今日，挖掘基将主要基于宽基指数回测，涉及大量定量数据分析，如果很难理解，可以直接看结论~

回到买入的问题，先不说基金，假设我们需要定期去超市储备一些商品，比如卫生纸，我们都知道，应该买性价比高的类，而且便宜的时候多买，贵的时候少买。因此，固定投资指数基金也是如此。因此，固定投资指数基金也是如此。在购买指数基金时，我们需要解决以下两个问题：

● 买什么？——优先购买性价比高的指数

● 什么时候买，买多少？——希望便宜的时候多买，贵的时候少买

什么是指数的价性比？

这个问题自然形成了，什么是指数的性价比，如何判断指数的昂贵和便宜？这就引入了“估值”这个概念。所谓估值，就是判断投资产品是贵是便宜，方法多种多样。最广泛接受的方法之一是通过一个叫做市盈率的指标PE。事实上，如果你熟悉性价比的概念，了解它P/E毫无难度。性价比是商品的性能÷我们都知道，价格越高越好。

PE其实是股票的价比，它的分子分母倒过来了，是的“价格÷性能”，自然越低越便宜，越高越贵。我们都知道股票的价格是什么，那么股票的性能是如何表达的呢？最简单的方法就是看上市公司的盈利能力。公司业绩越好，赚钱越多，性能越好。净利润在实践中被广泛用于衡量盈利能力。因此，股票市盈率PE公式写成：

PE还有三种计算方法：

①静态市盈率=当前市值÷去年年报的净利润相对滞后。

②动态市盈率=当前市值÷当年预计净利润，但要考虑净利润的预测值是否准确。

③滚动市盈率=当前市值÷最近四个季度的净利润之和是最常用的市盈率数据。

如果第一次接触这些概念感到有点困惑，没关系。PE衡量一只股票是昂贵还是便宜。PE高代表价格贵，PE低代表便宜。这里补充一句，PE高有时表明公司未来预期良好，投资者愿意以更高的价格购买，所以不能绝对说PE高对象不适合投资。

已经知道股票了PE是“市值÷公司净利润，那指数的PE 是什么呢？很简单，指数是许多股票的集合，指数成分股PE根据一定的权重(一般是流通市值)加权，可以得到指数的整体PE。同样，指数PE反映了指数的整体估值，越高越贵，越低越便宜。

但是挖掘基在这里提醒大家，PE它不是万能的。对于固定资产多、周期性强的行业（如钢铁、有色金属、房地产、证券公司、银行等），更适合参考市净率（PB）。低周期股PE反而有可能指向卖点。比如彼得·林奇有句名言说:周期性行业的股票要在市盈率高的时候买，市盈率低的时候卖。

如何看待指数的价性比？

那我们怎么通过呢？PE判断具体值是高是低？通常的方法是PE百分位法。就是此刻PE在历史上，值可以用于过去十年(或指数成立以来)PE值，看此刻PE根据历史上从大到小的排名。如果排名在最后30%(百分位数在30%以下)，说明现在比较低；如果排名高于70%的历史数据(70%及以上)，说明此刻已经比较高了；这是一种直观合理的方法。

支付宝指数红绿灯是根据这一原则制作的↓↓↓

(图片来源:支付宝)

事实上，每个人都可以设置自己的低估区、正常区和高估区。挖掘基础一般采用30%-70%的方式。就是说当PE处于历史上0-30%的百分位被视为低估；30-70%的百分位属于正常；70-100%的百分位被视为高估。

在哪里可以找到这个分位数？可以简单参考支付宝的指数红绿灯，直接在理财页面搜索指数红绿灯。也可以每天使用基金APP-首页指数宝-低估列表查询。

如何结合价性比确定投资指数？

在这里，我们掌握了指数估值的知识，我们有一个方向：我们可以优先考虑低估或正常范围内的指数。固定投资指数基金时，可按照一般策略，每月或每周固定投资一次，每次定额。但是我们自然会想，以前不是说便宜的时候多买，贵的时候少买吗？当我们低估的时候，我们能多投一点，高估的时候投一点吗？

