您可以将自动化做市商（AMM）想像为一种机器人，它总是愿意为您报价两个资产之间的价格。一些使用诸如Uniswap的简单公式，而Curve，Balancer和其他使用更复杂的公式。

您不仅可以使用AMM进行不信任的交易，而且还可以通过向流动资金池提供流动资金而成为房屋。这基本上使任何人都可以成为交易所的做市商并赚取提供流动性的费用。

由于使用简便，AMM确实在DeFi领域占据了优势。以这种方式去中心化市场是加密货币愿景的内在本质。

介绍

去中心化金融（DeFi）在以太坊和Binance Smart Chain等其他智能合约平台上的兴趣激增。收益农业已经成为通行的代币分配方式，以代币化的比特币在以太坊上不断增长，而快速贷款的数量也在迅速增长。

同时，诸如Uniswap之类的自动做市商协议通常会看到有竞争力的交易量，高流动性和越来越多的用户。

但是这些交流如何运作？为什么要为最新的食品硬币建立市场如此便捷？AMM真的可以与传统的订单簿交换竞争吗？让我们找出答案。

什么是自动做市商（AMM）？

自动化做市商（AMM）是一种分散交易（DEX）协议，它依赖于数学公式来对资产定价。资产不像传统交易所那样使用订单簿，而是根据定价算法定价。

该公式可以随每个协议而变化。例如，Uniswap使用x * y = k，其中x是流动性池中一个代币的数量，y是另一个代币的数量。在此公式中，k是一个固定常数，这意味着池的总流动性始终必须保持不变。其他AMM将针对其特定用例使用其他公式。但是，它们之间的相似之处在于它们通过算法确定价格。如果这现在有点令人困惑，请不要担心。希望它们最终会融合在一起。

传统的做市通常与拥有大量资源和复杂策略的公司合作。做市商可以帮助您在诸如Binance之类的订单簿交易中获得良好的价格和紧密的买卖差价。自动化的做市商将这一过程去中心化，基本上任何人都可以在区块链上创建市场。他们到底该怎么做？让我们继续阅读。

自动化做市商（AMM）如何工作？

AMM与订单簿交换的工作方式相似，因为存在交易对，例如ETH / DAI。但是，您不需要在另一边有交易对手（另一位交易者）进行交易。取而代之的是，您与智能合约交互，从而为您“创造”市场。

在像Binance DEX这样的去中心化交易所上，交易直接在用户钱包之间进行。如果您在Binance DEX上以BUSD的价格出售BNB，则交易的另一边会有其他人以其BUSD购买BNB。我们可以将其称为对等（P2P）交易。

相反，您可以将AMM视为对等合同（P2C）。由于交易发生在用户和合同之间，因此不需要传统意义上的交易对手。由于没有订单簿，因此AMM上也没有订单类型。您要购买或出售的资产的价格是由公式决定的。尽管值得注意的是，将来某些AMM设计可能会抵消这一限制。

因此，不需要交易对手，但是仍然需要有人创建市场，对吗？正确。智能合约中的流动性仍必须由称为流动性提供者（LP）的用户提供。

什么是流动资金池？

流动资金提供者（LP）将资金添加到流动资金池中。您可以将流动资金池视为交易者可以交易的一大笔资金。作为向协议提供流动性的回报，有限合伙人从其资金池中发生的交易中赚取费用。对于Uniswap，有限合伙人将相等价值的两个代币存入ETH / DAI池，例如50％ETH和50％DAI。

等等，所以任何人都可以成为做市商？确实！将资金添加到流动资金池中非常容易。奖励由协议确定。例如，Uniswap v2向交易商收取0.3％的费用，该费用直接转给有限合伙人。其他平台或分叉可能会收取较低的费用，以吸引更多的流动性提供商进入其资金池。

为什么吸引流动性很重要？由于AMM的工作方式，池中的流动性越多，大订单产生的滑点就越少。反过来，可能会吸引更多的平台空间，依此类推。

滑差问题会因不同的AMM设计而异，但这绝对是要牢记的。请记住，定价是由算法确定的。以简化的方式，它由交易后流动性池中代币之间的比率变化确定。如果比率大幅度变化，将会出现大量滑点。

为了进一步说明这一点，假设您想在Uniswap上的ETH / DAI池中购买所有ETH。好吧，你不能！您必须为每一个额外的以太币支付越来越高的溢价，但仍然永远无法从池中购买所有的。为什么？这是因为公式x * y = k。如果x或y为零，则意味着池中的ETH或DAI为零，该方程式不再有意义。

但这还不是关于AMM和流动资金池的完整故事。为AMM提供流动性时，您需要牢记其他事项-永久损失。

什么是无常损失？

当您将令牌存放在池中后，如果令牌的价格比率发生变化，则会发生无常损失。变化越大，永久损失越大。这就是AMM与具有相似值的令牌对（例如稳定币或包装令牌）一起使用时效果最好的原因。如果货币对之间的价格比率保持在相对较小的范围内，则永久损失也可以忽略不计。

另一方面，如果比率变化很大，则流动性提供者可能最好只持有代币而不是将资金添加到资金池中。即便如此，由于ETH / DAI等Uniswap池产生的交易费相当高，它们还是非常有利可图。

话虽如此，无常损失并不是命名这种现象的好方法。“无常”假设，如果资产恢复为最初存放的价格，则损失会减轻。但是，如果您以不同于存入资金的价格比率提取资金，则损失将是永久性的。在某些情况下，交易费用可能会减轻损失，但考虑风险仍然很重要。

将资金存入AMM时请务必小心，并确保您了解永久损失的含义。

总结

自动化的做市商是DeFi领域的重要组成部分。它们使任何人都能无缝，高效地创建市场。尽管与订单簿交换相比，它们确实有其局限性，但它们带给加密技术的整体创新是无价的。

AMM仍处于起步阶段。今天我们知道和使用的AMM（例如Uniswap，Curve和PancakeSwap）设计优雅，但功能却十分有限。未来可能会有更多创新的AMM设计。这将为每个DeFi用户带来更低的费用，更少的摩擦以及最终更好的流动性。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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