加密货币不再是投机，为何这波DeFi 热潮带来真正的基本面利多

本周比特币遭遇一小波下挫之后随即回弹，价格重新回到11,600 美元，同时以太币更演出惊人的9 % 涨幅，价格正式站稳420 美元，如果比特币再进一步突破12,000 美元，就能确立加密货币市场的支撑面。

虽然市场变化与我们先前的分析还算是一致，市场因为流动性充足而持续多头，但我们必然承认未来的准度很有可能下降，原因是过去我们持续用Tether USDT 发行与流向来进行判断，也就是我们假定Tether 是市场的价格操控者。

对此，Tether 官方表示他们受够了被许多人指控为市场操控者，未来将透过一堆假动作来混淆分析，像是在多链上无目的增发再进行库存交换，接着再于假链上多次增发，这会让USDT 发行量膨胀数倍，进而严重干扰我们的判断。

然而如果这个指标真的无效，那为何过去会这么准确呢？甚至要引起官方以假动作掩盖，这也算是官方半承认自己的操弄行为。但这波上涨不只是Tether 提供银弹的缘故，DeFi 更为市场带来充沛的生机活力，后者的基本面利多才是上涨的真正动力，否则市场只会像之前持续在9,000 美元区间波动，呈现脑死状态。

这周有三个重要讯息值得参考：Tether 官方发言、预言机技术代币涨幅与以太币价格突破压力区，均暗示加密货币已经逐渐产生结构面上的转变。

Tether 主管昨天在推特表示：这5 亿USDT 只是把Tron 与ETH 链互换下的产物，并非增发的部分，目的是要用来混淆分析，多链增发会提升外部追踪USDT 流向的难度。

他甚至说：「Tron 是相当适合用来混淆那些分析师的工具，透过互换跟增发就可以误导那些想分析的人，因为Tron 这条链本身就是诈骗。」

未来我们只会看Tether 实际转入交易所钱包的数量，而非Tether 直接在链上增发，后者的参考性将显著降低。

Chainlink 、Band 这些技术代币都是以预言机（Oracle）技术受到市场资金青睐，从六月以来涨了数十倍，这股投机风潮也蔓延至其他币种当中。

举例来说，COMP 代币从原先的一厥不振，长时间停留在135 美元的价值，直到前几天宣布官方即将推出Compound 专用的预言机（Oracle），价格马上狂飙至220 美元。

预言机（Oracle）在区块链的智能合约当中扮演串接外部资讯的角色，并广泛运用在DeFi 产品当中。

比如说要在借贷平台加入一个「外部交易所的ETH/USD」报价，这时就需要预言机来获取外部报价，好让内部的程式依据ETH 价格进行价格平衡，预言机就是一个抓外部资讯的协议，可以把外部数据串接进区块链的智能合约当中。

Tether Treasury 昨天送了近2.6 亿USDT 进币安交易所，另外有大额且复杂的稳定币交易发生在Bitfinex（此处无从判断金流，Tether 透过频繁互换来误导分析方向），然而BTC 却无显著上涨。

反观ETH 交易对当中， Bitfinex 一口气窜进前10 名（过去约在2x 名），加上Dai 没有显著增发且COMP 下跌，这些迹象均显示Tether 很可能是用USDT 拉以太币。

DeFi 将带来世界级线上赌场

现在有越来越多人认为这一波价格拉抬是为了割下一波韭菜。传统上总是认为加密货币都是投机，因为加密货币本身没有价值，只是一群投机者把资金放到同一个篮子抓最后一个离场的倒霉鬼。

这个观念在过去两年或许是正确的，但DeFi 技术成熟后将彻底改变这个论点，假设预言机（Oracle）技术更加稳定且成熟，开发者已经能更轻易把外部数据引入区块链数据库中，进而开发出更多元化的玩法。

也就是说，加密货币未来将会成为一个世界级线上赌博平台。

投资人未来的加密货币获利将不再来自币价本身的涨幅，而是在DeFi 赌博游戏中赢取报酬，举例来说，Compound、Yearn.Finance 以及Yam 等等的DeFi 专案都朝博弈平台发展，加密货币会是这些赌场的「入场筹码」，而不是投资标的。

试想一个去中心化、无法被单方面关闭的线上赌场，再想想看假设它能取代全球流动着数十亿美元爱的地下赌场，这完全是DeFi 最理想的发展模式。

然而目前DeFi 还有许多需要克服的困难，像是高涨的交易手续费（ETH 2.0 正尝试解决）、多资料库稳定与同步性，只要能整合内外部资料库数据，就能有更创新的博弈玩法，将使得DeFi 与加密货币体系有爆发性的成长，这也是为何预言机（Oracle）技术代币受到投资人追捧的主要原因。

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