挖掘基作为一个技术流、学术学校，始终不怀疑精神，不经事实考验的理论不可信。所以让我带你去检查这个基础PE低估多投、低估少投的百分位策略真的能提高收益率吗？因此，我制定了以下两种策略：

怎样检查？最有效的方法是回测，即模拟历史真实数据。我用Python编写代码，首先根据过去15年PE过去五年的值计算PE估值；然后根据这个估值模拟两种策略，自2015年4月起，沪深300指数每周开始固定投资，分别持有1年和2年的收益率。

注:本章以下回测方法及图片来源如下:固定投资范围为2015-4-10-2020-3-9，自2015-4-10起每周固定投资沪深300指数，每月固定投资日为固定投资开始日的次月固定投资日，固定投资时间分别为1年和2年。沪深300指数和PE情况源自Wind。PE历史百分位采用过去每个时点近十年的历史分位数。一般策略为每周定投1000元，强化策略为:PE分位数为[0%，30%]，定投1500元；定投1000元；[70%，100%]定投500元。根据计算周期(按日)，复合年平均收益率在所选时间段内分为n个区间，复合年平均收益率=[(1 当日收益率) ^(365/计算周期天数)1]×100%。

风险提示：基金定期定额投资不同于零存取款等储蓄方式。定期定额投资是指导投资者进行长期投资和平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但不能避免基金投资的固有风险，不能保证投资者获得收入，也不能取代储蓄。

最终结果如下。从收益分布来看，无论是固定投资1年还是2年，普通战略和加强战略分布趋同，但加强战略图像明显向右移动，表示加强战略有效提高了正回报率。

从每组模拟数据的横向比较来看，加强战略也取得了压倒性的优势。在固定投资一年的情况下，在200组数据中，151战胜了普通战略，其余49组也持平，没有一次失败。在固定投资两年的情况下，加强战略就是战胜普通战略。

让我们来看看加强策略能帮助我们提高多少回报率。以下是加强战略超越普通战略的直方图分布。

从上图可以看出，当固定投资持续时间仅为1年时，在75.5%的情况下，强化策略的收益率可以超过普通策略（剩余24.5%持平，无失败），在31.5%的情况下，超过1%的超额收益可以实现；如果将固定投资持续时间延长至2年，强化策略可以超过100%的普通策略，超过1.5%的超额回报率有29%。

经验证，我们可以得出结论：与每个定额的定投方式相比，根据PE低估多投和少投的百分位策略确实可以帮助我们有效地提高收益率。

经验证，我们可以得出结论：与每个定额的定投方式相比，

根据PE低估多投和少投的百分位策略确实可以帮助我们有效地提高收益率。

如何应用？

选择指数

：可优先考虑PE低估或低于50%的指数开始固定投资；

单次定投金额

：建议采用低估多投、高估少投的策略，根据回测显示策略有效(也可以根据已持有的指数基金进行操作)。

挖掘基金后，将进一步介绍指数基金的销售方法。这个问题比较复杂，需要更多的数据支持和回测过程。请期待。记得关注收藏~风险提示：本数据仅供参考，不作为任何法律文件。数据中的所有信息或意见不构成投资、法律、会计或税务的最终经营建议。我公司不保证数据中的最终经营建议。在任何情况下，公司都不对使用本数据中的任何内容造成的任何损失负责。上述内容不构成个股推荐。基金过去的业绩及其净值并不意味着其未来的业绩，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩的保证。经理不保证利润或最低收入。投资者应充分了解定期定额投资与零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是指导投资者进行长期投资和平均投资成本的简单方式。然而，定期定额投资并不能避免基金投资的固有风险，也不能保证投资者获得收入，也不代储蓄。市场有风险，进入市场需要谨慎。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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