在盘面上，过去具有一定跷跷板效应的电力股和煤炭股再次将这一现象演绎到极致。上午，电力板块个股普遍上涨，多股冲击涨停；与此同时，煤炭板块一度大幅下跌5%以上，个股大幅下跌。

电力股的爆发与消息有关：最近，中国政府网络发布了发展改革委员会网民关于建议完善居民阶梯电价体系，鼓励城乡居民使用清洁电力资源国家发改委回复与其他国家相比，中国居民电价低，工商电价高。

此外，国家发展和改革委员会的回复还提到，为了鼓励城乡居民使用更多的清洁电力资源，减少煤炭供暖，《关于北方清洁供暖价格政策的意见》（发展和改革价格〔2017〕1684号)明确，适合煤改电的地区应完善销售侧峰谷分时价格制度，优化居民电梯价格政策，大力推进市场化交易机制，降低清洁供热用电成本。

电力股大幅上涨 煤炭股一度暴跌5%以上

市场数据显示，今天上午电力板块和煤炭板块表现对比较大，其中电力板块个股普遍上涨。

华电能源、西昌电力、江苏新能、津劝业、晋控电力等多股盘中涨停，通宝能源、乐山电力、华能水电等多股盘中涨停。

但与电力板块形成鲜明对比的是煤炭板块的重挫，Wind上午，煤炭指数一度下跌5%以上。

在煤炭板块个股方面，兰花科技创新、山煤国际、淮北矿业、鹿安环能、浩华能源、晋控煤业、陕西黑猫、ST大有、ST安泰等近10股曾触及跌停。

煤炭权重股不同程度下跌，市值超过3000亿元的中国神华上午盘中一度下跌3%以上。

另一大煤炭权重股中煤能源盘中暴跌超过8%，目前市值超过800亿元。

在电力股和煤炭股表现出跷跷板效应的同时，A股市整体表现稳定，其中创业板指数飙升2%以上，盘中创4个月新高。

由于权重股的普遍上涨，创业板指数再次大幅上涨。今天上午，创业板市值一哥宁德时代飙升5.12%，股价超过500元，市值超过1.16万亿元，创历史新高。

国家发改委罕见点评：居民电价偏低！

新闻方面，近日，中国政府网络发布了关于建议完善居民阶梯电价体系，鼓励城乡居民使用清洁电力资源的信息。

陕西网友大河618(手机尾号3898)表示，目前电力安装严重过剩，供过于求，电力设备输出不足，尤其是火电厂，设备使用小时数连续几年下降，全国火电设备使用小时数已低于3000小时/年，近一半的机组常年闲置。鉴于电力饱和，不再短缺，为了改善人们的生活，保护环境，建议完善原居民阶梯电价政策，鼓励城乡居民使用更清洁的电力资源，少用煤取暖或烹饪。

国家发展和改革委员会在回复中指出，由于工商用户承担相应的交叉补贴，中国长期以来试行了较低的居民电价，居民电价明显低于供电成本。与其他国家相比，中国居民电价低，工商电价高。

国家发展和改革委员会还表示，根据进一步深化电价市场化改革的要求，下一步完善居民阶梯电价体系，逐步缓解交叉补贴，使电价更好地反映电力成本，恢复电力商品属性，形成更充分反映电力成本、供需关系和资源稀缺的居民电价机制。

此外，值得注意的是，国家发改委还在回复中提到，为了鼓励城乡居民使用更多的清洁电力资源，减少煤炭供暖，《关于北方清洁供暖价格政策的意见》（国家发改价格）〔2017〕1684号)明确，在适合煤改电的地区，要完善销售侧峰谷分时价格制度，优化居民电梯价格政策，大力推进市场化交易机制。降低清洁供暖用电成本。

关于电力和煤炭行业 机构这样看

对于电力行业，中信证券最近的研究认为，前5月全社会用电量增加，预计年内增速前高后低，年需求繁荣。

关于电力和煤炭行业 机构这样看

对于电力行业，中信证券最近的研究认为，5月份全社会用电量增加较高，预计年内增速较高，年需求繁荣较高。由于煤炭价格高，盈利能力面临压力，积极转型风景发电的龙头公司可能表现出超出预期的业绩韧性。大型水电装机预计将在7月左右开始新一轮的密集增长，在电力短缺的情况下，以云南为首的许多地方的电价预计将继续改善，预计将在稳定债务属性的基础上实现增量弹性。当火电由于燃料成本而意愿不足时，核电预计将成为填补供需差距的重要电源，预计小时数将显著增加，后续新安装材料将得到持续支持。风电光伏运营商受益于2020年底陆上风光大幅抢装和2021年海上风电抢装，业绩普遍有望高增；2021年平价项目不需要参与竞价，陆上风机大幅降价，有利于新项目收益率；其中，领先的央企有望凭借资源、资本成本和技术优势继续引领行业。中信证券推荐长江电力、川投能源、华能水电、中广核电(H)、福能股份关注三峡能源和华润电力(H)。

对于煤炭行业，信达证券的研究观点认为，在供应方面，十三五期间，供应保障政策导向下的核增/批准产能释放在2019年达峰，2020年开始明显收敛，而晋陕蒙新以外的省区资源枯竭，产能退出加快，2021年全国煤炭产量增量将继续收窄，特别是区域结构性矛盾；中长期来看，行业进入门槛明显提高，同时，由于财务负担和双碳目标下的转型需求，大型煤炭集团的意愿和能力明显收敛，未来供给侧增量呈边际收缩趋势，并逐步加速。在需求方面，根据国家能源局制定的《2021》

根据《年能工作指导意见》，2021年煤炭消费比例将从56.8%降至56%，单位能耗将降至3%。假设2021年GDP煤炭消费增长6%左右.39(1亿吨标准煤)相当于原煤约5500万吨；十四五期间GDP保持年均5%的增长率，考虑到新能源替代，煤炭消费仍将增加4000万吨以上。

综上所述，信达证券认为，表外产能合法化即将结束。近年来，新增/批准的煤矿迅速收敛，核增门槛提高，限制了煤炭企业短期增产潜力；考虑到煤炭企业建矿意愿和能力的下降以及三年以上的建矿周期，煤炭供应可能难以响应十四五期间需求的增长，预计煤炭价格将保持高繁荣。在龙头煤炭企业普遍降低成本、提高效率和内生外延的增长下，预计利润将上升。此外，龙头煤炭企业现金盈利能力强，资本支出收窄，剩余现金流更有可能回报股东，提高投资者收入水平。此外，领先的煤炭企业具有较强的现金盈利能力，资本支出收窄，剩余现金流更有可能回报股东，提高投资者的收入水平。目前，煤炭行业的估值尚未充分反映行业的繁荣程度和可持续性，有较大的维修空间。

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