当我们谈论资产估值的时候，第一步就是了解基本的经济学，例如股票债券和房地产，通常是通过产生现金流来获取收益的。因此对这些资产的估值涉及预测未来的现金流，另一方面商品更多是基于效用的，因此其价格取决于工业的供需关系。因此，在对比特币预测之前，我们应该先问问自己“比特币有什么用"？并以此作为基线，来形成你在给定的时间范围内，对比特币的价格及其合理价格范围的看法。

首先，比特币是可靠的货币是人类社会中第一个本地互联网化的货币。

第二，它具有稀缺耐用，可访问，可分割，可验证，最重要的是他还防审查。一项资产凭借这些优势，它就拥有卓越的货币质量，因此比特币是价值的重要储存。而比特币一旦成为一种重要的价值储存手段，随着时间的流逝，他就有着巨大的潜力发展成为全球储备货币以及通用账户的单位。

第三个货币的历史向我们表明自然的货币形式，通常发展到三个阶段。首先是可收集的，代表着稀缺属性；其次是投资，也就是成为价值的储存；再次是货币，账户的单位和支付之间的交换。

由于比特币经历的不同的阶段，其固执方案也会有所不同，比特币目前处于第二阶段的初期，接下来是比特币经历的两个阶段，以及其各自价值的简单一些分析。

在2009年至2018年成立的期间，比特币处于收藏的阶段，只有一小撮密码学家相信比特币是未来的稳健货币，很难提出与其基本面相符的比特币估值方案。因此，现在说比特币能否成为围绕“价值储存”优势建立共识还为时过早，比特币是一种基本工具不会产生现金流，因此无法根据现金流预测其价格，它的流通量很容易计算，但介于投机交易的善变性质，实际上也很难估计需求。当投机性需求激增并从系统中流失的时候（特别是在2017年最初的代币发行（ICO）繁荣期间，我们可以看到比特币的价格从2017年初的900美元飙升到了2017年底的19,000美元，然后在18年底降至了3,700美元），比特币的对手通常会以漏洞的形式攻击比特币的价格波动，但我认为比特币的价格波动是独特且明智的自我营销功能，它是早期生存的关键。比特币是一个全去中心化的全球网络没有协调的营销团队，向世界推广比特币效用也没有人员强制你来使用它，剧烈的价格波动继续吸引了非追随者的关注，其中的一些追随者后来被转化成为信徒，从而推动了比特币的持续势头。

比特币作为投资工具进入第二阶段之前，经历了作为可靠货币的身份问题，从2017年的大区块辩论开始，当时网络变得拥挤不堪，历史上高交易量和交易成本基增起，其社区就比特币的未来发展产生了严重的争议。结果在2017年8月1日BTC 硬分叉出了BCH的链,以允许更大的区块，2018年11月15日，BCH网络再次分叉出了BSV。幸运的是，比特币在不断分叉的痛苦以及整个行业的熊市中幸免于难，并在此后依旧蓬勃发展，也正是通过此类公共纠纷以及硬分叉的价格表现，比特币的支持和支配地位得以进一步的巩固，持有BTC的地址数量越来越多，波动性也越来越少。

然后是2020年，去年很多地方都是不平凡的一年，但对于比特币而言这确实是一个里程碑式的一年，冠状病毒大流行在全球范围内给出了许多人带来的情绪和经济的压力，最重要的是，在2008年金融危机和比特币白皮书发布的12年之后，我们想起了我们的经济非常容易被凭空印制的新资金充斥，在短短的三个月之内美国创造了3万亿美元的新资金，占2019年美国 GDP的14%。美国并不孤单，大多数国家都是如此，只不过这种东西谁都不会在自己的国家主动宣传。在2020年负责任的储户，很难找到可靠真实的收益，来保存其来之不易的财富，当实体经济陷入困境的时候，美国中上阶级家庭不得不接受银行的零利率甚至贬值风险，要么下注于历史上最高的股票市场而不知道何时该停止离场。

相比之下，比特币网络在2020年5月11日成功实现第三次减半，凸显在2008年以来将货币规则预先编写为代码，并由全球网络平稳运行的美妙状态。结果越来越多的传统金融投资者开始意识到，比特币是具有独特的对冲长期通胀风险的对冲能力。其风险回报率优于其最亲密的货币表亲黄金。

自历史诞生以来，比特币首次正式进入了主流媒体，成为了数字黄金，这是个人和机构都可以考虑的合法和可信的替代资产。随着越来越多的人对比特币进行自我教育，并开始将其作为一种投资性的交易资产，而不是投机的交易资产时，而是将其作为一种长期资产进行分配，这些都给 BTC 带来了牛市新的轨迹。

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