在过去的一年中，DAO的金库得到了巨大的发展。 达成最高协议的DAO拥有超过140亿美元的库存资产。 那么，国债应该如何处理这些资产呢？ 要回答这个问题，我们需要了解保险库的目的。

任何无法自动化的事情都应由财政部资助。 保险库可帮助DAO资助关键发展，吸引捐助者并扩大其网络。

有四个功能可帮助管理DAO资金：支出，资产分配，借款和公共报告。 接下来，我将解释这些功能中的每一个将如何随着时间演变。

支出

财政支出的目的是奖励核心贡献者并吸引合适的新贡献者。

1）赠款计划

对于大多数开发都有核心团队的协议，赠款计划有助于建立更广泛的开发人员网络。 Uniswap，Compound和AAVE提出了赠款计划，旨在资助对协议做出贡献的个人和团队。

以AAVE Grants DAO为例，我们正在为风险委员会寻求资金，该委员会将评估新上市资产，监控准备金并评估协议流动性。 该委员会将由在智能合约审计，精算科学，法律分析和风险建模方面具有专业知识的个人和组织组成。

2）委员会和DAO

下一步是允许当前的赠款接受者，即个人，委员会和DAO，成为未来金库支出决定的一部分。 该委员会将在其职权范围内分发给个人和小组委员会。

例如，AAVE的风险委员会将从AAVE Grants DAO获得保险金，他们可以选择按照自己认为合适的方式在风险授权范围内进行分配。 他们可以雇用项目的技术人员或为与特定风险相关的赏金提供资金。

这将决策权扩展到了更合适的人员类型，即经过验证的贡献者而又不牺牲太多的效率。

3）去中心化的金库支出

最终应根据贡献者建立的声誉将DAO协议中分配资金的权利分配给贡献者。 个人和团体应有更多的分配权。 拨款计划是寻找和分配这些捐助者的第一步。

去中心化的金库支出使贡献者可以选择与之合作的团队成员，为成员分配分数，生成贡献者图表并根据其贡献获得报酬。 这正是Year's Haralape的工作方式。

其他去中心化的金库支出模型包括：

先锋：建设者对类似人的项目进行投票，这将根据投票者的信誉来衡量投票结果，从而产生排名。

Mirror的写作竞赛：个人和DAO对谁应该有权使用Mirror进行发布进行投票； 已经在《镜报》上撰稿的作家还有更多票数可以分配。

与拥有集中核心团队且未从社区基金获得报酬的项目相比，诸如Year这样的项目已经具有更加去中心化和自下而上的工作结构，并且将更容易转移至去中心化的一项金库支出。

资金分配

资产分配的目的是确保无论市场环境如何，财政部都能继续为关键发展提供资金。

1）分散资产并储备稳定币

许多大型协议保险库的主要任务是将其资产的一部分转换成稳定币。 稳定币的分配比例至少应涵盖金库几年的运营费用。

稳定币可以为DAO协议带来以下好处：

在市场急剧下降的情况下维持或增加支出；

允许用稳定币，补贴接收者和安全赏金接收者全额或部分支付治理捐助者

在Year，Aave和Compound上进行收入耕种

在稳定币池中提供流动性

存储稳定币的问题之一 它需要出售自己的协议代币。 这可能会对代币市场价格产生负面影响，但是可以通过以下方法减轻这种不利影响：

首先，分散一小部分金库资金。 例如，Uniswap可以将少于0.5％的金库资金转换为稳定币。 相反，以下是FAANG + M公司（即Amazon，Microsoft）的现金统计数据：

现金比率=现金/流动负债 速动比率=（现金+有价证券+应收帐款）/流动负债

第二种方式是执行交易，以帮助获得最佳价格并最大程度地减少先发机会。 Gnosis批量拍卖是一种有效的方式，可在无需先发​制人的情况下在链上和不信任的情况下分散保管库资金。

