1月11日，中国铝业(02600.HK）、五矿资源（01208.HK）早盘股价涨幅超过7%。该机构表示，本周国内制造商吨铝的利润水平已达到5227元左右。随着基础设施投资预期的加快和行业供需模式的不匹配，铝价格可能继续上涨，吨铝利润预计将进一步上升。

在基础设施投资方面，许多重大项目集中开工以提振需求

2022年，政策重点恢复稳定增长，基础设施投资在适度先进提法下寄予厚望。在此背景下，各地投资步伐加快。以上海市为例，2022年第一个工作日，上海市一批重大工程、重大专项集中开工签约。同样在第一个工作日，2022年第一季度四川省重大项目集中开工，其中上述重大项目100个，总投资2322亿元。加快基础设施投资落地步伐，正成为各地区年初工作的重点。

华泰证券认为，预计明年财政支出约40万亿元，其中基础设施投资约3.5万亿元。随着融资条件的改善，基础设施投资的增长率可以达到5%以上；节奏方面，今年发行专项债券后，实物工作量可能集中在明年初，与明年提前批准专项债券形成叠加效应。预计基础设施投资将在明年第一季度大幅加快；在项目方面，明年的重点投资领域可能是新基础设施、城市更新、绿色基础设施、农村基础设施等。

基础设施投资有望增加铝市场需求。

基础设施投资有望增加铝市场需求。方正中期货研究报告提出，2022年将出现行业分化，但总体增长趋势相对较好。其中，上半年对房地产、家电和工业铝的需求将放缓，下半年将依靠经济增长的复苏来改善。汽车工业将是一个更加突出的环节。随着晶片问题的缓解，汽车生产也将进入库存周期，加上新能源汽车的快速扩张，有利于2022年汽车铝的发展。在电线电缆方面，随着十四五期间电网投资的加快，未来也将呈现出需求持续增长的良好趋势。

国泰君安证券数据显示，本周铝加工企业开工率继续上升至68.5%，原铝合金和再生铝合金开工率单周大幅上升10%.1、3.铝板带和铝型材的开工率分别下降了65.4%和5.9%.0、0.2个百分点，但铝箔等板块订单充足，预计后续开工率将保持高位。吨铝利润有望进一步上升，机构乐观2022

年铝价走势

在需求方增长的背景下，供给方矛盾的加剧也有利于铝价格的上涨。

在国际市场上，最近俄罗斯通往欧洲的亚马律天然气管道断供，欧洲能源价格继续飙升。SMM调查显示，欧洲电解铝产能已超过80万吨/年。如果欧洲天然气供应问题无法解决，能源价格可能会继续上涨，欧洲铝厂的减产仍将扩大。

就国内市场而言，随着铝价的上涨，云南、内蒙古、广西等地纷纷有复产计划，电解铝开工产能有所回升，但仍保持低位，约86%。国泰君安证券认为，供应方能源危机继续加剧海外铝厂的减产预期。在强有力的基本面支撑下，铝价可能继续上涨，预计吨铝利润将进一步上升。

方正中期货提出，2022年供给端将比2021年好转。全年铝价将呈现先抑后涨再跌的运行趋势。第一季度铝价波动下降，主要经营范围在21000-17000之间；2-3季度铝价波动走强，高点在22000附近；3-4季度铝价大概率再次下跌，主要经营范围在22000-18000之间。

期货公司也持乐观态度。瑞达期货在其2022年铝价的展望和运营策略中提出，2022年铝价的运营范围可能会继续上升，整体趋势将呈现中长期上升趋势。2022年沪铝运营区间关注17000-23500元/吨，相应的伦铝关注2200-3200美元。

南华期货认为，供给侧生产恢复缓慢，需求侧由于春节临近逐渐减弱，铝锭社库上周维持2.3吨仓库，但铝棒社库自12月中旬开始疲软，近期疲软库扩大，预计 1月中下旬或铝锭库存拐点。总体而言，中期能源隐患尚未消除，库存拐点尚未出现。如果没有强烈的坏消息，铝价仍然容易上涨和下跌。

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