自从MakerDAO 社群在上周新增WBTC 作为可选择的抵押品后，大量ERC20版本的比特币在以太坊上释出。根据链上交易纪录显示，昨天透过CoinList 生成的WBTC 高达999.6 颗，总价值将近1000 万美元。同时，大量的WBTC 被生成并作为抵押品，或将有助于比特币价格的上涨。

WBTC流通量一夕翻倍

WBTC全名为Wrapped Bitcoin，是与比特币1比1挂钩的ERC20代币，其运作概念为「当比特币区块链锁定1 BTC时，就在以太坊链上释放1 WBTC」。自从MakerDAO在5月2日通过将WBTC作为抵押品的提案后，WBTC的总流通量在一周内上升了15％，此上升幅度仍在大多数产业人士的预期范围内。但是，昨天另一波价值1000万美元的BTC（约999.6颗BTC）涌入以太坊区块链，使WBTC现有总流通量几乎翻了一倍，超过2200万美元。

廉价贷款带动需求

从WBTC 流入去中心化金融（DeFi）协议中的流通量变化数据可以看出，昨天生成的999.6 颗WBTC 几乎都流入了以太坊的去中心化金融（DeFi）协议。

海外媒体The Defiant表示，MakerDAO低廉的借款利率是BTC涌入以太坊的主要驱动因素。该费率被称为「稳定费」，用户可以在Maker的平台抵押WBTC并生成（借入）稳定币– Dai，并支付稳定费作为利息，目前，MakerDAO的借款利率可以说是整个加密货币生态系统中最便宜的选择。

以中心化借贷平台BlockFi 为例，该平台允许用户将BTC 作为抵押品借入美元，但需要支付高达10％ 的借款利率。虽然以太坊链上的去中心化金融协议借款利率普遍较低，但与Maker相比仍然高出许多百分点，例如：Aave 的APY 为4.8％、Compound 则是1.39％。

目前MakerDAO 针对WBTC 参数设置当中，债务上限为1000 万Dai（以WBTC 做为抵押品的债务总额），WBTC 未来的流通量增涨幅度可能会因此受限。不过，如果Maker 社群选择在将来更改这些参数，情况将会有所改变。但以目前社群的想法来看，更改参数的可能性并不高。

降低比特币流通量

大量WBTC 增发并被作为抵押品的状况，对比特币的市场价格而言具有正向的影响。以昨日增发的WBTC 为例，999.6 颗WBTC 增发意味着有等量的BTC 被锁定，且增发的WBTC 又被作为抵押品锁定在智能合约中，在这样的运作之下，比特币变相减少了999.6颗的市场流通量。根据需求-供给模型，当市场供给减少，需求却保持不变的话，市场价格便会因此提升。

另一方面，大量WBTC 增发也引起投资人担心，如果大量比特币被转换成WBTC，导致比特币链上交易减少，矿工因此失去手续费收入，是否会引发比特币区块链的系统性风险。这个问题在短期内并不需要担心，首先，MakerDAO 设有债务上限，换句话说WBTC 的需求是有限的。此外，目前矿工的主要收入仍然来自于矿工费，因此，即使比特币链上交易减少，矿工仍然能有足够的收益维持运营。

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