高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie本周指出，比特币等数字资产无法替代黄金，但可以成为铜等大宗商品的替代品。

Currie向CNBC表示，“数字货币无法成为黄金的替代品。如果确实可以替代的话，只能是铜，因为它们都是风险资产。看看比特币和铜之间的相关性，或者衡量风险偏好和比特币，我们在比特币上有十年的交易历史，它绝对是一种风险资产，它的需求是通过支付系统，是与商业周期相关联的”。

他指出，数字货币属于风险型资产，这就是为什么它们与铜和石油等大宗商品更紧密地联系在一起，而不是黄金，黄金是避险资产。

Currie补充道，数字货币领域也提供了对冲“好的通货膨胀”的机会。同时，黄金作为避险资产可以对冲“坏的通货膨胀”。

具体而言，就是比特币替代的是通胀风险对冲，而不是通胀避险对冲。换句话说，有好的通货膨胀，也有坏的通货膨胀。好的通货膨胀是需求拉动的。这就是比特币、铜和石油的对冲。黄金对冲的是坏的通货膨胀，即供应被削减，这使人们关注芯片、商品和其他类型的输入原材料的短缺。在这种情况下，你会想用黄金作为对冲。

高盛在周一的另一份报告中表示，对于寻求避免可能出现的经济低迷的投资者而言，大宗商品仍是最佳的通胀对冲工具。

报告中提到，大宗商品是现货资产，不取决于远期增长率，而是取决于相对于当前供应水平的需求水平。因此，它们可以对冲短期的意外通货膨胀，这是在商业周期后期总需求水平超过供应时产生的。

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