2021年6月24日，消息传出，美国就像烧屁股，顿时坐不住了。

今天，中国人民银行在香港成功发行了50亿元6个月的央行票据，

与美国国债相比，中国发行的人民币央行票据被各国抢劫。

为什么中国央行要增加离岸票据的发行？这将给人民币国际化带来什么机遇？为什么美国坐不住？

在开始下面的话题之前，让我们先了解一下央票。

央行票据的全称是央行票据，本质上是央行债券，

是央行为调整商业银行超额准备金而发行的短期债券。

商业银行认购央行票据后，其可贷资金将以同样的规模减少。

换句话说，发行央行票据可作为实施紧缩货币政策的工具。

该工具不仅可以回收基本货币，还可以增加资本成本。

2004年至2011年人民币持续升值期间，国际资本持续注入，

与此同时，大量央行的外汇储备也开始增放了大量的基本货币。

当时，央行通过提高存款准备金率和发行央行票据收回了大量基本货币，

防止流动性扩散和通胀恶化。

央行票据发行规模也达到了峰值，即4811万亿元，

占当时基本货币余额(12).9亿元)37.3%。

由于香港是中国最大的离岸人民币市场，

因此，中国人民银行和香港金融管理局于2018年9月20日签署了与央票有关的合作备忘录，

这意味着中国人民银行将通过香港金融管理局实现央票出海。

央行票据于2021年6月24日在香港成功发行。

今年以来，中国人民银行在香港发行了600亿元人民币央行票据。

央行票据一发行就备受追捧，各国投资机构纷纷来此投标，

总投标总额约276亿元，是发行总额的5.5倍以上。

这直接反映了人民币资产对外国投资者的巨大魅力，

也间接表明，全球投资者对中国经济非常乐观。

近年来，人民币债券、金融债券和公司债券在离岸市场的发行量不断增加，

发行地点和方式也日益多样化，

进一步说明，香港人民币央行票据在促进离岸人民币市场发展方面发挥了积极作用。

据央行统计，2021年第一季度发行了约480亿元的离岸人民币债券，

与2020年相比，同期增速为50%。

这表明离岸人民币市场的活动正在增长。

离岸票据实际上是央行向其他国家借钱，然后央行支付利息。

而中国央行为什么不缺钱呢？

归根结底，只有一个目的，那就是调整人民币汇率。

具体来说，离岸央票对人民币汇率预期的调整表现在以下几个方面。

首先，由于目前人民币资本项目无法大规模实现自由兑换，

因此，人民币在所有货币中形成了两种货币汇率的现象。

也就是说，我们的在岸和离岸，

其中在岸主要指国内人民币汇率，

离岸主要是指面向国外的人民币汇率。

一般来说，离岸汇率比在岸汇率驱动得多。

需要注意的是，由于离岸市场的交由自由性较强，

因此，在这种情况下，离岸人民币汇率更容易受到投机等因素的影响。

这种非理性的剧烈波动不仅会对在岸人民币汇率产生负面影响，

然后市场预期恶化，在套利机制的影响下直接影响国内汇率市场。

因此，关注和引导离岸汇率非常重要。

自2018年6月以来，人民币汇率贬值一直在加速。

为了稳定国内汇率，离岸央行自然成为央行直接引导离岸汇率的重要武器。

目前，这种效果是立竿见影的。

其次，离岸央票的推出也向国际资本传达了中国将通过这种方式调整人民币的相关汇率。

事实上，中国对那些试图不断做空人民币的离岸国际资本非常熟悉，

因为他们以前见过很多次面。

一般来说，影响这些投机性国际资本做空能力的主要因素有两个。

一个制约因素是人民币可以融入规模；

另一个制约因素是融入人民币的成本。

此前，央行与这些投机性国际资本的对抗，主要的对策是，

通过中国银行在香港的长期外汇购买和外汇交换，回收人民币流动性，

从而增加他们做空的成本。

现在，有了央行票据，中国央行可以通过香港金融管理局直接管理和干预市场。

通过增发央行票据，可以更方便地回收人民币的流动性，

重击类似的做空机构。

最后，大量发行离岸央行票据不仅可以丰富离岸人民币资产市场，

它还可以促进人民币国家化的发展。

然而，这些对美国来说并不那么美妙。

随着央行发行离岸央票数量和规模的扩大，无疑会给美国通货膨胀增加一把火，

美国目前的经济雪上加霜。为什么这么说？

在疫情的影响下，世界产能从过去的供过于求转变为供不应求。

作为21世纪的世界工厂，中国拥有完整的国内产业，在世界产业链中的地位可以说是非常重要的。

