从货币的变革历史来看，货币的变革与市场经济的发展是脱不开关系的，政府在其中也扮演着相当关键的角色，货币更多的是作为市场工具。

我们现在正处于货币变革的新阶段。

数字化催生了新形式的金融资产和货币形态，包括比特币、以太币、稳定币、央行数字货币等。

货币的三次历史转型有着明显的特点：

17世纪中央银行和货币政策工具的演变。

18世纪至19世纪货币从商品货币转向发行银行发行的可转换为金币的信托货币和法定货币。

19世纪至20世纪商业银行票据向中央银行垄断发展。

商业银行起源于中世纪的意大利，此时出现的信托资金社会储蓄必须与潜在的挤兑带来的信贷风险进行平衡。此外，战争时期的财政成本上升的紧急情况导致政府发行不可兑换的法定货币。当时的瑞典为七年战争融资使用了通货膨胀税、法国革命的恶性通货膨胀，法定货币直至20世纪末还与高通胀和不稳定联系在一起。

不稳定的著名案例就是1836-1863年美国第二银行破产后的自由银行经验。许多州允许在最低限度监管下建立票据发行银行。造成了失败、欺诈、贴现率不合理、伪造品、残币等，多重货币体系的不对称造成了成本上升和效率低下的支付体系，如英格兰国家银行、瑞士竞争性货币和纸币也有类似的经验。

在多种情况下，票据发行最终被中央银行/政府垄断。因此，正如多种竞争货币的历史导致中央银行提供货币一样，如今加密货币与稳定币最终的结果也可能是向CBDC 的整合。

从17至20世纪货币的发展均是满足公共需求

17到18世纪，货币是为了战争融资，为战时政府筹集资金和销售债务。

20世纪，建立中央银行，提供有效支付系统，纠正多种竞争货币的缺陷。中央银行的成立是为了提供金融稳定。

确定货币价值的稳定，在中央银行的演变过程中，发展了一套货币政策工具，并延续至今。自第二次世界大战以来，政府和公众一直鼓励央行提供宏观稳定、充分就业、价值稳定。如今政策方面就体现在灵活通胀率的目标，央行数字货币若遵行这一规律，CBDC的利率将作为稳定经济的政策工具。

各央行都在考虑CBDC的原因

CBDC将使得实体货币的发行和运营成本降低GDP的0.5%-1.0%。通过直接的点对点接口、访问央行的资产负债表，CBDC可以减少商业银行系统赚取的垄断租金。

CBDC可以作为一种支付媒介，这种媒介具有实体货币的所有属性，且更不容易失窃和损失。亦可让央行继续执行其货币和最后贷款人政策。

CBDC会提高金融包容性。在许多国家，建立CBDC可以为没有银行账户的群体提供便利的金融系统。CBDC的抗风险能力也比实体货币大大提升。

CBDC可以抵挡稳定币对货币主权的威胁。

CBDC是安全、可靠，具有反洗钱、反黑客、反欺诈、反恐怖等作用。

国家发行的法币满足三个功能：1、作为本国经济价值衡量的计量单位；2、交换媒介，货币交易可表现出很强的外部性；3、价值存储，法币不存在违约风险，其债务的普遍使用也使得中央银行能够成为商业银行的最后贷款人。

CBDC目前的发展情况

如今，随着技术的发展，数字货币的出现是不可避免的。目前世界范围内更过央行、国际金融机构和学术界都正在对其进行研究，暂时没有彻底详尽落实的CBDC，大部分仍停留在研究和初步试点阶段。