© Reuters. 广发证券：保持滔搏(06110)“买进”信用评级 科学合理估值水平9.1-9.4港币

网龙财经APP据介绍，广发证券发布分析报告称，保持滔搏(06110)“买进”信用评级，考虑到今年以来禽流感对消费零售业普遍造成较大正面影响，上调盈利预测，预计2023-25财政年度净利为26.9/33/38.9亿，环比快速增长9.9%/22.7%/18%，上调科学合理估值水平至9.1-9.4港币，对应2024财政年度14x-14.5xPE。

报告哈敦，子公司2022财政年度实现总收入318.8亿(-11.5%)，零售业/批发商总收入环比-14.2%/+5.4%;利润率+2.6基点至43.4%，成本费用+3.5pp，净利率基本持平;红腺净利下滑11.7%至24.5亿;年初应收账款周转天数130天，环比年中增加18天，经营投资收益当期+21%至57亿，股息率109%，行业勇往直前下积极主动答谢股东。

渣打银行提到，子公司全年竭尽全力强化店面结构，2022财政年度面积+5.4%，店面数净增加311家，新举措包括:平台强化、网络化及增加团体会员数量和黏性，加盟店面积+10%，300平以上chicourt占比2.1基点，发挥chicourt优势加码新溪洲网络营销，私域重大贡献达15%左右，给予顾客较好新体验;并加大顾客想像力度及数字采购备货系统全全面覆盖;此外，财政年度末团体会员数达5550万，环比+36%，老团体会员重大贡献近70%，复购强劲。挖比特币

广发证券表示，子公司在库存量各方面已形成较好的控管机制，内部“反应快、盯得紧、做得细”，内部与国际品牌积极主动沟通交流，动态配制资源，适当砍单和退货。物流配送各方面，近期正面影响已逐步增加，并看好短期衰退与长期平稳快速增长发展潜力。过去一年在经历了物流配送紧缺等众多正面因素后，子公司仍通过提质提质取回平稳的业绩，当今社会竭尽全力逐步强化平台，提升的网络化、私域、库存量管理潜能将为衰退奠定打牢基础，并且投资收益丰沛，营运潜能强，增进与其他国际品牌合作也有望带来捷伊存量。

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