本文只分析比特币上涨的逻辑思考，不构成任何投资建议。

比特币在人们的关注和犹豫中，开启了长期疯狂的上涨模式，如下图。

自2018年来，比特币虽小有震荡，长期上涨

有人说，比特币上涨是因为经济滑坡，法币超发的结果，有人说是少数人的炒作。

我们知道任何商品的价格与生产商品的成本和购买者愿意出的货币有关，成交价低于成本，商家不愿意卖，也形成不了价格，相反，购买者觉得不划算，不愿意购买，也构成不了价格，价格是买卖双方都接受的结果。

在完全竞争的市场，根据经济学原理，商品的价格是由边际产品的生产成本决定的。比特币可以看做是完全竞争市场，比特币的价格应该由新产生的比特币的成本决定。

新产生的比特币的成本就是挖矿的成本，比特币只要有足够多的人关注，为了争夺算力，资金的投入会越来越大，设备和电力的消耗成本也越来越高，这使比特币的成本大幅上升。比特币显然已经摆脱了关注度少的困境，走入了上涨的正循环。即越多人关注，投入的算力越多，成本也就越高，比特币的价格也就越高，比特币价格越高，挖矿的人越多，投入竞相加大，又助推了比特币的成本上涨，加上比特币产生的减半机制，取得比特币的成本成倍上升，比特币的价格同步上涨。

那比特币为什么会下跌呢？下跌是由于持有大量比特币的庄家获利了结，据统计，90%的比特币持有在5%的大户手里，在筹码高度集中的时候，庄家要维持比特币的价格，肯定不会大规模的抛盘，即使大规模的抛盘，鉴于比特币的价格已经高企，也找不到大规模接盘的买家，所以只能慢慢卖。没有大规模的抛盘，而已经投入的矿机成为了沉没成本，他们依旧在争夺算力，挖矿不止，比特币的成本就不会下降，致使比特币的价格也不会巨幅下跌，等于是现有的算力维持了比特币的价格。

就这样，庄家的小量抛盘使比特币价格短暂下行，但是算力的争夺使挖矿的成本上升，助推比特币的价格长期上行，也就是边震荡边上升。

什么时候价格会走向下跌通道，那就是没有人挖矿了，只要没有人挖矿，构成比特币价格的成本大厦就崩溃了。但是，这种状况会出现吗？庄家会维持比特币价格的高位，因为他们可以自我交易维持高价格。如果没有人挖矿，那第一个打破这种僵局的人获得比特币的成本会很低，而市场价格高位，就有巨额的获利，很多人会疯狂地涌入挖矿。这是群体博弈的结果，要在自由竞争市场中约束人们挖矿根本做不到，所以随着算力的不断增强和电力的消耗增长，边际比特币的成本不断地在上升，促使比特币的价格一直在上涨。

比特币挖矿的机制设置决定了比特币的上涨，同时比特币的筹码集中又保证了这种上涨可以维持下去。

比特币是操盘手的游戏，游戏什么时候会结束？当筹码慢慢分散在普通民众或者小机构手里，而没有商家接受比特币作为结算货币的时候，游戏就结束了。比特币既然作为结算货币，其真正的价值应该由实物来衡量，在比特币不能作为法定的货币之前，它只是一朵鲜艳的“郁金香”。

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