多年以来，各家公司多次尝试获得金融监管机构的批准，推出专门针对比特币的交易型开放式指数基金（ETF）。追踪比特币价格的ETF 让更广泛的主流投资者接触到元老级的数字资产，这是一种很有意思的方法。

ETF 不是一种新产品。它们在传统金融(TradFi) 中已经存在很长时间了，它还是投资者接触到不同行业、商品、货币甚至是精选项目（例如环保公司的股票）的一篮子资产的一种方式。

目前，你可以在加拿大、欧洲和巴西等司法管辖区看到比特币ETF。虽然美国还没有比特币现货ETF，但有一种比特币期货ETF，它是模仿比特币期货的价格，而不是追踪比特币的市场价格。发行ETF 的公司必须在比特币期货市场持有头寸，并将ETF 的价格锚定在这些比特币期货合约上。

为什么投资者会购买比特币ETF 而不是比特币？

对于一个刚进入加密领域的投资新手来说，学习如何使用加密钱包、保护助记词( seed phrases ) 以及在适当的网络上使用地址转移资产，这些可能都会让他们不知所措。这些投资者只是想在市场上寻找最成熟的加密货币。他们通常对加密行业不太感兴趣，也不一定想学习如何参与去中心化经济。

如果我们考虑到从现有的经纪账户购买比特币ETF ，这个门槛是更低的。因此，这些散户投资者可以省略创建交易账户来购买加密货币的步骤。他们也不必太担心如何保护他们的比特币资产、抵御骇客、复杂的网络钓鱼诈骗或搞错他们的助记词。那是因为实际上他们并没有拥有任何比特币。他们所拥有的只是追踪比特币价格的ETF 股票。

投资比特币ETF 的缺点

但是，购买比特币ETF 也有一些缺点。首先，这些基金由基金经理管理，他们会从利润中抽取佣金。而操作ETF 的费用会计入定价，并在招股说明书中按费用比率进行报价。ETF 的定价经常不准确，因为加密货币交易所的比特币市场波动不会立即反映在ETF 的价格上。最后，加密市场从不停歇，但你的ETF 基金经理需要睡眠。因此，你将无法在收盘后或周末的时间应对比特币价格的重大变动。

美国会在2022 年批准比特币现货ETF 吗 ?

比特币ETF 的发行一直是加密行业备受期待的事件，基于上述所有原因，许多人认为它将带来新一波散户投资者。美国是零售交易市场最主要的国家，因此所有的目光都将会集中在比特币现货ETF 的首次成功发行。

然而，事实证明，获得美国证券交易委员会的批准是一项严峻的挑战，在过去5 年中已经有许多的申请被拒绝。当美国证券交易委员会于2021 年10 月批准比特币期货ETF 时，这激起了人们的希望，然而，Grayscale 最近提交将公开交易的灰度比特币信托( GBTC ) 转型为现货ETF 的申请于2022 年6 月29 日被拒绝。

美国证券交易委员会在其决定中表示，该项申请未能回答SEC 关于防止市场操纵以及其他担忧的问题。这并无法解释为什么追踪比特币市场的期货ETF 却获得了批准。

Grayscale 随后向华盛顿特区的美国上诉法院提交复审请愿，要求联邦法院系统审查美国证券交易委员会的决定。该公司要求其重新审视申请和流程是否遵守适当的内部程序。

投资巨头VanEck 的比特币现货ETF 于2021 年被拒绝，但该公司没有放弃。就在监管机构拒绝Grayscale 的比特币现货ETF 申请的隔天，VanEck 马上提交了一份新申请。“其先前批准的现货ETP 的现货商品和货币市场通常不受监管，并且委员会依赖基础期货市场作为大型受监管市场，构成批准一系列基于货币和商品的信托股份的基础，包括黄金、白银、铂金、钯金、铜以及其他商品和货币。”VanEck 在其提交的文件中指出。

短期内美国市场可能不会有比特币现货ETF——但看起来许多公司还没有放弃，并试图发行比特币现货ETF。

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