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本文由财经网-链上财经编译自The Block和Bitwise发表的报告，不代表财经网-链上财经的观点。

原文链接：https://www.theblockcrypto.com/2019/05/28/up-to-86-of-total-reported-cryptocurrency-trading-volume-is-likely-fake-according-to-analysis-of-exchange-website-visits/

Bitwise于5月24日发布关于交易所虚报比特币现货交易量的报告，报告显示，Bitwise以一周取样来观察交易所的比特币现货交易情况。下图为Coinbase Pro在2019年4月28日至2019年5月5日的交易量占比柱状图：

横轴代表比特币的数量，纵轴代表在总交易量的占比。例如，第一条柱线显示，在2019年4月28日至2019年5月5日期间，Coinbase Pro交易所0至0.1枚比特币的交易量占比为9%。第二条柱线显示，0.1以上至0.2（包含0.2）枚比特币的交易量占比为7%.由图可知，整体呈下降趋势，这意味着小额比特币（即0至2枚）的交易量占比高于大额比特币（即8至10枚）的交易量占比。其中有突出的柱线，例如，1BTC或2BTC较相邻的比特币交易量占比高，这或与用户对整数的偏好有关。综上所述，Coinbase Pro交易所0至0.1枚比特币、0.9至1枚比特币、1.9至2枚比特币、2.9至3枚比特币的交易量占比较高。

下图为Bitwise对6家获取BitLicense（纽约州金融服务部（NYSDFS）根据为公司设计的法规颁发的用于虚拟货币活动的营业执照。这些规定仅限于涉及纽约或纽约居民的活动。）的加密货币交易所的交易量进行的分析。

从上图可知，柱状图走势与Coinbase Pro的相契合，即随着比特币的交易体量的增长，交易量占比呈下降趋势，其中由于用户对整数的偏好致使整数的比特币的交易量占比突出。

Bitwise对存在公布虚假交易量的加密货币交易所OEX、CoinBene、Bgogo、IDAX、OKEx、TideBit作对比。

由上图可知，交易量占比的走势与上述的呈下降的趋势不同，OEX的交易量占比呈线性上涨趋势；Coinbene满币网呈钟形；Bgogo的交易量占比集中在0至1.6枚比特币之间，其他交易量占比为0；IDAX的交易量占比在0至3枚比特币之间呈钟形，3至4枚比特币之间呈线性下降趋势，4至10枚比特币交易量占比为0；OKEX的交易量占比在1至4枚比特币之间有明显的凸起，随后呈长尾状；TideBit仅在3至8枚比特币之间存在交易量。

没有经济性的原因来解释这些交易量占比怪异的、虚假的、不自然的走势。这种差异并不能归咎于低交易量，相反地，上述的6家加密货币交易所公布的交易量比Coinbase Pro的交易量高很多（Coinbase是6家持牌BitLicense的加密货币交易所中交易量最大的交易所）。我们认为唯一能解释这些怪异的走势就是这些交易所，通过欺诈性增发或诱导交易来虚报交易量。

下图为一周内每小时比特币的交易量柱状图，值得注意的是，第一，每天每个小时的交易量都在变化，呈峰谷形式，在一天中最高点与最低点约有10倍的差值。第二，一天中的交易量的峰值和最低值是随机的，无规律可循，例如4月28日的峰值与4月29日的峰值不在一个时间段；第三，在取样的一周内，最高值出现在5月3日，早上4点至7点交易量突出，尤其在4点至5点期间交易超过2000枚比特币，而前一天即5月2日，在一小时内出现过交易量不及100枚比特币的情况。

下图所示的6家获取BitLicense的加密货币交易所的一周内每小时比特币的交易量柱状图，与Coinbase的柱状图相似，每天每个小时的交易量都在变化，都呈峰谷形式，且在5月3日的交易量出现一周内的最高值，早上4点至7点交易量突出。

交易量的峰值存在吻合，说明市场的相关性。当影响市场的因素，例如利好利空消息，可能都会同时影响多家交易所的比特币价格走势。是否通过各家交易所举办活动，或由于交易所之间的套利确保了价格波动时交易量的信息共享。

下图为异常的，操纵的加密货币交易量，如图所示，OOOBTC交易所在取样的这一周内，每天的交易量走势都相同，形似塔状；Coinbene满币网的交易量走势形似三角形；Digifinex的每天的每小时的交易量似一面墙，无论市场好什么变动，都不会影响他的交易量；Bitsane的交易量较稀疏，在近乎0交易量和缝制之间震荡；EXX自5月1日至5月3日这段时间内交易量走势平整，无变化；TideBit在4月29日等几天交易量为0，或在一天之内交易量都处于峰值；值得注意的是，这些交易所的交易量在5月3日4点组织7点之间都没有出现过峰值。对比后发现，这些交易所公布的交易量为虚假交易量。

下图为某投资者在Coinbase Pro交易所希望买入比特币的最高价与卖出比特币的最低价的价差，我们称之为“价差图”。在Coinbase Pro交易所中买单和卖单的最小的单价差为0.01美元。Coinbase Pro交易所中的差价随着时间的变化而变化，浮动约在0.01美元和近3美元，有时可能出现突出的差价。例如，5月2日差价最高达12美元，随后回落至正常区间，形成浮动的原因包括价格的波动和交易量的变化。值得注意的是，价差锚定近0。这反映出一个健康的市场，在市场中做市商驱动价差尽可能的低，只要提高他们的报价来应对市场加剧的风险。

6家获取BitLicense的加密货币交易所的价差大体来说都低，小于5美元，时常会有突出的峰值，超过10美元，但都很短暂。

Coinsbit所示的整个星期的价差高达110美元，鉴于交易仅在买入和卖出之间发生，很难想象在Coinsbit发生的交易；CoinTiger币虎的价差在20美元至25美元之间浮动，但偶尔会下降至0至15美元；BCEX的价差较低（少于10美元），但在最后几小时价差达到几百美元，最高逾700美元；Digifinex的价差在4至6美元之间；IDCM的价差不寻常，例如，在4月29日和5月1日，价差在22美元至43美元之间浮动；TOPBTC的价差除了几个较平的阶梯函数变化之外，在5月1日和5月2日之间价差弊端上下浮动。