近三个月，TCL科技股价波动较10.24元/股至高点下跌20%以上，市值蒸发近300亿元。

6月20日，TCL为员工持股计划或股权激励，科技抛出股份回购计划。5日后，TCL根据公告，科技公布了首次回购的实施情况，TCL科技股份回购总额约1.5亿元。然而，TCL科技股价没有明显上涨。

业内人士表示，整个面板行业股价疲软，部分投资者可能会TCL科技是一种周期性股票，股票回购股票的激励程度有限。

自2019年TCL自集团完成重组以来，其一系列资本行动表明，它更关注半导体显示和材料行业。然而，面板行业呈现出周期性的特点。一旦面板价格下跌，就会影响面板制造商的业绩和股价。目前，许多证券机构的研究报告提出了面板价格波动的风险提示。

而被剥离的家电业务，最近也是动作连连，TCL奥马电器入主需要123天。然而，目前TOP型号冰箱未见TCL一席。那么，留给TCL家电业务还有多少想象空间？

TCL科技股价三个月跌幅超过20%，回购后仍未改善

面板价格持续上涨，TCL科技业绩也翻了一番。2021年第一季度，TCL科技实现营业收入321.44 1亿元，同比增长133.91%；上市公司股东净利润24.04 同比增长488.97%，亿元。

然而，TCL科技近三个月的股价跟不上其业绩增长率，可谓跌跌不休。3月22日，TCL科技股价触及最高点10.24元/股，但随后开始震荡下跌，至今已下跌20%以上，市值蒸发近300亿元。

对此，香颂资本执行董事沈萌告诉记者，近期整个面板行业股价疲软，部分投资者不会TCL科技作为一只科技股，只是作为一个周期性波动的板块。

记者对比了近三个月各大面板厂商股价的变化，深天马a股价保持稳定，京东方a股价下跌18%，TCL科技跌至最高点20%以上，彩虹股跌至最高点近30%。

沈孟说：在这种情况下，基金不会为其板块的上升空间设定太高的目标。此外，主流面板制造商也出现了资本行动，包括固定增长，这也使得市场有了相对较大的观望情绪。”

6月20日晚间，TCL科技公告称，未来一年，公司股份将通过自有资金、自筹资金等融资方式回购，用于员工持股计划或股权激励。股份回购总额不低于6亿元，不超过7亿元，回购价格不超过12元/股。

回购计划，TCL科技表示，基于对公司未来发展的信心和投资者利益的维护，考虑公司员工激励的需求，结合公司股票近期二级市场的表现，综合考虑经营状况和财务状况。

回购首次实施后，TCL科技股价反弹，但不明显，几天后又下跌。

在这方面，沈孟分析说，股票回购股权激励对股价的激励程度有限，这取决于该行动是否能在市场上形成更好的效果。“未来TCL科技股价的增长取决于它是被视为科技股还是波动板块。如果是科技股，可能会上涨；但如果定义为周期性股票，就会产生周期性波动，股价的上涨和下跌取决于市场基金的情绪。”

聚焦半导体显示业务，或难逃面板降价困境

自2019年TCL自从集团剥离智能终端及相关配套业务重组以来，其一系列资本行动表明了其更关注半导体显示和材料行业的决心。

2020年7月中旬，TCL科技发布公告称，对参与公开退市收购天津中环电子信息集团有限公司（以下简称中环集团）100%股权的相关议案进行了审议和批准。

一个月后，TCL科技再次宣布其控股子公司TCL 华星与三星签署了股权转让协议和增资协议，TCL科技与 TCL 华星和三星签署了股东间协议。协议签订后，TCL苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%的股权和苏州三星显示有限公司100%的股权，对价约10.8亿美元。

同年年底，TCL科技表示，通过集中竞价和大宗交易增持中环股份，增持完成后，共持有中环股份27.87%。

然而，许多业内人士告诉记者，面板行业价格波动3-5年是一个周期，如果面板供应短缺，企业可能受到面板价格上涨的影响，但如果面板生产线投入生产，导致供应过剩，那么随着新工厂的完工，面板企业可能面临损失风险。

自去年6月以来，各尺寸面板价格持续上涨一年。奥维瑞沃认为，全球电视终端需求放缓，但与此同时，面板制造商受到上游材料供应的限制，仍难以满足客户的需求。市场保持供应短缺，但紧张明显放缓，面板价格上涨收窄。

TCL科技股价的下跌可能与资本市场能否继续上涨其面板产品的价格有关。

据 WitsView 据统计，6月下旬32/43/55/65英寸LCD均价分别为88/138/227/286美元/片，分别环比增长1.1%/0.7%/1.8%/2.1%。据《国联证券研究日报》报道，根据多家咨询公司的数据，中小型价格早期涨幅过大，仍有上涨空间，预计后续尺寸的价格差异将更加明显。

目前，许多证券机构的研究报告都给出了面板价格波动的风险提示。

入主奥马电器，TOP型号冰箱未见TCL一席

TCL创始人李东生公开表示，未来TCL将形成以TCL以电子为核心的智能终端业务群，TCL以中环为核心的半导体显示和材料业务组，以及以中环为核心的半导体和新能源材料。

而被剥离的家电业务最近也是一系列动作，不断推出新产品。今年4月，TCL发布全类智能家电新产品，包括智能屏幕、冰箱、洗衣机、空调、智能门锁、综合炉灶。

据了解，白电业务是TCL2013年，李东生还喊出了争取五年内进入国内白电第一阵营的口号。但显然，李东生的愿望还没有实现，其白电业务远不如美的、格力等企业。

同时，TCL家电业务的资本动作也震惊了整个家电圈。2月初，奥马电器股权争夺战开始，TCL家用电器在123天内赢得了奥马电器的实际控制权，并进入了奥马电器。5月，奥马电器宣布控股股东将发生变化TCL家电集团，TCL实业持有TCL家电集团股权100%，实际控制人变更为李东生。

业内人士告诉记者，TCL白电业务在其智能家居产业布局业务并不占主导地位，入主奥马电器，首先，TCL有利于冰箱出口市场的开放TCL全球国际布局；其次，两者的结合有利于增强竞争力，促进竞争力TCL升级白电业务。

然而，根据GfK中益康监测数据，5月份双线市场TOP没有型号TCL冰箱一席之地。值得注意的是，根据奥维云网的数据，2020年冰箱TOP 3.品牌总市场份额达到61%，品牌集中度进一步提升。

一些分析人士指出，目前，海尔、美的和海信基本上主导了整个冰箱市场，通过品牌布局收获冰箱领域的不同细分市场，严重挤压了冰箱领域二三线品牌的生存空间。

那么，即便TCL奥马电器奥马电器，冰箱业务的生存空间是多少？TCL家电业务还有多少想象空间？

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