近年来，特别是在疫情破坏后，印度国内产能完全恢复时间未知，

世界各国对中国商品的依赖非常强烈，

这里面就连强大美国也要依靠中国的货物供应。

由于美国对中国商品的依赖性加剧，美国国内通货膨胀越来越严重，

人民币汇率的升值加剧了美国糟糕的经济形势。

若短期内人民币继续升值，美国国内通货膨胀将直接引爆！

如今，随着中国日用品价格的上涨，美国仍不得不捏着鼻子购买。

因为即使价格上涨，也不会比这便宜。

当然，美国也希望中国能卖给他更多的商品，只是让美国趁机向中国输出通胀。

但目前的情况是，中国商品供不应求，

大量工厂拒绝接受来自美国的订单。

在某种程度上，这使得其国内通货膨胀更加严重。

因此，尽管出口产品价格上涨，但美国仍不能过于不满。

万一中国什么都不卖给他，美国不想冷吗？这是中国自信的一部分，

中国敢于将人民币兑美元升值，无论是离岸人民币还是在岸人民币。

此外，越来越多的人追求离岸人民币票据。

离岸人民币市场活动不断提高，进一步推进人民币国际化进程。

与此同时，人民币在国际市场上越来越受到各国的关注和欢迎。

随着时间的推移，人民币的国际影响力也在逐渐扩大。

这给我国人民币国际化带来了进程新的机会。主要表现在以下几个方面：

第一方面，高效应对疫情树立了新的国际形象，有利于增强人民币的国际定价权。

疫情爆发后，中国政府果断采取强有力的防控措施，

全国快刀斩乱麻阻断疫情蔓延，有效控制疫情，

充分体现了中国独特的制度优势和强大的国家治理能力，赢得了控制疫情的机遇和话语权。

此外，中国政府还向国际社会提供了大量的防疫物资和医疗援助，

共同抵御疫情，克服困难，提高了中国的国际影响力，

树立了新的国际形象，赢得了增强人民币国际定价权的历史机遇。

第二个方面，经济复苏增长的强劲内在动力为人民币国际化提供了坚实的经济基础。

不同于很多国家疫情仍在蔓延，无法有效控制，

由于中国疫情控制及时有力，企业复工复产有序，人民

恢复正常生活时间短，经济恢复快，经济发展后劲足。

根据国家统计局公布的数据，中国GDP2020年第一季度同比下降6.8%，

然后在第二季度开始反弹。比第一季度增长3.2%。

此后，逐渐成为2020年疫情期间唯一实现经济正增长的国家。

基于对中国经济复苏的信心，

预计2021年中国经济增速将达到8.1%。

说明疫情短期内对中国经济产生了负面影响，但很快就会进入良性发展阶段。

第三个方面，国际资产价格动荡为人民币国际化腾出了更多的市场空间。

由于全球疫情的影响，国际资产价格波动剧烈，

除了美国股市连续四次出现一级熔断外。

2020年4月20日，美国西德克萨斯州轻质原油期货暴跌300%，

37.63美元/桶，去年5月结算价为负，成为原油交易史上首次出现负交易。

一方面，国际资产价格的剧烈波动确实增加了系统性风险的产生和传导，

但也为中国腾挪市场空间提供了历史机遇。

作为世界上最大的原油进口国，我们不仅可以在全球油价暴跌时积极储备石油，

为国家能源安全提供支持，并能借此机会完善我国股市机制，

大力吸引外资，加快人民币回流，推动人民币国际化进程。

第四个方面，对避险货币的需求逐渐增加，持有人民币的意愿也在增加。

随着美元全球放水，负面影响加剧，美元声誉日益下降。

在这种情况下，国际资本不得不将注意力转向具有增值潜力的货币。

目前，人民币已成为最佳选择。

随着中国经济的发展和人民币汇率的基本稳定增长，债券的收入也相当可观。

这无疑为顺利推进人民币国际化提供了机遇。

未来，随着中国经济金融实力的进一步提高，

人民币将成为世界上主要的避险和投融资货币。

截至目前，世界各国大多采取减持外汇中美元储备的做法。

去年最后一个季度，美元储备的全球份额只有59%，创下了1996年以来的最低纪录。

总之，人民币国际化是我国建立开放经济体系的重要组成部分，

对促进经济对外开放具有重要作用。

随着国内外政治格局的进一步演变，

国内经济发展恢复正常，金融市场环境不断放松，

进一步加快人民币国际化步伐。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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