为得出比特币的最终价格，Pantera Capital 以持有智能手机作为参与比特币市场的最低门槛。目前，全球大约有35 亿人拥有智能手机。再以比特币价格及用户量关系来推算，假如依旧以每百万用户上涨200 美元的速度成长，比特币的最终价格将达到70 万美元。

这也意味着，比特币市值将达到15 兆美元，相当于全球M2 货币供应量的15%。

不只是比特币

Pantera Capital 还强调，需要关注的不只是比特币，比特币只是区块链的其中一个代表作，另外还有许多不同的用例。

在看好DeFi 发展的情况下，Pantera Capital 认为基于以太坊（Ethereum）或波卡（Polkadot）等生态诞生的加密货币在价格上甚至会表现地更加优异。

Pantera Capital 同时公开了旗下3 支基金的投资报酬率，其中比特币基金自2019 年年底迄今的投报率约达756%，而其他主动管理型基金更有超过2，500% 的回报。这也对机构投资人传递了一个重要讯息，即“主动管理”可以带来巨额回报。

毫无疑问，推动比特币价格上涨的是货币超发带来的通货膨胀，金融系统根本不需要那么多钱。

不过，高盛周三报告指出，比特币正面临两个风险，第一，它可能会被其他加密货币替代；其次，它耗能极高，可能因为对环境有影响而被最终舍弃：

比特币正让位于以太币和其他可替代的加密货币。在我们看来，这凸显了一个事实，即加密货币之间长期价值存储对占主导地位的的竞争仍然存在。这为持有比特币增加了额外的风险来源。

比特币虽然受益于流动性的改善，但其高能耗令比特币的ESG（环境、社会、企业治理）和实际应用评分不高。

最后高盛还对比了比特币和黄金，该行策略师指出，比特币的动荡表现显示，其的性质可能更像铜，而不是黄金。不过，考虑到比特币的风险，分析师认为比特币无须和黄金竞争：

比特币的价值需求很容易被另一种设计更好的加密货币取代。因此，讨论比特币与黄金争夺避险需求还为时过早，两者可以共存。

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