比特币Bitcoin期货ETF是否会带来牛市？

纽约时间10月 19日 – 周二推出首只比特币期货ETF 标志着向加密货币合法化迈出了重要一步，但与购买加密货币本身相比，一些 ETF 投资者可能面临更高的成本。

ProShares 将由芝商所的比特币期货而非实际的虚拟资产本身作为支持。

在多年的监管障碍之后，它的发行预计将在未来几天和几周内推出更多基于加密货币期货的 ETF。

市场参与者总体上称赞这类ETF ，相较于从加密货币交易所或某些经纪人那里购买比特币，会更容易和相对安全。投资者不必担心托管和保护他们的数字钱包，尽管分析师表示有顶级交易所也为他们的客户提供类似的服务。

“然而，天下没有免费的午餐，”数字资产大宗经纪和交易所 BEQUANT 的研究主管玛莎·雷耶斯 (Martha Reyes) 表示。

“基于期货的 ETF 并不理想，因为期货合约存在成本，考虑到期货合约相对于基础资产的表现并不是太好，”她说。

交易者通常会将即将到期的短期合约转换为几个月后甚至更久的另一份合约。这种转换需要成本。

当期货处于所谓的“期货溢价”时，这个术语在商品市场中比金融期货更常见，长期合约的价格高于前端合约的价格。这意味着随着合约临近结算日，ETF 将不得不出售价格较低的期货并购买入价格较高的期货，这将在每次合约推出时影响回报。

期货ETF

基于期货的 ETF 价格不一定与标的资产的当前价格相匹配。加密和数字资产对冲基金 ARK36 的执行董事 Mikkel Morch 表示，在大多数情况下，基于黄金等商品资产的期货 ETF 的表现往往不如实物 ETF。

一些分析师表示，除了基于期货的比特币 ETF有可能表现不佳，它的风险还有伴随着期货周期的成本。

尽管如此，分析师认为，尽管成本较高，但投资者仍会购买基于期货的 ETF。

在几周前的金融时报会议上，美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 重申了他对比特币 ETF 的支持，该 ETF 将投资于期货合约而不是数字货币本身。

但根据 ProShares 的招股说明书，比特币期货受到保证金和抵押品要求以及其他限制，可能会阻止 ETF 实现其产生回报的目标。这是一项充满风险的投资，尤其是当 ETF 的价格下跌时。

截止到10月20日21点（香港时间），由于受BTC期货ETF的影响，BTC一直在第一支撑线上方蓄势，目前量能不足，可以理解为市场等待着ETF第二天的表现而选择观望，一旦方向明确，相信BTC有望继续在今年创历史新高。

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