同时，DAO组织可以通过以下方式出售资产而无需出售协议代币：

一种是通过稳定币来赚钱。 Aave的储备金可以从稳定资产（如USDC，DAI和aToken）获得协议收入，这些资产都是计息资产。

第二个是与其他协议库交换代币。 这样的例子很少，包括FWB和WHALE之间的代币交换，以及Yam提出的在DAO生态系统范围内进行代币交换的建议。

最后，我们将看到链上资产市场基金产品，这些产品可以帮助金库分配稳定的代币并优化收益。 例如，Index Coop提出的稳定回报指数是一种旨在在最高风险调整后产生稳定回报的产品。

2）代币回购，奖励和流动性准备

当代币价格急剧下跌时，可以回购金库。 Yearn对YIP-56采取了一项政策，该政策是定期从协议中回购YFI的部分收入。 他们最近以120万美元的价格执行了28次YFI购买，每个YFI的平均价格为41,621美元。

财政部可以为流动性挖矿提供激励； 可以通过财政部启动更多此类激励计划； 金库还可以成为多个协议中的流动性提供者，并为此赚取费用。

并购、投资、保险

并购可以提高DAO协议的竞争地位。一个去中心化的交易所可能想要进入放贷领域，并发现并购比内部发展更有效。由于NFT可以持有其他资产，因此NFT可以拥有DAO的多个金库及其资产。DAO可以竞标代表DAO资产的特定NFT。

并购需要前期工作，专业的并购咨询DAO可以提供帮助：

1）DAO资产和无形资产的评估

2）融资收购的最佳方式，即债务、代币和稳定币的理想组合

3）与治理和大型利益相关者协商条款

4）当两个社区的代币持有者批准合并时，执行协议级合并

金库可以对赠款计划中出现的有前途的项目进行早期投资，但如果Uniswap的金库投资下一个Uniswap怎么办？

金库可以开始多元化发展，投资BTC和ETH等蓝筹加密资产。目前，大多数加密资产都是相关的。不相关的资产包括稳定币、固定收益产品和链上黄金。随着越来越多的不相关资产获得流动性，创建一个链上对等风险投资组合将是有用的。

金库还可以考虑购买保险或短期认沽期权，这些期权可以帮助协议度过黑天鹅事件(如合同黑客攻击、经济利用和市场下跌)。

借款

DeFi协议金库资产负债表的负债功能基本上没有得到利用。

随着协议金库的支出和资产配置更加清晰，下一个焦点领域将是金库负债。这包括固定利率担保贷款、高评级金库的无担保贷款、债券发行和协议到协议的信贷额度。当条件符合时，金库应该借款。

金库是否需要出售或分发协议代币才能支出？金库可以考虑将抵押品存入Year、AlChemix或Maker，并以此为抵押借款。

以下是协议借款的几个案例：

1）基金开发与运营

2）基金协议收购（如Inverse融资收购Tonic的提案）

在什么情况下，金库应该借钱而不是使用既有资产？

1）治理权：防止将所有权和投票权分配给长期不利于协议的利益相关者；

2）低融资成本：以一定利率举债融资的费用可能比通过代币融资的成本更低；

3）向贡献者支付：大部分贡献者以稳定币支付，而长期贡献者部分以协议代币支付；

4）复利：防止在不合时宜的时间赠送代币、损害金库回报。

公开报告

DAO金库通常被认为是透明的，但是如果你需要花几个小时在Etherscan、论坛和投票工具中挖掘，才能获得金库活动的信息摘要，那么透明度是否有用？

Yearn的2021年第一季度报告是一个金库信息披露的极好例子，它包括损益表、资产负债表、主要收入驱动因素、运营费用、薪水以及协议的优先级事项。

我们如何生成这些信息，使它们可以用链上数据进行验证呢？MakerDAO使用Dune Analytics生成实时损益和资产负债表数据。下一步是为添加相关的治理投票和针对上下文的讨论。例如，每一笔大型金库交易都应该有一张链上或链下投票形式的相关「收据」。

我们需要一个链上的SEC，这样就可以轻松访问所有DAO的财务报表和披露信息。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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