昨日，土耳其央行宣布将基准回购利率下调200个基点至12%，这是央行今年第四次降息。全球利率下降的影响非常深远，尤其是对人身保险等对利率相当敏感的行业。

利率下降可能导致利差损失，利差损失是由于个人保险资产和负债不匹配。根据最近的公开信息，我国人身保险负债长期为12.44年，资产长期为5.77年，长期缺口达到6.67年。俗话说长钱短配。

6.67年的长期缺口似乎不长，但不容易缩短。对于一些以超长期保障业务为主的保险公司来说，长期缺口更大。如何减少资产负债期限缺口，特别是在收入匹配的情况下，已成为当前行业的热点话题，也是一个难题。

《证券时报》记者在与多位个人保险经营者的交流中了解到，实现资产和负债期限完全匹配的主要困难有四个：一是长期资产较少，导致长期资产可匹配不足，例如，50年期国债的配置基本上取决于抢劫；第二，长期资产收益率不能覆盖当前政策成本；第三，保险市场竞争激烈，难以降低政策成本；第四，股东和经营者从当前或未来5年~10年制定战略决策，难以充分考虑30年甚至50年后的问题。

因此，我国保险公司的一种普遍做法是实现收益债务与资产的匹配，尽量减少期限差距，实现期限债务与资产的适度错配。

因此，中国保险公司的一种普遍做法是实现收益债务与资产的匹配，尽量减少期限差距，在期限内实施债务与资产的适度错配。利率下降的资产负债错配风险早已受到监管机构的重视。今年8月，中国银行业监督管理委员会发布了《保险资产负债管理监管暂行办法》，指导保险公司在风险偏好等约束条件下，继续制定、实施、监控和完善资产负债相关策略，并根据保险公司的资产负债管理能力和匹配情况，将保险公司分为三类实施差异化监管。

目前，保险公司主要从两个方面改善资产负债的不匹配，一方面积极从资产方面增加长期资产的分配，另一方面降低产品方面的定价利率，从源头上防范利率下降的风险。鉴于负债端和资产端之间的博弈将长期存在，很难在一夜之间缩小负债资产的长期缺口，保险公司需要继续关注和应对。(邓雄鹰)

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