近期市场内部分化明显。与a股其他主要指数相比，2005年正式推出的沪深300股息指数(以下简称300股息，代码000821)更为牛气。就在市场专注于风格可能转向哪里时，上海和深圳300股息指数在过去两天悄然刷新了历史新高，目前a股指数距离历史新高还有很长的路要走。

一些机构最近指出，从历史上看，高股息确实可以提高投资回报率；此外，统计数据显示，海外基金也更喜欢高股息股票，而这一轮白酒、家电、银行是相对慷慨的股息行业。

沪深300红利指数领先a股主要指数

据Wind信息显示，沪深300股息指数自2005年起正式上线。目前，其前十大成分股为中国神华、双汇发展、格力电器、上汽集团、华宇汽车、宇通客车、中国建设银行、中国农业银行、中国工商银行、大秦铁路。昨日，该指数盘中涨至6571.63点，刷新了2015年6月创下的前历史最高点6565.31点。格力电器指数成分大幅上涨，双汇发展、上汽集团、华宇汽车、宇通客车等部分权重股昨日涨幅超过2%。这些权重股的上涨对指数的上涨做出了巨大贡献。

今天上午，该指数继续上涨，几乎一开盘就再次刷新历史新高，全天强劲运行，以接近全天最高点的6684.7点收盘，收盘涨幅达到1.78%。今年，该指数累计上涨11.71%，如此强劲的表现不亚于上证50指数。截至今日收盘，距离2015年高点，上证50指数仍需上涨约10%，追平2007年历史最高点，上涨约50%。

从近期市场表现来看，上市公司的高分红计划可以得到市场的积极反馈。1月15日晚，江铃汽车宣布，公司计划每10股发放23.17元现金股息，共计20亿元现金股息。根据江铃汽车1月15日的收盘价，该股息计划使其a股股息率达到14.2%。这是今年第一家发布高分红计划的公司。近日，公司股价表现强劲。自1月16日以来，公司股价涨幅最高达28%，昨日涨幅近10%。

据Wind据统计，今年高分红板块80家公司整体表现超过上证指数。截至今日收盘，这80家公司今年平均涨幅为8.42%，而上证指数今年涨幅为7.24%。中国幸福、绿地控股、金地集团、建设银行、保利地产、南京银行、工商银行等80家公司中，涨幅超过20%；另一方面，华宇汽车、依顿电子、正泰电器、四川投资能源等近10家高分红公司今年累计下跌。

国金证券认为，分红能力强的公司通常具有现金流充裕、盈利能力强的特点，预计今年高分红板块有望成为全年市场的主线。主要逻辑包括：资本市场进入严格监管时代，监管机构高度重视a股现金股息；转让国有企业股权丰富社会保障，现金股息是主要收入来源，上市公司（特别是国有企业集团上市平台）有望增加现金股息。

此外，回顾历史，高股息确实可以提高投资回报率。国金证券指出，高分红组合能够在长期内大幅超越市场，主要原因可归因于现金分红的复利效应和长期稳定的基本面。自2005年以来，沪深股息指数累计超额收益率为187.6%。如果考虑股息再投资收益，超额收益率甚至高达394%。此外，由于现金分红长期复利效应较大，分红是长期投资收益的重要来源。

据Wind据统计，2005年至2017年13年，沪深300红利指数收益率在9年内超过沪深300指数。值得一提的是，最近发布年度分红计划的公司很多。据Wind据统计，截至1月23日，共有29家公司发布了2017年年度分配计划，其中拟分红27家，拟增股25家，拟增股只有1家。其中，华立股份和荣盛环保修订了分红计划，修订方向是降低转让比例，荣盛环保也提高了分红率。

海外基金青睐股息率高的股票

今年6月a股正式纳入MSCI一些分析人士认为，符合价值投资理念的股票，如高股息特征，将成为海外基金相对偏好的对象。

据Wind据统计，截至去年第三季度，所有a股的平均股息率为0.68%，而沪股通和深股通的平均股息率为0.89%，QFII持股平均股息率为1%，说明海外资金持股的股息率较高。

具体来说，以上海证券交易所、深圳证券交易所为例集团、海康威视、格力电器、威视、格力电器、中国平安、方正证券、恒瑞医药、伊利股份、平安银行、长江电力、云南白药等所有上海证券交易所和深圳证券交易所获得北行资金净买入最多的前10个目标。除了业绩持续增长的特点外，这些公司还具有高分红的属性。

据统计，2016年其他9家公司平均分红率为40.85%，其中格力电器分红率最高，2016年分红率高达70.22%。相比之下，A2016年股票平均分红率为35.2%。

此外，今年表现突出的银行业也是传统的高分红板块。据机构统计，近三年a股银行业平均股息率达到2.49%，在申万28个一级子行业中排名第一，四大银行平均股息率甚至高达4.84%。

连续两年领先的家电、食品饮料行业也是高分红板块。自上市以来，家电和食品饮料行业公司的平均分红率分别为36.25%和35.3%，在申万28个一级行业中排名前两，电气设备、纺织服装和机械设备行业排名较高。

事实上，高股息不仅可以提高长期投资回报，还可以向市场传达公司内部的积极信号。国金证券认为，通过现金股息，公司内部管理层向外界传达了公司现金流状况和未来盈利能力的信号。在成熟的海外市场，如果公司增加股息，投资者会认为公司管理层对企业未来前景持乐观态度，公司未来盈利能力良好。因此，促进现金股息可以改善公司内部管理和投资者的信息传递机制，改善资本市场的投资环境。

就这一轮以高分红蓝筹股为代表的市场本身而言，一些证券公司首席战略分析师认为，推动市场的主要动力之一是美元疲软，全球资金充足，有流入新兴市场的趋势，而中国是新兴市场的代表。

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