号称“线上黄金”，比特币未来能取代黄金吗？

作为当下最为新兴、争执最多的“投资品”，比特币在由小众向大众市场传播的时候，并未过多地强调其科技属性，而是一再与与最古老的财富载体——黄金比肩。

比特币一直自誉为”线上黄金”，“挖矿”、“储量”、“耗能”、“矿难”等词在两个领域都可通用。事实上，两者在“去中心化”的特征上最为一致，因此比特币也在努力讲述着对冲法定货币风险的故事。

这些年，不少产业都经历过线上与线下实力相互迁徙融通的过程。而比特币与黄金的不同在于，两者都没有应用价值，黄金出现在法定货币之前，是人类在交易过程中自然形成的共同认知，而比特币则是在现代金融体系完善之后横空冒出来的产物。

但有一点确定，比特币的出现不仅不会取代黄金，而且会进一步加强黄金的投资属性。

黄金在投资领域有着比特币无法替代的席位

比特币的大涨大跌以及加密货币品类的不断扩张，使其在相当长的一段时间内，注定只能是高度投机的品类。

而作为最古老的去中心化的投资工具，在抵抗法币贬值的风险上，黄金依然处于舍我其谁的地位，无人可及。

尽管因为科技产业的快速发展以及与金融市场的密切互动，在很长一段时间内，黄金的投资属性存在被边缘化的趋势。但是，随着地缘政治的紧张气氛再起、加上随之而来的全球疫情恐慌，让金价又一次闪亮，2020年黄金价格一举突破早前历史高点。

2021年，在股市及加密货币等其他市场一再火爆的影响下，金价表现平平，市场开始消化早前的涨幅。但是，美国GDP增长的大幅不及预期叠加高通涨，黄金的投资逻辑依然非常坚固。

尤其是当下，美股存在估值高位风险，以及宏观经济存在的滞涨预期，无论对于各国政府还是私人投资者来说，黄金配置作为对冲风险的底仓，永远不会被放弃，在特定的环境下还会加强。

最近市场面的好消息并不多，无论是宏观数据，还是产业个股，似乎都处于一个风险集中爆发的阶段。极端气候的频频出现，疫情的反反复复，都给经济复苏带来诸多隐忧。

另一方面，中美两大国在政策层面对科技巨头的监管加强，从侧面透露了这些前些年迅速成长的企业正在伤害国民经济的整体健康发展，未来的发展速度预计会放缓。

从宏观经济政策走向来看，美联储当前以保就业、稳发展为第一要义，对通货膨胀的容忍度高。美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）提到，就业市场需要一段时间从新冠疫情中恢复过来，美国经济需要做更多工作才能完全重回正轨。

为了实现保就业的目标，美国宽松的财政政策与货币政策已经开始了深度捆绑。美联储正在积极支持极度宽松的政府财政政策，大量购买国债，使得国债收益率维持在低位。

从美联储资产负债表里可以看出，美联储持有美债占比最新已经达到了18.4%。在2020年12月，这一数据为17%，再向前倒推11年，2009年12月，美联储持有的美债占比为6.5%。2020年美国新发国债53%是由美联储购买的。

放水容易回收难。美国货币政策与财政政策的深度捆绑意味着，当前超宽松的货币政策很难回收，通货膨胀仍将持续。

有末日基金之称的Quadriga Igneo避险基金经理人帕里利亚表示，超宽松的货币和财政政策造成的长期损害，并没有引起市场足够注意，人为低利率所造成的资产泡沫已经大到不能破，这促使中央银行非常难以将货币政策回归正常化。

帕里利亚认为，在宽松政策的影响下，金价上涨动力不仅继续维持，甚至还更强劲。他曾2016年准确预言金价在3至5年内将创下新高，市场走势验证了他的预言，金价在2020年8月创历史新高达到每盎司2075.47美元。

黄金依然存在上涨动力的市场条件下，投入勘探产业的资金也会增加，对普通投资者来说，初级黄金矿业企业成为自带杠杆、可以小搏大的投资机会，可以关注那些持有优秀发现资源的公司。

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