在a股市场短期运行依然跌宕起伏的背景下，近期不少一线私募开始未雨绸缪，提前深入聚焦复工复产、疫情修复等投资主线。

其中，各方普遍对上海本地线下消费、汽车工业、高端制造业的复苏持积极预期。结合预期差和2020年全球疫情发生时的市场经验，一些私募股权人士表示，近期市场波动并没有充分反映出一些相关行业和个股未来表现良好的预期。

许多行业的材料迎来了快速修复

目前，多家一线私募股权公司也开始围绕复工复产等疫情修复主题布局，如复工复产。

随着疫情的好转和复工复产的大步推进，我们认为有三个方面会有明显的基本面修复。世诚投资合伙人彭希曦表示，首先是以新能源为代表的前期受疫情影响严重的汽车产业链和高端制造产业链。前期相关板块主要受开工不足和供应链冲击的影响。随着疫情的好转和复工复产，供应方将逐渐恢复正常。该板块近期股价反弹较大。”

二是早期因疫情消费场景消失的食品饮料和高端消费板块。三是交通、餐饮、旅游等受疫情直接影响的领域，也将明显受益于疫情形势的改善和复市的积极进展。

数据截至5月24日收盘

留仁资产创始人兼投资总监刘俊港从经济预期和投资者信心的角度表示，上海和长三角经济运行正常后，制造业和物流供应链的修复将更有效地巩固各方对稳定增长的预期。此外，消费的恢复也会促进就业，反过来也会促进消费，使各类企业在复工复产后更有信心和活力。

聚焦预期差

近期a股市场在部分板块出现结构性演绎。但在很多私募机构看来，还是有很多预期差值得挖掘。

星石投资首席研究官员雷表示，上海部分本地上市公司因疫情分阶段停滞，影响第二季度业绩和预期。但实际行业需求的影响低于生产端，尤其是开工率灵活的公司。

结合市场估值，奶酪基金基金经理庄宏东表示，不同上市企业在业绩修复方面可能存在预期差他认为，在过去的两个月里，市场投资者普遍更加谨慎，许多有长期业绩支持的股票的估值都达到了历史低点。未来，随着上海复工复产和长三角经济的稳定和上升，相关股票甚至整个市场的整体估值中心也有机会改善。

此外，从政策推广的角度来看，方磊表示，在消费服务业，短中期内促进消费可能是后续政策的重点。从中期来看，消费的恢复可能没有市场担心的那么弱，相关板块有值得关注的优质公司。”

值得注意的是，许多接受采访的私募股权公司对汽车制造业、汽车零部件行业和新能源汽车产业链表示乐观。

刘军港表示，其机构在早期阶段已经专注于汽车行业的布局。他认为，疫情下大部分行业第二季度的损失很难在第三季度得到充分弥补，但汽车行业不同，促进汽车消费也是政策的重点方向之一。此外，建宏时代、肇万资产等私募机构也表示对汽车行业持乐观态度。肇万资产总经理崔磊表示，汽车行业首当其冲的是疫情对长三角制造业的影响。结合产业政策对汽车行业的潜在关怀，相关领域隐含着较大的预期差和基本面修复潜力。

2020年市场经验仍可参考

与2020年全球新冠肺炎疫情前后的市场情况相比，彭希曦表示，2020年疫情在全球蔓延时，海外资本市场明显恐慌，A股市也有一定的运行压力。值得参考的市场经验是，投资者应该认识到，一方面，股票投资是管理风险和管理不确定性，另一方面，它本质上是高概率的关键方向。从长远来看，中国经济发展前景依然乐观，投资者在市场波动较大时也应保持信心。

对此，上述采访的许多私募人士也有类似的看法。刘俊港表示，2020年a股的运营经验表明，投资者应该敢于在市场悲观甚至恐慌时出手，特别是当市场整体估值水平处于历史低位时，应该能够克服人性的弱点。庄宏东表示，当股价充分计提主要负面因素时，是布局的好时机。目前，各部门不断出台经济支持政策，货币和财政环境相对宽松。疫情影响后，只要经济有所改善，市场就容易出现一些好的投资机会。

此外，从2020年a股的结构性表现来看，刘俊港表示，2020年疫情影响较小、有政策支持的行业大多有业绩保障、可持续增长的公司都走出了戴维斯双击(业绩与估值同步上升)。从这个角度来看，A股市可能会再次出现股价长期走强的优质股。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。