· 运营（DAO）：由社区提议，JUB 持有者投票

一、JUB实现稳定币的机制

JUB是JUMBO推出的算法稳定币。跟Basis、Fei等稳定币的机制不同，没有权益代币，JUMBO是单代币机制，只有一个代币JUB，它既是稳定币，也是治理代币。

JUMBO是DAO治理，它有一个PCV，这一点跟FEI类似。PCV是协议控制价值（protocol controlled value），通过协议控制储备金库储备金，实现JUB增发或回购机制、实现债券机制，进而推动JUB趋向稳定。JUB的稳定，目前是锚定USDT。当然，如果后续迭代，它也可以不锚定USDT，而锚定其他价格指数等。

JUMBO有自己的储备金库，用于支撑JUB的价值。储备金库一开始来源于JUB的初始发行，随着协议收益的增加，其储备金库中USDT等资产也会用来获取存储收益，比如将其存入借贷协议Maker、Compound、Aave中，从而增加其储备金库收入，进而支撑JUB价值。

那么，具体来说，它如何通过增发和回购机制、债券机制来实现其相对的稳定？

二、JUB的增发与回购

目前JUB的稳定设置是锚定USDT。当1个JUB大于1USDT，协议会新增并卖出JUB；当1个JUB低于1 USDT，则协议会回购并销毁JUB。也就是，通过通涨或通缩的模式来实现锚定，机制简单明了。同时，不管JUB价格高于USDT或低于USDT时，JUMBO协议都能够从中获益。协议将获益的部分90%给予JUB的质押者和储备金库，10%分配给DAO。

具体来说，是如何进行增发或回购的？其核心是下面两个方程式：

epochMint = (TWAP – IV) * supply * ICV * Discount

epochBurn =（TWAP – IV） * supply * DCV * Discount

三、 两种参与方式

3.1 质押（Stake）

质押 JUB 获得 更多 JUB，预期上线后 APR 超过 8000%。

两个渠道获得 JUB：

· 二级市场购买：在 pancake上购买 JUB

· Bonding（见下文）

用户将 JUB 质押，以 1:1 得到 staked JUB。每8小时发放一次 JUB 奖励，这个过程是自动复投的，也就是说可以自动获得复利。

3.2 债券（Bonding）

协议允许用户存入特定资产，以折扣价换取 JUB，5天后到账，每日解锁20%。特定资产包括：

· 储备债券 （Reserve bonds）：存入单币（USDT）换取 JUB

· 流动性债券（liquidity bonds）：存入 pancake 上的 LP（如 JUB+USDT的LP）换取 JUB

相当于打折买 JUB，但这个过程不可逆，不能用 JUB 换回之前的存入的资产。

JUB 5天后才能到账，每天可以提取20%，这样的好处是防止新增供应对币价带来的冲击。折扣率相当于对延迟到账的补偿。

四、自建流动性的SWAP

首先，传统的DEX的主要收入来源于交易手续费，每次交易会收取用户0.3%的手续费，其中0.2%作为奖励LP提供者，0.1%作为项目收入，项目收入主要就是币价的支撑，但是为了跟其他DEX竞争，很多DEX会提供交易挖矿或者流动性挖矿，实际收入远低于0.1%。

我们做一个假设，两个dex，一个是pancake这样的传统用租赁LP模式赚取手续费的，一个是JUMBO这样自有流动性的，他们都有1亿美金的流动性，每天的交易额也是1亿美金，那么pancake的收入一天实际不到6万美金，而JUMBO至少收入会在30万美金甚至更多。这样JUMBO就可以把前期用户提供的LP和投入的资产更大的利用，且让前期参与者获得更丰厚的回报。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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