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视频请见以下链接：

比特币交易所到底有多暴利？深度复盘最大加密交易所崛起始末

一、一个数字币交易所，凭什么=4个纳斯达克？

2021年4月14日，对币圈来说绝对是一个值得载入史册的日子。这一天，加密货币交易所第一股诞生，号称“全球最大”的加密货币交易所，Coinbase在纳斯达克上市，开盘暴涨70%，市值突破千亿美金。

Coinbase的上市有这样几个与众不同之处，首先，它是第一家上市的加密货币交易所，一家加密货币交易所登陆了一家股票交易所，说起来就有种莫名的违和感。

其次，这是纳斯达克有史以来第一家直接挂牌上市的公司，也就是不向公众募集资金，说明一点也不差钱，另外，上市前，Coinbase还给全体1700多名员工每人发了100股股票，按照430美元的最高价计算，4.3万美元，相当于22万软妹币，员工知道后都大吃一鲸，

这可比“中国好老板”贾老板的人均1亿靠谱多了；

最后，Coinbase上市后，市值一度达到了1000亿美元，按此计算，一家成立不足十年的小小加密公司，市值竟然追上了高盛这样的百年投行，并且碾压了全球所有的传统交易所，一个Coinbase相当于4个纳斯达克。

Coinbase上市，不知道大家是什么感觉，我这个入圈8年的老韭菜的感觉就是，羡慕嫉妒，原因别问，问就是泪目。

今天就和大家聊聊关于加密货币交易所的几个问题，

Coinbase创始人是如何从11页PPT开始，成为亿万富豪的？

加密货币交易所到底是券商还是交易所？

加密货币交易所到底有多赚钱？

另外每次科普关于区块链、比特币相关的内容我都会着重提醒风险，科普的内容不构成投资建议，大家不要被高收益冲昏头脑，一定要谨慎评估风险。

二、从11页PPT到亿万富豪

Coinbase的创始人名为布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong），说起来也是老韭菜了。

2010年，布莱恩还是爱彼迎（Airbnb）的一名程序员，偶然间了解到了比特币，他在比特币价格是9美元时入场，买了1000美元，然后比特币价格跌到了2美元，让布莱恩第一次知道了币圈的险恶。

被教育了一波之后，布莱恩发现投资还是有风险，不如搞一个交易所躺着赚钱稳，于是布莱恩晚上和周末开始加班开发交易软件，2012年6月，布莱恩创立了Coinbase。

创业的开始，算上封面一共就11页PPT，大家可以感受下亿万富豪的创业PPT。

前几页PPT，布莱恩大吹比特币，表示比特币方便快捷、大有可期，但是现有的比特币钱包、交易软件都太逊了，都是程序员才能看懂的阴间东西，

于是他和他的朋友们搞了一个网站，短短半个月，就撸了几千用户。

通过这份PPT，布莱恩成功拿到了15万美元的融资，然后用9年的时间，将Coinbase打造成了一只千亿独角兽。

三、加密货币交易所，是券商还是交易所？

在说加密交易所有多赚钱之前，先简单介绍下加密货币交易所是干啥的。

在传统金融领域，券商是券商，交易所是交易所。

券商也就是证券公司，是买卖股票时的中介。我们平时进行股票交易，都是通过券商代理，在证券交易所交易。流程是，投资者先把订单报给券商，券商再把订单提交给证券交易所，交易所对买卖的订单进行匹配，完成交易。

这个过程中，交易所和券商都会对投资者收取一定的交易费用。

以港股为例，港交所会对投资者证券交易收万分之0.5的交易费，加0.5港元的交易系统使用费。券商的交易费率各家都不一样，比如某券商的收费是万分之2.5。

另外交易所会对上市的公司收取一定的上市费用，比如港交所市值20亿的公司，上市要交45万港元的首次上市费，以后还要交年费。企业上市，券商也会收一笔中介费用。

这是传统交易所和券商，在加密货币领域，加密交易所同时扮演了交易所和券商的角色，一边对投资者收交易费，一边对加密货币的发行方收上币费，有些交易所上币费高达千万元。

因此对于加密货币交易所来说，生财之道之一是支持更多的加密货币交易，当然交易所也要注意上的币的质量，如果只是为了赚钱寒了韭菜们的心，很难长期经营。生财之道之二就是获取更多的用户，赚取交易费，比如Coinbase，近86%的收入都来自交易手续费。

