比特币、原油、黄金、股市之波动性比较

2020年4月20日五月原油期货价格崩跌后，六月合约也紧接下跌了40%以上，甚至出现了负数价格的期货。反而比特币（BTC）的价格相较稳定，落在6,400美元至7,400美元区间。下图为石油、比特币、黄金和S&P500的滚动波动率（rolling volatility），不管正向或反向的波动，只要波动性越大，资产的风险性就越大。

2020年初，BTC确实是风险最高、价格波动性最高的资产之一，但随着武汉肺炎的肆虐冲击了各产业供应链以及国际政治局势的不稳定，原油的风险在三月初渐渐超越了比特币，目前两者的波动都呈现下降趋势，但原油目前市场需求严重减少，也无处可放，此次负数事件可能还没结束。动荡的市场下，究竟何种资产可以用来币险，谁也说不准。

BTC与石油的本质区别

BTC与其他加密货币相较石油，从技术来看，价值确实能降至零但无法至负数，没有使用成本及持有成本。此外比特币的供应是可以预测的，石油则不行。

石油价格崩跌时，俄罗斯、墨西哥等大型国家级生产商达成了削减供应协议，而美国则可能会因盈利能力下降而停产，充满各种不确定性因素。比特币价格崩跌时比特币矿工可能会退出网络，或者可能是在下个月的奖励减半后降低了他们的盈利能力，但加密货币底层计算机程序将严格控制，有一套既定准则，供应受其自身协议控制，而且总供应量受到限制，因此供应曲线更加可预测。

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