报告要点。

三种存在形式。

场外母基金份额只能认购赎回。

现场母基金份额，新存在形式，可买卖，买入母基金可赎回，现场认购母基金可出售。

场内子股只能买卖。

变相“T 0交易系统。

当日购买的母基金份额可以在同一天分割；当日分割的子股可以在同一天出售，但不能合并；当日购买的子股可以在同一天合并；当日合并的母基金份额可以在同一天出售、赎回或转让托管，但不能分割；伪装的T 交易制度的重要影响是：u套利“T 0就可以完成，赢得深交所最快的T 2”套利。但仅限于母基金与子股价差套利，如果是母基金净值和子股价套利，仍需T 2”日。

u单边交易“T 0如果买入子股，可以立即合并成母基金当日出售；如果买入母股，可以立即分成子股当日出售，完成资金回笼。

拆分合并门槛5万份。

分拆合并申报数量应为100份的整数倍，且不少于5万份(以母基金份额计算)。套利“T 0”有门槛。

上证50分级基金易方达。

易方达上证50分级基金是即将在上交所分级基金平台上市的第一只分级基金。新增条款:u基金发售后，投资者成功认购的场外份额将确认为场外基本份额；成功认购的场内份额将按2:4:4的比例确认为场内基本份额A类份额、B类份额。

u每个运营周年转换一次，如果离上次基金份额转换不到3个月，就不能转换。

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