简单来说， DeFi 市场不是用单一产品或公司的角度，而是一组产品和服务，这些产品和服务可模组化堆叠起来可以替代银行，保险，债券和货币市场等机构。让我们看一下这些产品和服务是如何利用模组化的方式建构整个DeFi 生态。

DeFi 的6 大层级

第一层：原子价值单位（Atomic Units of Value）

老实说大部分人进入DeFi生态都是为了赚钱，而DeFi的生态也提供了钱滚钱的平台，所以我们要先从现行的数字货币开始解释。

以下四种常见的数字货币

这些数字货币主要在DeFi协议（DeFi Protocol）中用作衍生工具、贷款和杠杆的抵押品。它们也代表了完整交易生命周期的开始和结束。

有了数字货币的诞生，在使用它们交易的时候也伴随着风险。我们用DAI 和Tether 币作为例子，

所以原子价值单位是支撑整个DeFi的基底，所以一旦原子价值单位（例如Dai、Tether）出事了，无论交易系统的程式写的有多好，任何利用他们来交易的系统都会受到影响。

第二层：交易层（The Transaction Layer）

有了数字货币之后，需要流动性（Liquidity）和交易（Transaction）。因此就来到了交易层。所以无论是人类还是机器人操作交易，DeFi 用户都必须能够进行链上交易，这种能力是DeFi 生态的第二层。

由于以太坊经由智能合约来履行交易的协议。所以DeFi协议依赖外部交易来顺利运行，包括跟踪和存储抵押品余额、测量抵押资金比率、处理预言机价格、执行清算、为贡献者分配奖励、发放保证金等。巨量的业务造成了以太坊的网络拥塞，也消耗了交易者大量的gas费，因此需要足够的Layer 1或者Layer 2能力。因此，我们将「交易处理能力」确定为DeFi生态的核心要素之一。

以太坊网络拥塞的风险与危机

以太坊高昂的gas 费除了让投资者要付出额外的交易的成本，假设用户和机器人无法在链上交易，清算、保证金追加操作等都无法处理，从而在整个DeFi 生态中产生系统性破产风险。

以太坊网络拥塞技术创新和转机

目前而言，如Solana这样的项目正在Layer 1层面进行创新，对吞吐量、延迟和gas费的成本进行优化，实现比现在更优的性能（5万TPS、亚秒级延迟和接近0美元的交易费用）。SKALE、StarkWare和Optimism等项目正在构建Layer 2解决方案，以便在以太坊上进行扩展。

第三层：价格预言（Price Oracles）

建立在交易层的基础下，价格预言机(Price Oracle)也是DeFi生态的基石之一。

什么是预言机（Price Oracle）？

预言机的定义如下，

Blockchain oraclesare third-party services that providesmart contractswith external information. They serve as bridges between blockchains and the outside world. —Binance Academy

简单而言，预言机是第三方服务可为智能合约提供外部信息。作为区块链和外部世界之间的桥梁。对背后的原理和机制有兴趣的话可以参考以下延伸阅读。

目前有9种最流行的区块链预言机

所以假设有一天Chainlink 的预言机服务出现误报或是失效，将影响Aave 或Synths 上的合成资产发行协议（Synthetix）会被无意清算。自动做市商(AMM) Bancor上的DEX 中间价可能会偏离轨道，一系列DeFi 系统可能在几秒钟内从有偿付能力转变为资不抵债。

所以可想而知1、2、3 层构成了DeFi 的核心基础设施。在此之上，DeFi 创业者们正在构建更加复杂和可互操作（Interoperability）的金融基础设施。

第四层：DeFi 底层产品（DeFi Primitives）

多数人在进行「流动性挖矿」或存粹使用DeFi应用时，都会使用到DeFi 底层的产品。目前大致有五种类型的产品和服务

1）贷款协议：Compound,Aave,Cream,bZx,Yield,Notional,Mainframe

2）AMM交易平台：Curve,Uniswap,Balancer,Bancor,mStable,BlackHoleSwap,DODO,Serum Swap

3）订单簿交易平台：0x,IDEX,Loopring,DeversiFi,Serum

4）衍生品交易平台：MCDEX,Perpetual Protocol,DerivaDEX,Potion,Opyn,Synthetix,dYdX,Pods,Primitive,BarnBridge

5）资产管理平台：Set,Melon,dHEDGE

作者认为这些底层产品是一个网络，而不是一个堆栈（Stack），因为这些产品不一定按特定的顺序相互叠加。每个产品可以让使用者独立使用也可以与其他产品一起使用，无论它在DeFi 堆栈的这一层还是在较低的一层。

举两个例子：

下面是DeFi 底层产品如何利用1–3 层开发的一些示例：

第五层：协议聚合器（Protocol Aggregators）

协议聚合器顾名思义就是聚合供给方和需求方的服务。所以聚合器是建立在DeFi 底层产品之上。目前常见聚合器的分类如下

第5 层协议聚合器不托管抵押资产的特性，因为这些产品通常提供智能合约构建，使用户能够跟其它以太坊DeFi 协议进行互动。

使用聚合器的风险

聚集器之所以大行其道，是因为它们擅长于一件事：赚钱（或省钱）。但是，投资者必须考虑这一层的风险。如果任何基础协议失败，则用户可能会损失部分或全部资金。由于诸如Yearn之类的许多收益聚合器都利用多个基础协议，因此该风险增加了，因此用户要承担给定Yearn保管库（Vault）在其间轮换的所有基础协议的风险。

从好的方面来说，需求侧DEX聚合器最容易避免这种风险（因为它们不持有资本，而只是在区块内执行原子交易）。

第六层：钱包/前端（Wallet/Frontend）

钱包和前端位于在所有DeFi 之上，以下是一些例子：

1）中继器：Tokenlon, Dharma, PoolTogether, Guesser

2）钱包：MetaMask, Math, imToken, Bitpie, Exodus, Trust Wallet

3）DeFi本地前端：DeFi Saver, Zerion, Zapper, Argent, Instadapp

钱包、中继器和前端的作用是提升DeFi的用户体验，它们不在金融或技术构造上展开竞争，而是在设计、客户支持、易用性、本地化等方面竞争。它们的主要业务是获取用户。

我们将这些项目按功能进行细分，例如，中继器为一个特定协议提供前端（例如Guesser 是Augur 的前端，Tokenlon 是一个基于0x 的去中心化交易所）。像Instadapp 和Zapper 这样的前端简化了跨不同DeFi 底层产品的智能合约调用的编写过程。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。

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