1)2008年金融危机后，商业银行的直接信贷扩张受到流动性市场向非银行系统再扩张的影响。

2)陷入流动性陷阱后，美联储原本稀缺的储备政策框架不再适用，而是选择利率走廊和直达实体(直升机撒钱)模式来实现自己的政策目标。美联储美联储RRP、SRF等待政策工具吸收和释放流动性来调节回购市场的利率，从而形成上限SRF下限为利率ON RRP利率走廊。虽然短期利率可以通过这种方式控制在政策目标范围内，但很难有效地推动银行扩大信贷，因此美联储必须进行多轮QE，2020年疫情期间，直接购买国债和资产抵押债券，设立直接面向一、二级信贷市场的购债计划。选择更多直达实体的政策工具。在获得美联储债券支持后，财政部门向居民发放了大量补贴，走上了财政赤字货币化的道路。

3)美国流动性陷阱的影响和启示:对中国来说，目前仍有可能保持稀缺储备的政策框架 ，但要防止2018年因资产管理新规、地方债务治理、房地产调控等多种因素叠加而出现的流动性陷阱。

国内经济：餐饮繁荣持续下降，汽车销售疲软

上游：原油价格回调、焦煤、铁矿石价格上涨。炼焦煤总库存和国内铁矿石港口库存略有下降。

中游：螺纹钢、水泥价格上涨，动力煤价格下跌，主要钢厂开工率、焦化企业开工率、纯碱开工率、聚酯长丝开工率上升。

下游：土地交易面积、商品房交易面积继续下降，乘用车销量下降。

通货膨胀：猪肉价格继续下跌，蔬菜价格继续下跌。上周，22个省市猪肉平均价格下跌3.山东蔬菜批发价格比上周下降了3%.6％。

金融：整体流动性稳步放松，信贷利差略有上升。整体汇率保持稳定，对欧元和日元略有升值。

三大需求：餐饮消费繁荣持续下降，商品价格略有上涨，房地产销售下降，乘用车大幅下降，基础设施投资开始努力，但仍不足。

产业链:大部分农产品价格上涨，大部分石化、黑色、有色产品价格上涨。电子汽车产业链繁荣程度较好。

下周关注:数据方面，中国将于2月份公布工业增加值和社会零等增长数据；美国将于2月份公布PPI月率、2月份零售月率、央行利率决定等。

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