FTX交易所比特币/美元价格表。来源:TradingView

这两件事对比起来有点奇怪，因为7月21日，比特币的价格低于3万美元，然后今年的涨幅全部被吐槽。至于12月4日42000美元的低点，今年以来涨幅仍为44%。相比之下，标准普尔500指数今年上涨了21%，而西德克萨斯原油价格上涨了41%。

多头现在可能会关注存放在加密货币交易所的比特币级别。现在继续下降，已经降到了三年来的最低水平。根据CryptoQuant的数据，现在停泊在交易所的比特币不到227万个，可以进行的交易越来越少，这意味着投资者不愿意在短时间内出售比特币。这是很多投资者认为的看涨。

与此同时，还有一个11亿美元的期权将于本周五到期。购买权和出售权之间存在明显的平衡。随着比特币价格稳定在50，000美元以上，空 Head甚至做好了更多准备。

比特币期权合约买卖权比例。来源:CoinGlass

使用买卖权的比例，当达到1.07时，比特币多头有适度的7%优势，因为5.55亿美元的买入权大于5.2亿美元的卖出权。然而，这个1.07的指标也可能是“欺骗性的”，因为过去一周11.5%的价格下跌使得大部分多头期权押注变得一文不值。

比特币1亿美元

例如，如果在12月10日世界标准时间上午8点(北京时间下午4点)，比特币的价格保持在52，000美元以下，那么这些期权中只有5，000万美元可以兑现。因为如果投资者以5.5万美元的期权押注购买比特币，当合约到期时，币价低于此，交易就一文不值。

以下是根据目前的价格走势，最有可能出现的三种情况。12月10日到期的看涨期权合约将根据到期日的比特币价格进行判断。哪一方将受到青睐将构成理论利润:

47，000美元到50，000美元之间:400次通话和6，600次通话。最终结果是3亿美元有利于出售权利。

50，000美元到54，000美元之间:1，700次通话和4，700次通话。最终结果是1.6亿美元有利于出售权利。

54000美元以上:2400打，2900打。最终结果是3000万美元有利于出售权利。

这样的粗略估计是考虑到了看涨权适合押注多头，而看跌权则用于中性偏空的交易空。然而，这过于简化了更复杂的投资策略。

例如，一个交易者可能会卖出一个看涨期权，这实际上是对比特币高于特定价格这一事实的反向暴露。然而，这是很难估计的。

党

空会尽力把比特币控制在5万美元以下。

比特币空领导者需要将货币价格保持在5万美元以下，才能获得3亿美元的利润。另一方面，多头必须将货币价格保持在54，000美元以上，才能将损失减半。

考虑到12月4日有20亿美元的杠杆多头头寸被平仓，多方可能试图维稳，现在不愿意增加更多风险。对于做多的投资者来说，弥补这种短期的损失是白费力气。

所以从这样的例子来看空头部在本周期权到期日明显保持了优势。

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