第一位使用库存流量比模型（Stock-to-Flow,S2F）量化比特币（BTC）价值的匿名分析师PlanB，于4 月28 日发布了优化版的估值模型，新模型在既有的库存流量比中引入了「阶段性变化」因素，为比特币的价格预测提供了新的思路。

库存流量比模型

匿名分析师PlanB在其最新发布的文章中讲述了新模型的设计思路，最新模型是基于既有的库存流量比模型所设计的。库存流量比模型是一种透过量化稀缺性的方式估算未来价格的估值模型，通常库存流量比越高，资产的估值就会越高，根据该模型的估算，比特币在2020年5月区块奖励减半后，其市值将来到1兆美元，这意味着比特币价格将达到55,000美元。

资产的阶段性转变

不过，PlanB 在最新文章中阐述了一种新的思路，其声称，在十年的发展中，比特币虽然一直是比特币，但比特币的用例，又或者说，大众对比特币的看法存在阶段性变化。PlanB 以美元为例，解释了资产阶段性变化的概念：

阶段性变化也存在于金融市场中。例如，美元从金币（ 1 美元= 371.25 喱纯银= 24 喱金），过渡到以黄金背书的纸钞，最后变成了无抵押的纸钞（意指由债务背书的纸钞）。尽管我们一直称美元为美元，但美元在这些阶段具有完全不同的含义。

因此，PlanB 将比特币分为以下四种阶段（集群）：

1.概念证明（比特币白皮书后）

2.支付工具（与美元等价后, 1BTC = $ 1）

3.数位黄金（第一半减半后，几乎与黄金平价, 1BTC = 1盎司黄金）

4.金融资产（每日交易额达到10亿美元的里程碑、日本和澳洲的法律明朗化、芝商所和Bakkt的合规期货市场）

虽然比特币一直是比特币，但每个阶段之间的比特币具有完全不同的资产属性。从既有的估值模型中可以看出，比特币大致上分为四个集群，这与减半以及比特币阶段性变化的理论似乎是一致的。

库存流量跨资产模型（S2FX）

PlanB 按照这个思路，对既有模型进行优化开发了库存流量跨资产模型（S2FX），新模型除了能够用在比特币上外，同样也能用来估算黄金与白银的价格，因此称为跨资产模型。PlanB对新模型的数据进行线性回归后发现，新模型与旧模型相比，与市场价值之间存在更显著的关系（旧：95％R2，新：99.7％R2）。

根据新的估值模型进行计算，2024 年底比特币的预测价值大约落在288,000 美元，相当于原本估值的5.23 倍。但PlanB 在文末强调，新模型目前只是初版，尚需同行的审查。

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