在探讨比特币的牛市上涨终点在何处之前，我们先来回顾一下比特币这轮牛市周期的起始点。从技术面上来看的话，个人认为比特币的这轮牛市起点是周线级别突破16500美元以后形成的超级大牛市行情。在2020年的3月份当时相对而言脆弱的比特币市场行情受到美股4次连续熔断的影响从1万美元短期内下跌至3800美元，形成了难得的黄金坑。

后来美联储执行了无限量化宽松货币政策，天量的美元热钱无处可去，集中进入到了资本投资市场，其中就包括当时以比特币为首的加密数字货币市场。宏观面上无非就是如此，我们能够看到美国当时的经济受到疫情的影响，尤其是实体经济难以产生强劲的复苏，超发的美元集中进入到了美股和其他资本投资市场。美国股票市场峰回路转迎来深V反弹并且屡创历史新高，也恰恰正是在这个时间阶段，比特币牛市周期启动了。

比特币明面的牛市推动因素是灰度等机构的直接入场，直接通过美元法币购买大量的比特币和以太坊，后来又陆陆续续增持了其他的一些数字货币。截至于2021年的5月3日为止灰度持有的比特币数量已经超过了65万枚，持有的以太坊数量已经超过了316万枚。再加上后续像特斯拉这样的美国明星企业也宣布持仓比特币，短期内的机构集中涌入和散户的入场让比特币的价格一路高涨。

那么比特币的这轮牛市周期会终结在何处？

前面提到了比特币表面的牛市推动力是灰度和其他华尔街的金融投资机构或者企业入场带动的，但深层次的原因依旧是全球货币的超发，尤其以美元为主。从2020年到2021年的5月为止，我们能够看到美联储印发的美元数量已经超过了7万亿，实体经济不景气虚拟经济自然火热，于是乎天量的美元集中进入到了全球范围内的资本投资市场中去。

美元指数也不断的走弱，同时美联储积极地打压国际黄金的价格。但打压始终是有极限的，当前的美联储已经陷入到了一个两难的地步，继续执行量化宽松货币政策会促使美元的全球信誉和汇率崩盘，耗费了数代美国精英阶层的心血打造而成的美元全球结算体系有可能会纷纷瓦解。但如果短期内集中加息缩表，目前依旧受到疫情负面影响的美国经济会直接由虚拟经济（美股市场）带崩。

但加息周期是迟早要到来的，这也是之前市场为何频繁地关注美联储主席鲍威尔关于美元何时开启加息的表态。目前为止能够得到美联储主席鲍威尔公开口头表示的加息时间周期是在2022年也就是明年，但现在市场的宏观环境来看美国市场的实体经济复苏还是比较强劲的，再加上美国的疫苗注射率在不断地上涨，美元加息周期很可能会提前于市场的预判提前到来。到时候对于美股和比特币以及其他资本投资市场而言，绝对性利空影响都会伴随着美元潮汐上演。

所以核心因素上来看的话，最终决定灰度和美国的其他华尔街金融投资机构抛售比特币的原因就是美元加息。但除了这个核心因素以外，拜登前段时间的富人税、以及是否有十年以上的冷钱包转账信息都会对市场的交易程序产生极大的影响。最近比特币从62,000美元一路下调至4.7万美元，回调幅度超过了30%，就是由于拜登宣布的富人税引起的。

比特币周线行情走势图

此外就是有十年以上的冷钱包转移比特币到交易平台砸盘的信息也会成为市场情绪的不安发泄点。把时间回溯到十年以前的比特币成本可能只有几十元，这些冷钱包市场都是持续关注和监测的，未来一旦有大的动作对于市场的交易信心同样会产生极大的负面影响。

所以总的来讲，短期拜登宣布的富人税对于比特币的负面影响已经过去，后续只需要关注是否有常年处于沉默状态的冷钱包转移巨量比特币套现，如果没有那么比特币的牛市大概率会持续到2022年美元真正加息周期到来之前，至于顶部在何处只有市场知道，当前任何猜测比特币顶部的价格都是神棍行为。

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