混乱的市场环境是导致成长股下跌的核心因素，但我相信A 担心这些因素的股票投资者应该采取行动；当这些因素落地时，科技股的股价形成了新的稳定状态或短期底部。我们认为3 月份将是科技股上涨的开始。我们站在新一轮科技创新周期的开始。全球经济进入了以科技创新为主导的新一轮发展周期，未来中国科技产业将进入加速创新的时代。考虑到性能，硬技术将超出预期。建议重视半导体设备和汽车半导体，重视元宇宙和数字经济。上半年互联网政策和业绩或清算，下半年买入。

投资要点

三月将是科技股上涨的开始

1)海外政策预计将抑制成长型股票、美联储加息叠加地理局势等因素，抑制投资者的风险偏好。A 股票仍会扰动。2）相信A 担心这些因素的股票投资者应该采取行动；这些因素，如加息，形成了新的稳定状态或短期底部。3)科技产业的繁荣是决定股价走势的核心因素，这决定了科技股的上涨。预计3 美联储加息后，受流动性预期影响较大的科技成长股可能会有反弹机会。

围绕科技创新寻找主题β机会

TMT 投资策略永远是主题下的主题β，挖掘创新点和突破点是寻找主题最有效的途径。

1)领先的创新是颠覆性的:技术的本质是不断的技术迭代和更新，这不仅会取代股市，还会创造元宇宙/VR/AR。2)产品创新快于系统创新:产品创新是企业跨越式发展的最快步骤，业绩爆炸性强。如触摸屏，指纹识别。3)国内替代、泄漏检查和填补空白：这种替代不仅具有国家重型设备的紧迫性，而且带来区域障碍，长期增长确定性强；如半导体相关产业链、基础软件等信贷创新环节。

硬技术、元宇宙、数字经济是主流方向，互联网等待政策落地和业绩拐点1) 目前看到年底缺芯困境依然无解，半导体景气依然强劲。加上美国、欧洲和日本对产业回归的积极支持，中国必将继续加强对半导体产业的支持。硬技术已成为业绩推动股价上涨的主要方向。

2)数字经济作为国家顶层设计，是帮助中国高质量发展的重要政策。它解决了数字差距，使数据信息透明，从而实现降低成本和提高效率的功能；它是中国从制造业大国到制造业大国、高质量发展的唯一途径；本质上提高了控制力，使生产合作更加顺畅有效。因此，数字经济是由长期高增长决定的投资方向。我们认为数字政务、智能驾驶和工业互联网将是最具活力的投资方向。详见我们的后续专题报告。

3)元宇宙属于科技产业的颠覆性理念，本质上符合互联网产业从卡头向卡持续时间的变化，打破手机作为互联网入口的垄断格局。因此，互联网平台的努力和产业链的支持都决定了元宇宙成功的必然性。

4)互联网:政策压制或Q1 企业盈利Q1 依然承压，Q2 或者现在经营拐点。因此，等待政策和企业管理见底，中国互联网企业将在下半年买入。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。