那么加密货币交易所到底有多赚钱呢？相比于传统金融中，券商和交易所收取的万分之几的手续费，加密货币交易所通常收取高于千分之一的手续费，而Coinbase更是高达千分之五。

四、为何成绩一般，却深受老师喜欢？

前面说到，布莱恩2012年成立了Coinbase。但是全球第一家比特币交易所早在2010年就已经出现了，到2012年时，交易所一点都不罕见，那么是什么让Coinbase在9年之后脱颖而出，成为加密货币交易所第一股？Coinbase收取这么高的手续费，底气又是从何而来呢？

一个比较恰当的比喻是，Coinbase，虽然最初成绩一般，但是老实听话，因此深受老师喜欢。

比特币诞生的时候是一种反传统的存在，但是反传统的人毕竟是少数，更多的普通人以及监管部门都需要安全感，尤其是在涉及到钱的问题上。因此Coinbase选择了合规的道路，在合规上面下了大量功夫。

前面说过，交易所想要赚钱一条路是上线更多的币，这样除了能收上币费，还能吸引更多的用户，道理很简单，我要买的币，你没有，我只能去其他交易所，但是Coinbase在2018年之前只支持三种加密货币，而其他头部加密货币交易所，很多都支持几百种加密货币交易。2020年12月，美国证监会对瑞波（Ripple）提起诉讼，尽管瑞波币是市值排名前5的加密货币，拥有很高的知名度和流量，Coinbase还是果断下架了瑞波币。另外Coinbase还投入重金在各种合规牌照上，主动拥抱监管。

总结下，Coinbase的行事原则是，老师说了的事，一定立即落实，老师没说的事，征求老师意见之后再落实。

因此虽然Coinbase的成交量远不及其他加密货币交易所，虽然Coinbase为合规付出了高昂的成本，手续费也不如其他交易所有吸引力，但是做好了充分的合规准备之后，对Coinbase来说，就到了收获的季节。

2018年7月，Coinbase开始“大规模”上币，2019年以来，随着加密货币行情回暖，华尔街机构入场，Coinbase的用户数和交易量都开始大幅增长。

2020年，Coinbase扭亏为盈，实现了3.2亿美元的净利润。

2021年一季度，加密货币暴涨之下，Coinbase预计将实现8亿美元的净利润，一个季度就超过了2020年全年的2倍。正因如此，Coinbase才有了直接挂牌上市的底气。

作为第一家上市的加密货币交易所，Coinbase的成功对整个行业来说的确意义非凡，Coinbase也因此出圈，站在了聚光灯下。但是，Coinbase的上市，对美国来说还有着更加不一样的意义，Coinbase的崛起，离不开其背后的美国监管机构和美国市场，Coinbase一定意义上已经成为了美国加密货币监管的样本，而美国，正在进一步降服加密货币。

如果公司希望成长，就要抛弃短视，拥抱长远的价值；如果我们希望成长，也要具备长远的眼光，克制当下的欲望。

成长或许会给我们带来一时的痛苦，但痛苦，终将带来持久的值得。

参考资料：

1. Bitcoin’s Guardian Angel: Inside Coinbase Billionaire Brian Armstrong’s Plan To Make Crypto Safe For All，Michael del Castillo etc.

2. The Fierce Battle for the Soul of Bitcoin，Robert Mcmillan

3. Coinbase Stock Analysis — Invest in Coinbase IPO? Lukas Wiesflecker

4. 数字货币里程碑事件！加密货币交易所Coinbase纳斯达克直接上市，首日收涨31%，苗艺伟

5. 乐视50%原始股将免费赠予员工，贾跃亭跃升“中国好老板”，央广网

6. Coinbase加密独角兽养成记，西望

7. Coinbase 启示录，从十一页PPT开始的加密货币美国梦，Noon

8. Coinbase上市首日股价坐上过山车，市值突破千亿美元后一度"破发"，吴斌

9. 63000美元！比特币价格再创新高！“虚拟货币交易所第一股”也上市在即，吴家明

10. 机构获利离场引Coinbase股价上演“过山车” ，美联储剑指加密数字资产“投机属性”，陈植

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