在短短三周多的时间里，中国的COVID形势急剧恶化。从深圳的更可控疫情到上海，已经螺旋式上升到全面封锁。因此，中国的制造能力和供应链陷入混乱。这种供应链问题已经影响到特斯拉（TSLA）领先的汽车制造商。自3月底以来，世界领先的电动汽车制造商暂停了在上海临港的汽车生产，今年可能会损失5万辆。但特斯拉也将从4月18日起使用闭环系统恢复生产。然而，完整的生产节奏和所有的生产能力不太可能继续下去。

所以，阿里巴巴（NYSE：BABA）也受到影响。因此，尽管投资者再次感到恐惧BABA股票估值很有吸引力。另外，持续COVID封锁影响供应链，限制消费者支出。因此，BABA的FQ4&#39；22(截至2022年3月)可能表现不佳。华尔街也发布了对的BABA共识价格目标（PT）投资者对222年下半年阿里巴巴的复苏更加谨慎。

因此，可怕的新冠肺炎疫情和不断恶化的宏观经济环境促使中国采取行动。中国承诺采取有针对性的货币政策行动和其他措施来刺激经济。因此，中国央行（PBOC）去年12月下调50个基点后，上周将其存款准备金率下调（RRR）下调25个基点。它是中国提振经济的广泛措施之一。

鉴于当前的挑战，投资者基本上同意投资者之前的挑战H2&#39；22复苏的论点似乎越来越不可能。因此，投资者认为，阿里巴巴的低迷可能会在触底前延长6到12个月。

因此，阿里巴巴的股票在市场上也做出了相应的反应，因为BABA股票再次跌破100美元。但投资者认为，阿里巴巴的股票短期内不太可能回到70美元以上。因此，我们鼓励投资者利用整合分阶段增加风险敞口。因此，我们重申正确BABA股票买入评级。

经济学家预计，中国将降低存款准备金率和存款利率。然而，中国人民银行并没有降低政策利率，而是降低了存款准备金率的25个基点。然而，中国人民银行表示，RRR降息将释放约830亿美元的长期经济流动性。"

值得注意的是，降息25个基点也明显低于去年12月降息50个基点。因此，中国人民银行可能会采取更加谨慎的措施，为进一步降息保持一定的回旋余地。然而，经济学家认为，美国的加息阻碍了中国人民银行更积极地降低存款准备金率。此外，央行还强调流动性仍然充足。因此，挑战在于应对影响当前经济的短期供给限制。Pinpoint Asset Management 明确：

因此，为了降低贷款成本，中国也制定了进一步的政策措施。为了降低其商业贷款利率，中国人民银行敦促其银行降低存款利率10个基点。此外，央行还敦促银行继续向受供应链混乱阻碍的物流公司提供贷款，以保持基本信贷流动。

因此，投资者对中国采取的一系列政策措施感到安慰，旨在支持2020年3月以来最严重的经济支持COVID疫情。现在确定它们是否有效太早了。但投资者认为，如有必要，政府将继续采取更多措施。

敏锐的阿里巴巴投资者应该意识到过去一年消费者不必要消费品支出疲软的巨大影响。此外，由于政府试图控制市场投机，房地产市场的整顿严重影响了消费者的信心。但鉴于其政策的有效性，我国已寻求放松对房地产市场的限制。因此，令人欣慰的是，政策放松的影响已经得到了有意义的感觉。媒体报道：

此外，另一份报告还表明，中国致力于通过大规模基础设施投资平衡疲软的住房市场。据报道，中国已批准基于2021年管道的近70%基础设施投资。因此，投资者认为，为了刺激经济发展，中国政府正在广泛加强政策支持。

然而，投资者应该注意到，这些措施需要时间渗透到经济中。但市场是前瞻性的。因此，我们认为这些措施应该给投资者足够的信心，即阿里巴巴的股票不太可能回顾2月/3月的低点。

因此，由于华尔街进一步降低了阿里巴巴的估计，投资者不应感到惊讶。分析师有理由担心消费者不必要支出的复苏。在一系列封锁再次上涨之前，投资者认为阿里巴巴的复苏可能从2022年下半年开始出现良好势头。然而，鉴于最近的情况，我们认为推迟6到12个月是合理的。

值得注意的是，投资者对阿里巴巴的收入和盈利能力也有很大的不同，如上所示。这些估计的主要争议是FY23的指标。最保守的估计表明，阿里巴巴调整后的税前利润率可能达到5.7%，收入同比增长6.7%。但平均估计表明，调整后的税前利润率为9.7%，收入增长为14.2%。值得注意的是，据估计，阿里巴巴从23财年开始触底，复苏将持续到24财年。

投资者可以参考上图，观察阿里巴巴市场估值的非理性。在过去的一年里，尽管街头分析师一直在降低阿里巴巴股票的评级，但阿里巴巴股票NTM FCF收益率继续显著提高。它的最终交易价格是8.5%，在最近的底部达到了令人难以置信的11.4%。

因此，我们可以推测，鉴于它FCF阿里巴巴股市对收益率的担忧仍然很高。我们认为，是的BABA耐心的股票投资者会发现目前的价格水平非常有吸引力。此外，我们相信，如果新冠肺炎疫情恶化，中国将继续采取措施支持经济。

因此，我们重申对阿里巴巴股票保持买入评级。

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