根据 Trading View 数据，比特币（BTC）25日跌幅加深，下行至最低 50,427 美元，与24日 57,200 美元相比，24 小时内跌幅 11.84%。币价在快要跌破 5 万美元大关之际回稳，至截稿前比特币报价 52,371 美元。

BTC 本周以来价格走势｜来源：Trading View

3月 22 日美国联准会（Fed）主席鲍尔（Jerome Powell）称比特币是投机资产，且批评其没有价值支持后，当天就失守 5.6 万美元，成为上行阻力位。外媒《CoinTelegraph》26日报导指出，这可能就是币价近日以来回落的原因。

这段跌势也让投资者议论纷纷：是不是熊市近了？但综合衍生品市场、基本面等指标，外媒分析认为目前尚未出现长期走跌趋势，且在 5 万美元附近有强劲支撑。

衍生品市场方面，最引人注目的消息是26日有史无前例的大规模比特币选择权到期。

据《CoinTelegraph》报导，统计各交易所本日将有 100,400 BTC 的选择权到期，其中大多数来自 Deribit 交易所，估计价值近 60 亿美元，打破了今年 1 月价值 40 亿美元的纪录。

规模愈发庞大是因为比特币选择权的未平仓量（Open Interest）不断成长，自今年年初以来，已经增长超过 147%。前五大加密货币衍生品交易所目前未平仓量总和为 140.1 亿美元，相较年初仅 56.7 亿美元。

在这批 60 亿美元到期选择权中，若依据现价，排除掉约定价格 4.7 万美元以下的卖权（put option，看跌）和价格 6.6 万美元以上买权（call option，看涨）这些极端情况，以较合理的价格区间来看，多空双方约有 6.68 亿美元差距，以多头占优势，意味着到期后的市场情绪可能也将继续受多方主导。

本日到期的比特币选择权由多头主导｜来源：Deribit

以三个月期的比特币期货来说，与现货市场立即交易不同，可观察较长期的投资者信心。其中一项指标是「基差」（basis）水平，代表现货价比期货价价之间的价差水平。

据《CoinTelegraph》报导，通常比特币三个月到期 BTC 期货的基差落在 10% 至 20% 区间。25日比特币价格下行测试五万美元的同时，基差也逐步缩小，自 25% 以上高位下滑至最低点 17% 左右。

OKEx 三个月期 BTC 期货基差｜来源：CoinTelegraph，Skew

最后回归基本面来看，比特币本轮牛市的驱动力－－机构买盘，投资兴趣依旧高昂。

如26日传出，新西兰养老基金将 5％ 资产配置投资于比特币；另外，质押服务供货商 Staked 公司也宣布推出了新的以太坊 2.0 信托基金（Eth2.0 Trust），可透过持有该基金股份，在实行权益证明机制（PoS）的 Eth2 网络中，赚取质押奖励。

链上数据追踪公司 Glassnode 共同创办人兼技术长 Rafael Schultze-Kraft 也在今天推文写道：由于实现价格（realized price，目标被出售的价格）落在 51,100 美元至 54,000 美元，因此价格可能会跌至这个区间

但从结构上来看，什么都没有改变。

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