判断一项投资是否处于牛市有一个指标，叫做市场情绪指数。市场情绪指数目前为止还没有一个完整的定义，但是国际市场上情绪指数的研究已经成为一个热点，许多研究表明市场情绪对资产定价起到积极作用，并用于观察市场冷热状态，还有研究表明情绪对市场中的短期变动有很好的解释作用。总体来说，市场情绪指数是反映市场上乐观或悲观程度的指标，是投资者心理的反应，也是投资者对市场表现的反应。

市场情绪指数能够反应出市场的总体趋势，给投资者提供判断的依据。市场情绪指数值得参考标准：年化期现价差>20 %，极度牛市；年化期现价差10%~20%，牛市；年化期现价差5%~10%，乐观；年化期现价差2%~5%，谨慎乐观；年化期现价差0~2%，谨慎；年化期现价差-5%~0，谨慎悲观；年化期现价差-10%~-5%，悲观；年化期现价差-20%~-10%，熊市；年化期现价差<-20%，极度熊市。拿最近大火的比特币来说，2021年4月30日，欧易OKEx交易所比特币的当日价格在57000美元左右，当日比特币年化期现价差为22.96%，较前一日下降0.66%，按上面提到的市场情绪指数参考值可以看出，比特币处于“极度牛市”阶段。

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