金的投资方向来看，该基金通过创业板积极选股、创业板创新、可能的战略配售等投资策略，为投资者赢得收入。

此外，一些创业板指数基金的涨跌比例将变为20%。一是跟踪指数成分股只是指创业板股票或其他限制20%涨跌的股票ETF、LOF或分级基金B类股；二是基金合同规定，投资于创业板股票或其他限制20%涨跌的股票的资产不得低于80%LOF产品。

目前市场上有26只基金，总规模约420亿元。金牛座金融网络分析师龚曼琳认为，虽然基金参与门槛较低，更适合普通个人投资者，但一些指数产品的涨跌调整实际上增加了投资风险。如果对创业板持乐观态度，普通投资者可以关注一些跟踪创业板指数的基金进行配置。目前，创业板和创业板主题基金增长较大，估值风险较高。投资者可以通过固定投资和分散投资来规避风险。

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