什么是金融衍生品？

金融衍生品（Financial Derivative），又称金融衍生工具、衍生证券或衍生金融资产，是指基于基础金融产品价格（或价值）变化的衍生金融产品。

这里提到的基本金融产品包括传统的金融要素：如资产（商品、股票、债券、银行定期存单等）、利率、汇率或各种指数（如股票指数、消费者价格指数，甚至天气指数等）；还包括金融衍生品，即金融衍生品也可以衍生出其他金融衍生品。

金融衍生品作为一种特殊的金融工具，是根据这些基本产品的性能衍生出来的特殊金融合同。交易对象是基未来各种条件下处理基本金融工具的权利和义务。主要类型包括期权、期货、证书、长期合同、交换债务交换义务等。；它们的存在来自市场的实际指标，没有自己的内在特征，不代表任何实际资产，销售不应被视为投资，属于虚拟经济的范畴。当然，金融衍生品销售的回报率是基于其基本产品的金融要素。

1994年，国际交换衍生协会对金融衍生产品作出了具体定义：衍生产品是一种双边合同，旨在交换现金流和转移交易员的风险。合同到期时，交易员欠对方的金额由基本商品、证券或指数的价格决定。

金融衍生品通常采用保证金交易，可以支付一定比例的保证金进行交易，合同结束时也可以按差额结算。没有必要转移实际的全额本金。只有在到期日以实物交付方式履行的合同才需要买方支付足够的付款。由此可见，金融衍生品交易是一种杠杆信用交易，保证金率越低，杠杆效应越大，风险越大。

金融衍生品有三种分类方法：

1.根据产品形式，可分为四类:期权、期货、长期和掉期(交换)。

掉期合同（Swap Contracts）是在未来某一时期为交易双方签订的相互交换资产的合同。更准确地说，掉期合同是当事人在未来一段时间内签订的现金流相互交换的合同。

2、按原资产分类，即股票、利率、汇率、商品等，可细分如下：

金融衍生品按原资产和产品形式分类

对象

原生资产

金融衍生品

利率

短期存款

利率期货、利率长期、利率期权、利率合约等

长期债券

债券期货、债券期权合约等

股票

股票

股票期货、股票期权合约等

股票指数

股指期货、股指期权合约等

货币

各类现汇

货币远期、货币期、货币期权、货币退货合同等

商品

各种实物商品

商品远期，商品期货，商品期权、商品合同等

3、可分为场内交易和场外交易。场内交易通常称为交易所交易，是指供需双方都集中在交易所进行竞价交易的方式。场内交易通常称为交易所交易，是指供需双方都集中在交易所进行投标交易的方式。场外交易，又称柜台交易，是指双方直接成为交易对手的方式。

金融衍生品结构复杂，多为量身定做，场外交易所占比例较高。2008年金融危机后，场外衍生品的比例从2008年底的91.2%下降到2010年6月的88.5%。但自2010年下半年以来，相应监管框架改革后，交易实施和实施方式发生了变化，风险控制措施进一步加强，导致场外衍生品市场恢复上升趋势。到2011年6月，场外市场衍生品规模达到89.5%，已接近前期高点。由于场外交易的每一笔清算都由双方相互负责，因此交易参与者仅限于信用度高的客户。

历史上最早开发的雏形金融衍生品是芝加哥谷物交易所1865年推出的一项，它取代了15年的长期合同 期货合约标准化协议。

20世纪70年代，布雷顿森林体系崩溃，以美元为中心的固定汇率崩溃。在金融自由化浪潮的影响下，汇率和利率波动剧烈；金融机构、企业和个人随时面临汇率和利率被动损失的巨大风险，导致金融创新和发展工具，金融衍生品市场出现在历史时刻，发展迅速。

1972年5月，芝加哥商品交易所国际货币市场率先推出了英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、加拿大元和澳大利亚元。其初衷是以汇率趋势为目标的保值避险金融创新工具，开创了现代金融衍生品的先例。此后，金融期货、期权、交换、衍生证券等衍生产品在国际市场兴起，具有管理风险、杠杆效应等功能，有效弥补了传统金融市场的不足，促进了国际金融市场的发展。

金融衍生品是对冲资产风险的好方法。衍生品的高杠杆率是将巨大的风险转移给愿意承担的人。这种交易者被称为投机者（Speculator），规避风险的一方称为套期保值者（Hedger），另一种交易者被称为套利者(Arbitrageur）。

金融衍生品与股票等证券的主要区别在于，证券市场投资者在升值时普遍受益，在下跌时无法逃脱（如1929年导致美国大萧条的华尔街股市崩盘）；金融衍生品市场为零和游戏（Zero-Sum Game）。金融衍生品销售只是财富的再分配，不创造新的经济价值；就像赌博一样，所有赢家在同一时期赚的钱都等于所有输家；也就是说，衍生品市场必须失去人们赚的钱，只有银行家才能赚钱。

20世纪80年代，金融衍生品只是金融市场的小角色。由于西方国家大幅放松金融控制，国际资本流动性不断加强，金融产品市场多元化创新需求，信息网络技术发展，国际金融衍生品市场在高回报的强烈刺激下，近30年发展迅速，大大超过了传统的基本工具增长率。如今，金融衍生品已成为市场上的巨无霸。

20多年前，世界金融衍生品的总名义价值微不足道。到2007年，该市场的期末名义价值（总交易规模）已飙升至684万亿美元，高于全球GDP总和超过10倍，增长速度和规模超出了普通人的想象。从品种上看，利率、汇率、权益、信用等品种相继出现，尤其是CDS、CDO以下解释为代表的信用衍生品是市场发展的亮点。

讽刺的是，金融衍生品最初是风险规避功能，本质上是一种风险对冲工具，但交易不当会导致巨大的风险，损失可能远远大于投资者最初的基金，有些甚至灾难性，小让投资者损失，大使世界陷入金融危机。例如，巴林银行、宝洁、LTCM、信孚银行等事件，以及国内储铜、中航油事件等。特别是近年来，金融衍生品徐创新的发展越来越脱离实体经济，成为大规模投机套利工具。最快的钱赚钱渠道最终在放松监管的条件下逆转，成为这一轮全球金融危机的祸根。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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