去中心化金融（DeFi）概念史

Definition：什么是DeFi？

DeFi，全名为Decentralized Finance去中心化金融，是指利用开源软件和分布式网络，将传统金融产品转为在没有不必要中介下运行的服务。其本身是一种概念、架构，等同于区块链技术在金融科技(Fintech)中的应用。

若将其名称拆分来看：

Decentralized去中心化：是相对于Centralized中心化的概念。根据字面意思，就是去除中心，也就是说没有所谓的管理员，每个使用者都是平等的、拥有相同的权限，如果有其中一个人想要改变内容，需要经过大家同意。→所有权分散、不属于任何人、不易被窜改！ Finance金融：指以区块链为基础的金融应用，包含支付、借贷、交易、投资与投机等等的服务。

有一派说法认为称为开源金融(Open Finance)较为合适，因为它并不去中心化，而是建构在开源社群的金融应用生态系，其中以太坊是最庞大的体系，目前绝大多数的DeFi 都是利用以太坊作为平台发展。

Evolution：DeFi 的发展

DeFi的概念是来自借贷产品Dharma的联合创始人Brendan Forster，他于2018/08/31在Medium上发表了一篇文章《Announcing De.Fi , A Community for Decentralized Finance Platforms》，宣告了DeFi的概念，其中内文提到DeFi须符合四个要件：

The project is building on a decentralized blockchain：建立于去中心化区块链上 The project is in the finance industry：为金融产业 The project's code is open source：程式码开源 The project includes a robust developer platform：具有健全的开发者平台

Brendan Forster，资料来源：Fluidity 2019《Decentralized Finance (DeFi)》

他也曾经说过：比起传统金融，DeFi 更全球化、透明化、且易接触的，它可以让金融服务变得比现在更好。

Feature：DeFi 的特性

由于其架构在区块链上，你所知道关于区块链的优势同样也可以套用在DeFi上：透明性、抗审查、不可窜改等等，但根据去中心化稳定币MakerDAO的中国区负责人-潘超的想法，他认为以上几点都不是去中心化的核心优势，「无需准入」才是其核心价值。

无需准入：有三个层级「开发者的无需准入」、「节点的无需准入」、「用户的无需准入」，而这些也是造就其自动化、强健性、及不可更改性的特性。

DeFi 在币圈引起广泛讨论并不是没有原因的，它的优点众多，且带有极端的美好性质：无需信任基础、无需机构许可、资产控制权掌握在自己手中等等，在现今越来越注重自我掌控权的社会里是非常有吸引力的。然而，DeFi 的发展尚未成熟，且大众的使用习惯并非短时间内可以改变，现今DeFi 产品用户以比例上来说并不多，且相较于发展许久的传统金融系统来说，使用上是较麻烦及繁琐的，导致虽然DeFi 被广泛讨论，至今却没办法蓬勃的发展。

Interconnection：DeFi 与Fintech

整体来说，区块链的种种特性被普遍认为非常适合应用在金融相关领域。长久以来，银行的管理及运作是高度中心化的，各项交易的资讯量庞大，且需要高度的正确性及不得容易被窜改，因此区块链非常适合被套用在金融产业中，能有效降低其运作成本及增加管理效率。

根据PwC 的Global Fintech Report 2017，有高达77% 的金融科技机构预计在2020 年前应用区块链技术，且银行业及交易支付服务也都持续在区块链产业上投资或寻求合作机会。而前几天的新闻也提到，中国信托银行已顺利在区块链信用状平台上与奇美实业共同完成台湾首笔真实交易试行。

那么DeFi 和Fintech 有什么关系呢？如同本文第一段所说，「DeFi 是区块链技术在Fintech 中的应用之一」，也由于其去中心化的特性，DeFi 和Fintech 最大的不同在于「信任」机制，由于Fintech 是在既有的金融架构上使用区块链技术，仍然存有中心化的机构，且所有操作基本上都是由人为控制，仅藉由第三方的信任机制取得用户信任；而DeFi 最大的特色就是去中心化，加上使用智能合约，且程式码开源，核心逻辑都是在区块链执行，无法更改、具有强制性，因此用户可以直接信任其架构本身。

Application：DeFi 的主要应用

以目前普遍的认定来说，一项金融服务是否可被视为DeFi，可以由以下几点做认定：节点提供者、服务提供者、使用者的无需准入，即是否每个人都能藉由区块链技术提供或获取其金融服务，且使用者不需要透过层层中介(如传统金融服务)。但是在目前的使用环境及法规限制下，要做到以上的情况是比较困难的。

因此，以现今的认定标准，若能够在各层级间保持相当程度的自由参与，加上类去中心化模式的区块链金融系统，我们都广称为DeFi。

近年来，DeFi 被广泛讨论，有许多DeFi 的应用项目也因此而生，以下为几个建立在以太坊上主要的应用分类：

支付：OmiseGo、Lightning Network 借贷：Compound、MakerDAO 资产管理：Trust Wallet、MetaMask 预测市场：Augur 交易所：Kyber Swap、Uniswap Exchange 分析：Loanscan、Stablecoin Index 衍生品：dYdX

Bottleneck：DeFi 目前发展的瓶颈

如同前文所说，虽然DeFi 受到高度的关注，且内含的意义与性质良好，但由于使用者的习惯不易改变，短期内较难达到蓬勃的发展。DeFi 在发展上，目前看来是有些瓶颈需要克服的：

使用门槛高：以目前市场上的产品来看，DeFi 的应用是不好进入的，虽然说比起传统金融服务，不需准备许多复杂的材料及经历漫长的等候，但试想，传统金融已经行之有年，使用者也是花了一段好长的时间才慢慢熟悉习惯其运作模式，如今要再接受新的产品、改变生活习惯，并不是一件容易的事，也需要花不少时间来建立使用者的信心。金融风险：传统金融服务需要准备许多资料，但这些资料会经由严格的审核及把关，建立个人信用体系，虽然花时间且麻烦，但也为使用者及服务提供者提供了相当程度的信心。然而，DeFi 的其中一个性质：无需准入，却隐约带来相对应的风险，以借贷产品来说，用户是否会从其他地方借取资金到借贷平台去抵押呢？由于没有用户的信用评价审核，若客户利用「以贷还贷」的方式，将造成巨大的金融风险。应用场景有限：到目前为止，DeFi 的应用场景有限，因为加密货币目前的实际应用仍受到很大的限制，几乎可以说只能用在套利的情况下，那么尽管DeFi 再怎么美好，恐怕短期内也是无法「大展身手」吧！法规：现今各国政府对于加密货币仍然抱持暧昧的态度，相关法规也是模糊不明。以稳定币为例，在03/15 的SXSW (西南偏南大会) 上，SEC 负责数位资产方面的高级顾问、有「加密沙皇」之称的Valerie Szczepanik 表示，若将稳定币分为三类，其中包含「利用市场金融机制保持价格稳定」之类别，有受限于证券法的可能性，若在未来其确认被纳入证券法的监管范畴，想必绝对会对稳定币的发展有很大的冲击。犯罪可能性：由于无需准入，其隐含的犯罪可能性非常庞大，人心是无法预测的，即使DeFi 的意义良好，使用者的心态却会大大影响其发展的道路，就如同现今有许多人利用加密货币做非法的事情，导致加密货币的发展蒙上一层淡淡的阴影，不难想像之后会有有心人士利用DeFi 作为犯罪的手段。

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