A股未能在2018年下半年第一个交易日开局良好，市场下跌仍在继续，其中上证指数下跌2.52%，深证成指下跌2.13%。

市场分析指出，A目前，股票预计了股权质押风险、信用债券违约风险、贸易摩擦扩大和宏观去杠杆化引起的需求下行风险等大部分可预测的风险，但没有重视企业可能的利润改善，导致价值低估。

数据显示，目前上证指数市盈率为13.6倍，与2638点水平基本持平。考虑到利润增长水平，价格实际上低于2638点水平；上证指数市盈率中位数为29倍，与2014年7月上一轮牛市初期(当时上证指数在2000点~2200点)基本一致。水平接近2013年6月(当时上证指数最低1850点，市盈率中位数约26倍)。

可以看出，A目前，股票估值已接近历史低水平，特别是以市场蓝筹股为代表的目标。经过这一轮风险释放，相当一部分股票的投资价值开始显现。

太平洋证券分析师周宇指出，蓝筹股估值在2月份下跌释放风险后接近熔断后的最低点；2015年下半年至2018年，以创业板和中国证券1000为代表的成长型股票在长期估值下跌后处于较低范围，整体市场估值仅高于2005年底和2012年至2014年底。

与国际市场相比，从可比性的角度来看，代表上海市场蓝筹股的上海50指数整体市盈率为10.1倍，在全球范围内处于较低水平，明显低于美国市场股指（道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数近24倍）。

与国际市场相比，从可比性的角度来看，代表上海市场蓝筹股的上海50指数整体市盈率为10.1倍，在全球范围内处于较低水平，明显低于美国市场股指（道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数近24倍）。

与个股低迷相对应的是，A半年报业绩预期不差。Wind统计数据显示，截至7月2日收盘，已有1193家公司披露了今年中期报告的业绩预测，其中277家预增，168家续盈，351家略增，46家扭亏为盈42家公司中期报告的业绩预测占71%。

周宇认为，在当前市场整体低估环境下，半年报披露后，相当一部分股票将被低估，有更多的上涨空间。

与此同时，股价随时继续下跌，A股市最新破净股已达234只，超过近十年来的几个重要低点。其中，目前120多家上市公司的最新收盘价低于每股净资产，是2009年以来的最高水平。由于a股市场的股票数量正在扩大，从破净股的比例来看，破净股占市场总股的比例仍低于2008年的最低点，但明显高于2016年的熔断期，与2013年的最低点基本持平。

市场分析指出，考虑到目前市场对2018年业绩增长的预期并不悲观，目前指数和蓝筹股的经营范围有一定的业绩支撑，A股票的投资价值已经开始显现。

在7月份的战略报告中，招商证券分析师张夏指出，市场机会将大幅增加，风险偏好有望逐步回升，A股票有望迎来两个月的风险偏好反弹期。东莞证券在2018年下半年a股投资战略报告中指出，整体市场估值水平相对合理，有修复和改进的空间。机构投资者的比例不断增加，对蓝筹股板块的业绩支持产生了积极影响。预计经过反复震荡磨底，市场有望在第三季度逐步迎来震荡反弹机会，中期将逐步走稳。

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