比特币上周从55,000 美元走升至59,000 美元，更于周五突破60,000 美元大关，以太币也重新站稳3,800 美元，同样要挑战4,000 美元，市场交易量也同步上升，气氛相当不错，但如同之前提到过的，有部分投资者开始降低杠杆，因为从历史经验来看，每次比特币要突破历史新高时，短期内修正的机率其实蛮高的，此时分批出场是相对明智的选择。

但也有链上分析指出比特币第三大鲸鱼在55,000 美元的价位卖掉了一批部位，但是在57,000 美元又买回当初的三分之一部位，看起来是认错买回，但由于数量没有先前抛售的多，我们仍然判断为大户持续在调整手中的部位，当前市场的气氛多空都有，属于难以判断的情况。

先来说说两点观察到的情形，首先是众多媒体又开始散布比特币突破新高的新闻，吸引许多散户开始考虑投资比特币，但我们也观察到Bitfinex 期货部位并没有回补，多单部位早从先前40,000 BTC 水位降至27,000 BTC，上周虽有回升至28,000 BTC，但称不上是重回多头。

除此之外，比特币上周也有好消息，市场受到方舟投资要发行比特币期货ETF 以及ProShares Bitcoin Strategy ETF 即将上市的消息，推动比特币价格从57,000 美元上涨到了61,000 美元，因为市场预期这个期货ETF 通过的机率很高，届时美股将有比特币连动ETF 可供散户与机构投资人购买。

有部分的人会认为比特币期货ETF 并不是创新，现在市场早就有一大堆商品期货ETF，像是最热门的石油期货ETF、黄金、白银、小麦等等的期货ETF，为何Ark 这时提出来的比特币期货ETF 会引起市场这么多的关注？

这种单纯的东西应该早在很久以前就有许多人提出来，根本不值得重新跃上新闻版面与引起众多讨论，原因很单纯，因为商品期货ETF 并不是被动型的基金产品，需要经理人具备高超的管理技能才能有好的绩效表现。

期货ETF 是由基金公司透过购买期货的方式对特定投资目标曝险，借此让投资人参与到该商品的涨跌，由于期货并非买入实物，而是购买以美元交割的合约，经理人必须对该市场有透彻的了解判断何时需要建仓、转仓以及清算，才能有效追踪该商品的价格表现。

实际情况中有许多商品期货ETF 表现无法反应商品涨幅，以最近价格狂飙的石油为例，假设全球油价从70 美元上涨到100 美元，涨幅约40%，但并非所有石油期货ETF 都有40% 的涨幅，这些基金报酬会根据经理人的操作技巧而有不同的报酬，但仅有少部分基金可以成功追踪到40% 报酬，所以非常考验经理人对期货商品的经验与交易技巧，这也是为何商品期货ETF 管理费都相当得高，多数合计费用都高达1% 以上。

接下来我们来聊聊方舟投资在发行比特币期货ETF 的独到之处。

A. 10 月13 日Stripe 也要支持加密货币？Web3 时代或许快来了

全球知名FinTech 支付公司Stripe 正在招募区块链团队，被外界臆测为准备再次开放加密币货币支付，这家支付公司曾经在2013 至2015 年接受比特币支付，但后来因为种种因素暂停了，看来Stripe 正在准备重新启动加密币支付功能，其共同创办人John Collison 也在推特表示除了比特币之外，近年DeFi 的发展也令人兴奋。

Stripe 即将支持加密币支付应该是100% 确定的事情，因为其竞争对手Square 与Paypal 都已经支持加密币或是比特币购买功能，并且从中赚取了庞大的利润，这两家公司过去一年的利润有蛮大部分都是来自加密币投资与交易，Stripe 当然不能眼巴巴地看着竞争对手将加密币市场的大饼端走。

如果Stripe 支持加密币收付款的话，那么Web 3.0 的时代很可能就近在眼前了，Stripe 最大的特色在于整合容易，大部分中小型商家或是网页都可以透过Stripe 轻松收款，可说是成功打通网络金流，如果整合进加密货币，那么使用加密货币在网络交易将会更加方便，连传统中小商家、网拍、个人创作者都可以接收与支付加密币，后续的效应非常值得期待。

B. 10 月14 日美国已经取代中国，成为比特币算力最大生产国

今年四月中国对加密矿场实施全面封杀令之外，逼迫大型矿场外移、中小型矿场则选择抛售挖矿设备停业，同时低廉的矿机价格反倒让美国的矿场嗅到商机，大量向中国矿机商订购比特币矿机，并且在美国积极拓展矿场规模，经历过约半年的时间，根据CBECI 数据显示，美国算力已经达到35%，而中国为0%。

