狭义上说，使用对冲交易手段的基金称为对冲基金(Hedge Fund)，又称避险基金或套期保值基金。是指金融期货、金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以盈利为目的的金融基金。

它是投资基金的一种形式，意思是风险对冲基金。对冲基金利用各种交易手段对冲、换位、套头、套期赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的风险防范和收益保障操作。此外，启动和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，进一步增加了风险。

广义上说，在金融市场上，一些基金组织使用金融衍生工具采取各种盈利投资策略，称为对冲基金，而不是字面上对冲基金。

现在对冲基金已经失去了风险对冲的内涵，相反，现在人们普遍认为对冲基金实际上是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技能，充分利用各种金融衍生品的杠杆，承担高风险，追求高回报的投资模式，实际上代表了金融资产的类别。

对冲基金的特点

对冲基金大致具有以下四个特点：投资效应的高杠杆、投资活动的复杂性、融资方式的私募、经营的隐蔽性和灵活性。

1.高杠杆性

典型的对冲基金往往利用银行信贷借贷，杠杆率很高(Leverage)在原有基金数量的基础上，扩大投资基金数倍甚至数十倍，以达到最大回报的目的。对冲基金证券资产的高流动性使对冲基金能够利用基金资产轻松抵押。杠杆的存在也使对冲基金成为一种高风险、高回报的投资模式。

2.复杂性

期货、期权、掉期等各种金融衍生品，结构日益复杂，花样不断翻新，逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生产品最初是为对冲风险而设计的，但由于其成本低、风险高、回报高，已成为许多现代对冲基金投机的有力工具。对冲基金将这些金融工具与复杂的组合设计相匹配，根据市场预测进行投资，在准确预测时获得超额利润，或在市场恢复正常波动产生的不平衡设计投资策略，在市场恢复正常获得差价。

3.私募性

对冲基金多为私募，组织结构一般为合伙制。基金投资者以资金入伙，提供大部分资金但不参与投资活动；基金经理以资金和技能入伙，负责基金的投资决策。由于对冲基金在运营中需要高度的隐蔽性和灵活性，一般来说，投资者是大型基金持有将控制在一定范围内（美国通常不到100人，日本不到50人）。

4.隐蔽性和灵活性

对冲基金与普通投资者的证券投资基金不仅在基金投资者、融资方式、信息披露要求和监管程度上存在很大差异。投资活动的公平性和灵活性也存在许多差异。证券投资基金一般对资产组合有明确的定义。也就是说，在投资工具的选择和比例上有一定的计划。例如，平衡基金是指基金组合中股票和债券的一半。增长型基金是指专注于高增长型股票的投资；同时，共同基金不得使用信贷基金进行投资，对冲基金在这些方面没有限制和定义。所有可操作的金融工具和组合都可以最大限度地利用信贷基金，以获得高于市场平均利润的超额回报。对冲基金在现代国际金融市场的投机活动中杆融资效应，在现代国际金融市场的投机活动中发挥着重要作用。

对冲基金在中国的发展

随着中国金融和资本市场的不断多元化和国际化，越来越多的海外对冲基金关注中国。在这个国内对冲基金蓬勃发展和完善的重要阶段，具有丰富国际资本经验的海外对冲基金也关注中国的蛋糕。许多海外对冲基金或有过海外对冲基金管理和投资经验的人准备尝试或进入中国寻求发展和合作机会。

海外对冲基金重视中国的发展。其实只有三个原因:

一是逐步国际化人民币，逐步开放人民币资产的跨境流动，为中国部分资产经理或投资者提供大量机会，为大量机构投资者和高净值海外客户进入中国市场提供机会。

二是监管机构和中国基金业对冲基金的态度越来越开放，基金法不断修订和完善，使对冲基金参与的二级市场流动性更大，使对冲基金真正发展。

三是增值中国财富。银行高净值客户管理17万亿元，公募基金管理2万亿元，阳光私募只有2500亿元。未来，中国人民的财富将流向更有效、更积极的管理投资领域。

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