文｜罗峰
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今年年初以来，加密货币进入牛市，各种资产开始疯狂上涨。加密货币总市值已经从年初的7700亿美元上涨到2.4万亿美元，涨幅超过200%。
作为长期保持第二的以太坊最近更是涨势凶猛，市值从年初的840亿美元上涨到4400亿美元，涨幅超过了400%。
以太坊给人的想象空间确实很大——互联网3.0协议，分布式世界计算机等。还有一种类比是，如果比特币颠覆的是中央银行的话，那么以太坊颠覆的则是商业银行以及投资银行，比如现在的DeFi（Decentralized Finance)以及之前的数字资产发行(ICO)等等。
如果以太坊真的成功了，市值超过比特币应该是早晚的事情，但是目前来看还存在很多的不确定性。
以太坊远远不是完成的产品
比特币是一个几乎已经完成了的产品，即便它不再更新，它数字黄金的地位也是无法撼动的。
而当前的以太坊还有太多的问题，不是只要扩大应用规模就可以搞定的事情。比如它并发能力差，只能支持每秒30个transaction，此外Gas fee太高也是为人诟病的事情。为了解决这些问题，以太坊将推出基于PoS(prove of stake)的以太坊2.0，这将会是一个质的改变，但是同时也带来更多的不确定性。
其实一个公司的产品不可能从一开始就是完美的，不需要改进的（比特币除外）。绝大多数产品都是需要不断更新迭代的，但是关键在于以太坊缺少了一个像苹果的iPhone，微软的windows 95，特斯拉的Model 3这样的奠基产品，这些产品也需要迭代更新，但是核心优势已经形成了。
以太坊到底解决了什么问题？
以太坊尝试利用区块链技术建立一个平台，可以让去中心化的应用在上面运行。但是对于普通人来说，有用，便利才是更重要的，去不去中心化又怎么了呢？
我们应该问的问题是，以太坊到底解决了什么之前没有解决的大问题，给人们的生活带来了质的改变。
比如微软的windows 95让普通人操作电脑成为可能，比如谷歌的搜索引擎让人们有了一个通往互联网海量信息的入口。
以太坊从2013年发布白皮书以来，在最近的很多年里面，一直在尝试找到一个可以解决的问题。其实以太坊更像是一个实验室，在这里寻找区块链技术的应用场景而已，之前的ICO，现在的DeFi，NFT都是这个测试场所里面发现的比较有潜力的应用。
但是至少到现在为止，还没有看到一个杀手级的应用，可以颠覆我们的生活。
从行业发展的角度来看，这种不断尝试，寻找新的应用场景的过程非常珍贵，但是对于投资而言，不确定性仍然很大。
结语
我投资的一个基本逻辑就是投资垄断巨头，或者有潜力的垄断巨头。这里说的有潜力的前提是要出现那个——iPhone时刻，而不仅仅处于想象的阶段。
什么样的算是巨头呢？
它的产品或者服务一定要是一个杀手级的应用，也就是说能够让主流人群都可以使用的产品或者服务。比如谷歌的搜索引擎，支付宝，微信等。
除了是巨头以外，它还要垄断。所谓垄断就是逃离竞争，只有逃离竞争，才能赚取超额利润，最终反应在资产价格上面。
用这个角度去看一下以太坊，以太坊绝对有成为巨头的潜力，但是目前来看杀手级的应用场景还不够清晰。最近比较火的DeFi，NFT离普通人群还是有一定距离，将来是否能够成功还有待观察。
从垄断角度来看，以太坊真的有其它竞争对手所无以比拟的优势吗？虽然以太坊是区块链应用的早期实践者，但是至今为止尚未形成压倒性优势，而后来者层出不穷，比如币安的Binance Smart Chain等等。
综上所述，个人认为虽然以太坊的想象空间很大，但是还存在很多的不确定性，所以风险也很大。
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