第二名则为哈萨克（18%）以及俄罗斯（11%），前者明显是中国大型矿场外移的首选，可以说部分中国矿场外移到哈萨克，俄罗斯也利用其丰沛的天然资源进行挖矿，可以知道加密币市场已经完成彻底的「去中国化」，而据我们推测，美国算力占比应该会越来越高。

C. 10 月15 日方舟投资再推比特币期货ETF，力拼美股挂牌交易

昨天方舟投资向SEC 提出最新的比特币基金申请，但它不是真正的比特币基金，而是交易比特币期货的ETF 基金，名称是「ARK 21Shares Bitcoin Futures Strategy ETF」，没有真正投资比特币，而是投资美元交割的比特币期货，像是CME 交易所市场，让投资人可以间接曝险比特币，参与加密币市场的涨幅。

这是个不错的选择，现在市场有许多传统机构的投资人及散户对于比特币非常有兴趣，但缺乏方便的投资管道，如果不能投资比特币实物ETF，只要透过良好的投资管理，比特币期货ETF 也能达到同样的曝险目的，协助投资者从比特币上涨获利，同时更不需要变换习惯的美股交易平台，Ark 这项ETF 通过机率非常高，可以期待未来这项基金的绩效表现，应该能获得很不错的回响。

商品期货基金并非创新，但考验经理人管理技术

市面上的商品期货已经是盛行数十年的成熟商品，早已发展出一套成熟的体系来追踪商品价值表现，但即使如此，市面基金仍有许多期货基金表现难以对比商品本身，因为中间牵涉太多技术操作，更别提商品交易时间不到五年的比特币期货。

这就是方舟投资（Ark Investment）与ProShares 的大胆之处，作为一间基金公司敢发行比特币期货ETF 是非常高难度的一件事情，虽然从法规面来看，相较比特币实物ETF，以正规CME 比特币期货为投资目标的比特币期货ETF 基本是没有法规问题的，可以预期SEC 有很高的机率核可方舟投资发行该期货基金。

然而市场惊叹的是他们竟然挑战比特币期货ETF 基金，因为比特币期货目前仍然是非常浅碟的市场，资金流动性虽然相较几年前有大幅度的成长，但相比黄金、石油等商品期货市场来说就像是个小孩，要在这种市场操作期货部位以复制比特币涨幅会是非常高难度的挑战。

作为最早一批投资加密币的方舟投资公司，加上经验老道的基金供应商ProShares ，以他们的品牌发行比特币期货ETF 自然非常有说服力，但是否真的能透过操作比特币期货来让投资人从加密币涨幅中受益还不得而知，但他们敢发行高难度的比特币期货基金就足以引起市场关注，假设他们真的能够做到正面复制比特币的价格表现，比特币上涨时该基金净值也会等比上涨，或者是下跌时基金净值也会跟着下跌，中间的差异只要不太大就算合格了。

假设今天我想要投资比特币，但已经习惯美股的投资介面，也懒得处理加密货币交易所的帐号认证、入金等繁琐手续，比特币期货基金就成了极佳的投资工具，只需要在美股买入该ETF 就能参与比特币的涨幅，预期会相当吸引投资人。

从目前的市场气氛看来，比特币与加密币的潜在投资族群非常广大，很多人只是不知道该如何投资比特币、懒得走私募管道或是没有加密货币交易所帐号，这个ETF 将可以提供很好的曝险管道，对后续推广比特币有很大的推广作用。

总而言之，比特币期货ETF 预计不久后就能在美股挂牌交易，只要基金发行方能处理好期货价格波动的技术问题，打造出一个有效追踪比特币价格波动的期货基金的话，后续表现就相当令人期待，对于比特币长期的价格表现也有很大的助益。

但短期来看，我们还是维持之前的看法，部份投资者已经在降低杠杆，面对比特币即将突破历史新高，大多数专业投资人抱持着保守的想法，早已经出清手中的杠杆部位，透过降低杠杆来降低风险，并没有太过疯狂想要追价，对于短期想进场的投资人，仍然要小心短期抛压潮，比特币长期来看一定会更好，但考验在于投资人是否能撑过价格波动时期，从目前的市场看来，短期内修正的风险显然偏高。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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