自2022年以来，新股首次遭遇挫折。今年共上市12只新股，破发6只，占50%；对于想通过玩新股发横财的投资者来说，今年的市场越来越骨感。

今日新股上市的奥捷科技发行价为164.54元，上市首日开盘价为130元，跌幅为20.99%，上市开盘即破发，随后盘中继续下跌，最低跌至105.88元，最大跌幅为35.65%。

据Wind据统计，截至2022年1月14日，已上市的12只新股中，有6只破发，其中国芯科技和天岳先进为上市首日盘中一度破发，但最终收红，涨幅分别为11.29%、3.27%，赢家还是可以全身而退的；但只有科技、星辉环材、亚虹医药、奥捷科技这四只股票就没那么幸运了。截至收盘，仍破发，未能变红，跌幅分别为6.07%、9.12%、23.41%和33.75%。赢家只能接受损失的现实。

从破发股的基本情况来看，公司属于蜂窝通信行业，自2015年成立以来一直处于亏损状态。截至2021年6月30日，公司累计未弥补亏损.49亿元。

亚虹医药首发价22.98元，上市亏损。作为一家创新型药品研发企业，没有营业收入、营业成本、毛利，研发成本高，实际控制人员PAN KE是美国国籍；因此，虽然首发价格不高，但仍不被市场认可。

星辉环材首发价55.57元，市盈率49元.48高于行业市盈率44.79.但公司近三年收入和净利润增长低于行业平均增长率；星辉环材料是典型的家族企业，对现金股息等资本管理存在一定的市场疑虑；实际控制人拥有香港永久居留权，也是市场关注点。

维科技首发价64.08元，市盈率58元.79远高于行业市盈率27.87、公司实际控制人庄辉阳、王燕夫妇绝对持有，并拥有澳大利亚永久居留权。

维科技首发价64.08元，市盈率58元.79远高于行业市盈率27.87、公司实际控制人庄辉阳、王燕夫妇绝对持有，并拥有澳大利亚永久居留权。

国芯科技首发价41.98元，市盈率418元.95远高于行业市盈率60.99。

天岳先进首发价82.79元，2018-2020年持续亏损，2021年扭亏为盈，但截至2021年6月30日，公司仍未弥补亏损.1亿元。

总体而言，今年以来破发的6只股票中，除亚红医药发行价22.98元外，其余5只破发股票均超过40元；同时，业绩持续亏损的股票上市破发风险较大；此外，发行市盈率超过50倍或高于行业PE市场认可度可能会降低。

可以看出，新股上市破发在很大程度上是市场的理性选择。上市公司不仅要讲故事，还要有扎实的业绩才能得到市场的认可，市场也不再为高价买单。

上海证券认为，目前，一些机构已经调整了自己的报价策略，越来越重视新股发行的基本面研究，IPO定价真正向市场化方向转变，无脑创新将逐步退出市场。

华新证券认为，新股查询规则的调整改变了新股查询游戏规则，导致新股发行定价中心上升。回顾历史，发现流动性边际收紧往往催化新股集中破发。同时，从微观角度来看，一些新股未能反映不利的基本面变化，导致股价面临压力。预计未来的分化将继续下去大锅饭的时代已经成为过去。在差异化竞争的时代，机构投资者需要对行业和个股的基本面有更深入的了解和更准确的定价。

据Wind数据显示，目前已发行14只未上市股票，其中4只已确定上市日期，分别于1月17日、18日，即下周一和下周二上市。

从发行价来看，这14只股票中有4只发行价超过40元，分别为72.69元、50元，分别为成达药业、采纳股、佳缘科技、百合股。.31元、46.80元、42.14元。在以往的新股市场中，发行价格高的新股上市后往往单签利润高，是潜在的肉签。但在目前的市场氛围下，发行价格高可能会降低二级市场的潜在接收者，加剧破发风险。

然而，尽管估值不科学，但从估值的角度来看，在排队上市的14只股票中，发行市盈率高于行业PE兰州银行、成达药业、采纳股份、益科食品、佳缘科技、合富中国、晶科能源、益东电子8家，占57.14%，其中兰州银行发行市盈率超过行业PE达277.56%，诚达药业发行市盈率超过行业PE113.62%的发行市盈率超过行业PE达到98.70%；6个发行市盈率超过50，占42.86%，分别是股份、成达药业、佳缘科技、微、晶科能源、益东电子，其中83.85倍。

除发行价和估值外，公司的业绩增长也是市场判断性价比的重要指标。从业绩上看，2021年报预测净利润下降的14只股票中，有4家公司占28.57%，分别是益科食品、成达药业、晶科能源和采纳股份。2021年报预测净利润下降26.58%、15.04%、20.31%和20.47%。2020年至2021年连续两年业绩下滑的股票有2只，分别是益科食品和晶科能源。2020年净利润分别下降62.21%和25.35%，需要谨慎对待。

中信证券表示，预计2022年新询价规定的影响将继续，但新股破发现象不会像修订初期那样集中；预计主板注册制度改革有望成为新收入的新增长点，但不如创业板注册制度改革明显；总体而言，预计2022年新收入将进一步下降。

申万宏源研究报告称，如果未来破发比例仍然较高，导致网上认购热情显著下降，可能会出现两种情况和可能的演变机制：进一步上升，投资银行包销压力显著增加，指导投资银行合理定价；线下回调，线下成功率相对提高，但也意味着线下损失，从而进一步约束线下投资者的高报价行为，从而提高首次定价的合理性。理论上，这两种机制将共同引导市场定价趋于合理平衡，迫使网上投资者更加关注新股的综合质量和短期和中期投资价值。理论上，这两种机制将共同引导市场定价趋于合理平衡，迫使网上投资者更加关注新股的综合质量和短期和中期投资价值。该机构认为，放弃购买是网上投资者合理参与认购的体现。网上认购收入将继续分化。对于研究能力较强的投资者，有望通过对企业价值的研究继续获得新的增厚收入。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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