中芯国际 K线叠加

ATFX供图

中芯国际港股处于空头趋势，近两天加速下跌，无企稳迹象。A在股市方面，中芯国际一直保持震荡态势。去年9月形成的低点49.45没有跌破，市场价格在震荡区间(50~65)以下运行。虽然近两天有下跌，但跌幅有限，震荡态势没有被破坏。A股票和香港股市走势分化的主要原因是流动性不同，香港股市基金对内地科技企业的整体态度悲观。大陆基金认为，中芯国际是打破西方科技霸权的龙头企业。随着中国经济的发展，它将在多年后跻身世界前列。港资观点不同，更现实:中芯国际芯片生产精度与台积电、三星、高通有明显差距，短时间内难以弥补。此外，美国不断干预，中芯国际技术研发之路布满荆棘。因此，香港资本更加悲观，内地资本更加乐观，导致中芯国际A H股票走势分化。

中芯国际 基本面数据

ATFX供图

中芯国际收入逐年增长，净利润也随之上升。2017年净利润仅为12.45亿元，到2020年已达43.32亿元，翻了三倍多。今年前三季度，净利润总额为73.18亿元，是去年同期的两倍，盈利能力更高。净资产收益率ROE从2018年的2%增加到去年的6%.3%，虽然仍处于较低水平，但考虑到增速较大，这一数据仍值得肯定。在负债方面，中芯国际的资产负债率多年来一直稳定在30%~40%的范围内，处于行业较低水平(高通75%)。今年前三季度利息支出总额为5.361亿元，约占净利润73.18亿元的7%对合理，预计不会出现偿债困难。

全球芯片荒

由于全球疫情尚未有效缓解，各国芯片制造商产能有限，近两年消费电子和汽车制造业深受芯片短缺的困扰。具体情况如下：

由于芯片短缺，汽车制造商福特将暂停肯塔基州路易斯维尔和德国科隆的生产。

特斯拉CEO马斯克说：全球芯片短缺仍然相当严重。在今年剩下的时间里，我们的增长率将由供应链中最慢的部分决定，包括特斯拉使用的各种芯片。”

苹果：由于零部件短缺，苹果 iPhone 和 iPad 组装在 10 在过去的十年里，这个月经历了几天的短暂停产。这也导致 iPhone 13，尤其是 iPhone 13 Pro 供应短缺。

由此可见，芯片的需求是巨大的，只要中芯国际不断做出技术突破，收入和净利润的增长是理所当然的。当然，作为中国最大的芯片研发企业，中芯国际受到了美国的技术封锁和限制。香港基金对此非常敏感。中芯国际H股近两天大幅下跌，很大一部分原因是这类消息的影响。

总结：ATFX分析师团队认为，来自美国的封锁和限制只能推迟中芯国际技术研发的进展，但不能阻止研发的重大突破。香港股市的悲观预期有些过度。在基本面强劲增长的前提下，中芯国际仍有长期走强的可能。

ATFX风险提示和免责条款：市场存在风险，投资应谨慎。以上内容仅代表分析师的观点，不构成任何操作建议。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。