1. 什么是最大痛点价格( Max pain price )？

最大痛点价格( Max pain price )是从期货选择权衍生出来的价格数据，指的是对于期货选择权买方来说有最大损失的价格即被称为最大痛点价格，而这个价格同时也是期货选择权卖方损失最小的价格。

不论是看涨或是看跌期权，每个仓位都需要有人跟你对赌交易，在这样的零和交易中一般交易者通常是期权买家，而卖家通常是大型机构、高净值的专业交易员等角色，一般来说后者( 卖方)被认为会做出更加明智的交易决策，所以他们倾向卖出到期后没有价值的期权或是他们本身就具有强大的控盘能力，能够在期权快到期时将现货价格操纵至对他们有利的价格，由于买方在购买时需要支付卖方权利金，所以当到期期权没有执行价值时卖方可以在没有损失的状况下赚取权利金。

2. 在币圈有哪些应用？

最大痛点是传统金融衍生品市场就已存在的概念，当加密货币也开始有大量衍生性金融商品交易时就开始渐渐被广泛应用在币圈。在传统金融圈，由于有监管和市场交易量大，操纵现货价格并不是一件非常容易的事情，但由于目前加密货币交易完全没有监管机构，相对交易量也小很多，这就给了期权卖家很大的控盘可能性，驱使他们将现货价格于期权到期日时靠拢最大痛点价格，让他们获得最大利益。可以看到在过去一年，比特币价格跟最大痛点价格有着高度相关性。

3. 如何计算最大痛点价格？

以下将使用简化的方式说明最大痛点价格是如何被计算出来的，设定某市场共有期权交易29900, 30000 和30100 共三个，并且我们将分别计算到达到期日时再不同价格上，每个期权交易的损失，卖方损失最小( 相对就是买方损失最大)的价格就是最大痛点价格。

当执行价格29900时

期权买方将不会愿意用30000/30100 购买标的，但会愿意以 30000/30100 出售，故卖权将会受到损失：
卖权总损失：4000*100 + 5400*200 = 1480000

当执行价格30000时

期权买方将会愿意用29000 购买标的，并会愿意以30100 出售，故买卖权将会受到总损失：
买卖权总损失：3100*100 + 5400*100 =850000

当执行价格30100时

期权买方将会愿意用29900/30000 购买标的，但不会愿意以 29900/30000 出售，故买权将会受到损失：
卖权总损失：3100*200 + 8700*100 = 1490000

以这个例子来说，最大痛点价格就是30000，当执行价格是30000 时，期权卖方损失最小，期权买方的损失最大。

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